全部期权指南
退市先改变市场渠道而非合约权利阅读约17分钟
股票退市后期权会怎样？
了解股票退市如何使期权只许平仓、股票转到OTC，以及行权、指派和OCC到期指令如何处理。
直接答案
股票退市本身不会清除未到期上市期权。期权交易所可停止增加新系列、暂停交易，或允许现有合约在到期前只作平仓。若股票转到场外交易，期权只许平仓的交易可能恢复或继续，但报价和券商准入会非常有限。除非OCC公布合约调整或替代结算，行权权利与指派义务通常仍可针对现有股票交付物继续。退市、停牌、股票注销和破产是不同事件，必须跟踪准确公告。
期权上市状态可能先于股票改变
转到OTC不会恢复正常流动性
退市股票常以新代码转到场外市场。期权交易所可利用该股票交易条件允许只许平仓，但股票转到OTC并不会让交易所期权变成场外期权。
OTC股票报价可能稀少，期权做市商无法可靠套期。价差可能扩大或消失。券商也可限制OTC证券、调整期权或平仓，因此理论价值不证明可以卖出。
行权与指派义务可以继续
普通实物结算股票期权在行权或指派时一般按行权价交付合约股票。退市本身不会自动改变交付物或解除卖出看涨与看跌义务。多头仍可通过券商行权，卖方仍可能被指派。
若股票无法取得或普通结算无法完成，OCC可在特定情况下规定券商间结算或固定现金额等替代程序。客户不能自行选择，在正式信息备忘录前也不应假定结果。
到期可能要求明确指令
长期停牌会消除可靠标的收盘价。OCC可把相关期权移出自动行权，因此屏幕显示价内也可能不会自动处理。持有人可能需要在更早的券商截止前给出明确指令。
跟踪旧新股票代码、期权代码、交付物、交易状态、到期日、行权截止、OCC备忘录和券商限制。逐腿确认；价差多头腿不会仅因空头腿被指派而自动行权。
常见问题
股票退市后还能卖出期权吗？
可能，但不保证。若交易所允许且股票在OTC交易，现有系列可只许平仓。完全停牌、无做市报价、券商限制或无可成交买价仍会阻止卖出。核对系列状态和实际订单响应，不把只许平仓理解为保证流动性。
可以行使退市股票期权吗？
只要股票和合约存在，行权权利通常可按条款与券商程序继续。取得或交付OTC股票可能困难，券商也可有借券与风险要求。若OCC宣布调整或替代结算，应以公布条件为准。
退市会让看跌期权自动获利吗？
不会。退市不等于股价为零，OTC价格可高于或低于行权价。持有人还需获接受的行权指令并交付股票或满足券商程序。成本、陈旧报价、到期处理和OCC备忘录决定可实现结果。
退市会改变行权价或乘数吗？
并非每次都自动改变。股票从全国交易所转到OTC通常改变市场渠道而非合约经济。合并、分配、反向拆股、股票注销等公司行动可能产生另一次OCC调整。应查看当前期权代码与正式交付物备忘录。
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