Điều gì xảy ra nếu quyền chọn đáo hạn đúng tại strike?

Đối với call, giá trị nội tại là phần dương mà giá trị tham chiếu vượt strike. Đối với put, đó là phần dương mà strike vượt giá trị tham chiếu. Khi hai giá trị bằng nhau, cả hai phép tính đều bằng không. Mọi khoản phí đã trả hoặc nhận trước đó là một đầu vào lãi và lỗ riêng.

Giá trị tham chiếu phụ thuộc sản phẩm. Equity option tiêu chuẩn thường dùng giá đóng cửa của tài sản cơ sở cho việc xử lý exercise-by-exception, trong khi index option thanh toán tiền mặt dùng giá trị thanh toán chính thức có thể khác chỉ số hiển thị cuối cùng. Hãy xác nhận đúng series, kiểu thanh toán, hệ số nhân và giá trị chính thức trước khi gọi nó là tại strike.

Quy trình exercise-by-exception thường chọn các vị thế sắp đáo hạn đang in the money theo ngưỡng áp dụng khi không có chỉ thị trái chiều. Quyền chọn đúng at-the-money không đạt ngưỡng in the money dương, nên mặc định thường là không thực hiện.

Lựa chọn theo hợp đồng của holder vẫn có thể quan trọng. Tùy quy tắc sản phẩm và chỉ thị broker được chấp nhận, holder có thể chủ động thực hiện quyền chọn dưới ngưỡng, kể cả quyền chọn tại hoặc thậm chí ngoài money. Điều đó có thể bất thường về kinh tế, nhưng ngưỡng tự động không tự nó cấm lựa chọn này.

Đối với equity option tiêu chuẩn, giá đóng cửa phiên thường có thể cung cấp tham chiếu moneyness trong khi tin tức quan trọng hoặc biến động cổ phiếu xảy ra sau đó. Nếu cửa sổ nhận chỉ thị của khách hàng vẫn mở, holder có thể dùng thông tin mới đó khi quyết định thực hiện. Giá đóng cửa tham chiếu không đơn giản cập nhật theo mọi giao dịch sau giờ, nhưng quyết định vẫn có thể thay đổi.

Người viết short không thể quan sát hoặc kiểm soát mọi chỉ thị của holder và không nên suy ra chắc chắn từ một giá đóng cửa at-the-money. Việc bị chỉ định có thể tạo cổ phiếu dài từ short put hoặc cổ phiếu short hay nghĩa vụ giao từ short call. Thông báo cuối cùng có thể đến sau khi cơ hội giao dịch quyền chọn sắp đáo hạn đã kết thúc.

Một short straddle hoặc iron butterfly có thể hiển thị lợi nhuận đáo hạn lý thuyết tối đa đúng tại strike trung tâm vì cả hai quyền chọn trung tâm đều có giá trị nội tại bằng không. Tuy nhiên về vận hành, một bên có thể được thực hiện trong khi bên kia không được thực hiện, để lại vị thế cổ phiếu. Các cánh bảo vệ dài là hợp đồng riêng và không tự động ghép với kết quả đó.

Trước khi đáo hạn, hãy lập bản đồ bốn trường hợp: không quyền chọn nào được thực hiện, chỉ call, chỉ put và cả hai. Xác minh giờ chốt của broker, sức mua, khả năng cổ phiếu, phương pháp do-not-exercise hoặc chỉ thị chủ động, và thời điểm chỉ định. Đóng vị thế chỉ loại bỏ sự không chắc chắn này khi lệnh đóng thực sự được khớp.