如何设置期货止损

问自己：“到什么价位，我会承认这笔交易的逻辑错了？”多头突破可能在突破支撑下方失效，区间交易可能在边界外失效，对冲则可能有独立的敞口阈值。止损应避开正常噪声，同时让计划损失适合账户。

不要随意放在整数价或明显的摆动点上。CME的[止损订单说明](https://www.cmegroup.com/education/courses/master-the-trade-futures/take-your-trade-plan-to-the-next-level/master-the-trade-utilizing-stop-orders)强调，价格行为可以帮助找到合理的退出点，但可接受损失是另一项风险决定。

多头为`距离 = 入场价 − 止损价`，空头为`距离 = 止损价 − 入场价`。按合约允许的最小跳动向上取整，然后计算：

`每份风险 = 止损跳数 × 每跳价值 + 进出场及交易费用`

每跳价值和乘数必须来自实际合约规格，而不是图表默认值。参阅如何阅读期货合约规格和每跳价值与合约乘数。

`合约数 = floor(单笔最大风险 ÷ 每份风险)`

假设单笔最多承担250美元，入场5,020.00，合理止损5,012.00，合约每0.25点跳动、每跳12.50美元。距离为32跳，费用前风险400美元，因此在250美元上限下仓位应为0。应换用更小合约或放弃交易，不能为了满足算式而把止损硬挪近。

如果止损只有16跳，费用前风险为200美元，可以在加入保守费用后考虑1份，2份则超过上限。期货仓位计算提供更多例子。

止损市价单在触发后优先退出，但快速行情可能以更差价格成交。止损限价单限制可接受价格，却可能一直未成交而让损失扩大。参考止损与止损限价单和市价与限价单。

在计划中写明触发价格、券商采用的触发口径、最大滑点、止损限价未成交时的处理，以及夜间或低流动性时是否有效。先在模拟器或小额受控订单中验证当前规则。

止损距离是计划风险，不是保证风险。新闻、价格限制、网络故障、队列和宽点差可能导致触发后以更差价格成交，订单也可能只成交一部分。准备冲击情景、现金缓冲和关闭剩余敞口的步骤。

CME的[仓位与风险管理指南](https://www.cmegroup.com/education/courses/things-to-know-before-trading-cme-futures/position-and-risk-management)建议按损失情景计算合约数，而不是按保证金允许的最大数量。

把止损移远会增加计划损失并使原仓位计算失效；移近则可能被正常噪声扫出。如果使用跟踪止损，要预先规定启动时点、跳动取整方式，以及是否只能降低风险。每次调整都要写入日志。

进场前核对月份、跳动价值、方向、入场价、失效价、美元风险、相关仓位和现金。触发后不要因不甘心而立刻重进，先复核原假设和单日上限。成交后核对滑点、费用、盈亏和挂单，并参考已实现与未实现期货盈亏。