要约收购期间期权会怎样？

OIC与OCC指出，无论收购方提出现金、证券还是其他财产，要约收购或交换要约本身一般不触发期权调整。要约开放期间，标准股票期权行权仍要求交付原标的股票，而不是拟议收购对价。

期权价格仍可能大幅反应。市场会衡量要约价格、最低股数条件、融资、监管批准、延期、竞购、撤回风险，以及未被收购股票之后的价值。行权价低于要约价的看涨期权不等于无风险套利，看跌期权卖方也可能在要约结束后接到性质已改变的股票。

看涨期权只是按行权价买入合约交付物的权利，行权前并不会让持有人成为股东。若要取得要约对价，持有人可能需要提前足够时间行权，等结果股票结算后，再向券商提交独立要约指令和所需文件。

公开要约截止时间可能晚于券商操作截止。OCC实例提醒投资者可能需要充分提前行权。提前行权会放弃剩余时间价值并要求支付行权资金，结算太迟则可能错过要约。应询问券商哪些股票合格、是否支持保证交付，以及指令何时不可撤销。

要约可能要求达到最低股数，并限制购买数量。提交数量超过收购方接受上限时，按比例分配可能让部分股票退回账户。交换要约还可能包含交换比例、选择上限或结算前价值变化的证券。

应比较期权可执行买价与行权再参与要约的条件性收益。计算要包括放弃的时间价值、行权现金、费用、结算延迟、比例分配、税务和退回股票价值。屏幕上的要约价与行权价差额并不等于实际利润。

许多收购先进行要约，再通过并购把未提交股票转换为现金或其他财产。在该并购完成前，期权行权通常仍须交付原股票。并购生效后，OCC可以根据已经完成的交易公布合约调整。

不要假定每项或有价值权、选择权或特殊权益都会进入期权交付物。OCC逐案确定调整，具体备忘录可能排除某项权益。应持续跟踪要约修订、到期或延期、结算日、第二步并购、新期权代码、交付物和任何提前到期。