宏观事件发布后对冲重置清单

在第一次冲击后，对冲可能方向没错，但节奏错了。

把重置设为固定时间动作，而不是可调参数。

建议:

如果错过计时器，默认动作是减少复杂度并移除过时覆盖层。

• `T+1分钟`: 检查当前对冲腿的 spread 与 depth
• `T+5分钟`: 复核对冲比例是否仍满足原始 delta/vega 目标
• `T+15分钟`: 决定维持、减仓或重构

组合净值可能掩盖单腿异常。

每条腿都要记录：

凡是填单质量低于发布前下限或风险贡献超出承受范围的腿，必须剔除。

当腿位偏离时，组合可能看起来仍被对冲，但真实风险会转移到看不见的位置。

• 实际成交数量与计划数量
• 新 IV 下的 gamma 风险贡献
• 使用短期限对冲时的时间衰减敏感度
• 公布后重新定价后的指派风险

对冲漂移通常从维持成本上升的旧层开始。

入场前：

重置时：

这一步是降低脆弱性，不是降低对方向的信心。

• 给每层标记“时效型”或“稳健型”
• 用 spread 与 depth 定义失效阈值
• 设定哪些层在阈值触发时自动退出
• 若时效型层超过预期滑点 2 倍，先关闭该层
• 若稳健层仍有效，保留最小必要规模
• 若两层都漂移，切到清洁中性状态

不要用同一套重置规则覆盖所有结果。

### 场景A：方向持续成立

### 场景B：方向立即反转

### 场景C：无明确延续

• 深度允许增量再对冲时才保留基础对冲
• 削减高再对冲成本的可选对冲
• 缩紧发布后对冲损失上限
• 不只降 delta，还先降最受 spread 放大影响的腿
• 先关闭流动性填单差的腿
• 只有当执行可信度恢复后再重新算 delta 中性
• 视为暂时噪音，仅保留低成本稳定对冲
• 首 15 分钟不新增复杂对冲层
• 仅在 spread 与流动性稳定窗口后再重开

很多团队会在对冲变得过贵时反而忽略监控。

建立明确的“未对冲告警”：

触发告警时，强制序列为：

1) 删除可选层 2) 缩减时效层 3) 平掉过时暴露 4) 平仓后再复评观点

• 3 条腿中有 2 条超过执行预算
• T+5 后对冲损失仍未恢复
• spread 扩张使再对冲成本超过备用上限

发布后重置是每次事件都要复用的流程。

每次宏观发布后记录：

把这份账本作为下一次事件的团队模板。

• 重置了哪些层
• 第一条告警是什么
• 每个计时点执行了什么
• 哪些项未重置及原因