宏观事件衰减管理清单

如果你的观点没有时间截止，衰减会让风险暴露停留过久。

在发布前先设定：

缺乏该框架，就会让好的思路在快速归一化的市场中变成过时库存。

若隐含波动率低于阈值且观点未改善，仓位应进入冷却。

• 发布后的最大持仓窗口（例如 15 分钟）
• 隐含波动率的最小确认阈值
• 加仓前需要达到的最小有效推进幅度
• 一次只允许减仓或回到中性的强制复盘时间

按事件时间分层设置固定检查点。

T+2 检查点

• 核对第一条报盘是否仍有不对称失衡
• 若 spread 与 depth 未正常化，仓位尺寸维持上限
• 若观点未改善，移除可选的 carry 行动

T+6 检查点

• 判断波动是否从“反应”转向“均值回归”
• 即使 spread 看似有吸引力，也先减掉一半裁量性加仓
• 在任何再入场前，强制重跑对冲检查

T+15 检查点

• 只有 spread 与 IV 都稳定时才可恢复方向加仓
• 如果衰减主导且无新信号，直接减到中性
• 若观点确认持续有效，按更小尺寸重启

不要因为“故事仍在”就跳过检查点。故事可以存档再验证，但延迟执行带来的损失不容易追回。

发布后衰减规则必须落到执行单位。

每次检查执行：

1. 同时测量 IV 衰退与深度支撑 2. 将仓位拆成3个区块 3. 只有在以下条件都满足时保留全部，否则减掉1个区块： - 观点有改进 - 执行质量仍支持目标规模

对于有对冲的卖权，先对冲腿先处理，再调整主体观点腿。

并非所有链条以同速冷却。为高 skew、深 IV 名称单独定义规则。

这能让衰减管理成为风险协议，而不是事后解释。

• 若两次检查点后 depth 仍弱，则只降到预定义最小
• 若 skew 收敛过快，缩减速度快于标准计划
• 一条腿失效时，不用新反向腿去硬性重平衡

每次宏观事件后记录：

每个链条只留一句就够。能改变下周规则就达标。

• 哪个检查点触发最终规模决策
• 首次减仓前后观点更新发生在何时
• T+15 的再入场规则
• 哪些链条下周需要更严的衰减上限