Đường Phillips là gì? Lạm phát, thất nghiệp và giới hạn của mô hình

Đường Phillips không phải một đường duy nhất đúng cho mọi thời kỳ và mọi quốc gia. Đây là tên chung của nhiều mô hình và mối quan hệ quan sát được. Cách trình bày ngắn hạn quen thuộc cho thấy lạm phát và thất nghiệp có thể biến động ngược chiều: khi thị trường lao động thiếu nhân lực, doanh nghiệp có thể cạnh tranh tuyển người, khiến lương và chi phí tăng nhanh hơn; một phần chi phí có thể được chuyển vào giá bán. Khi nhu cầu suy yếu và công suất nhàn rỗi tăng, áp lực lên lương và giá có thể giảm. Đây là một khả năng, không phải quy luật chắc chắn ở mọi tháng hay mọi nền kinh tế.

Tên gọi này bắt nguồn từ nghiên cứu dữ liệu lịch sử của Vương quốc Anh do nhà kinh tế A. W. Phillips công bố năm 1958. Nghiên cứu ban đầu xem xét mối liên hệ giữa thất nghiệp và tốc độ thay đổi của tiền lương danh nghĩa, chứ không phải lạm phát giá tiêu dùng thường thấy trong đồ thị hiện nay. Những nghiên cứu sau mở rộng ý tưởng sang lạm phát giá, đồng thời đưa kỳ vọng, chi phí cung ứng và các thước đo nguồn lực nhàn rỗi vào phân tích. Phần tổng quan của Cục Dự trữ Liên bang về lịch sử đường Phillips nhấn mạnh vai trò của mức độ sử dụng nguồn lực và kỳ vọng trong các phiên bản sau này. {source:fedKuglerInflationExpectationsPhillips2025}

Khi đọc đồ thị, trước hết hãy xem trục tung đo lường điều gì. Đồ thị thất nghiệp với tăng trưởng tiền lương không đo cùng một kết quả như đồ thị thất nghiệp với lạm phát CPI hoặc PCE. Trục hoành cũng có thể là khoảng cách sản lượng, số vị trí tuyển dụng hoặc một thước đo sử dụng nguồn lực rộng hơn thay vì chỉ có tỷ lệ thất nghiệp. Nhãn “đường Phillips” tự nó không cho biết dữ liệu hay phương trình cụ thể.

Một cách giải thích bắt đầu từ việc tiền lương và giá cả điều chỉnh chậm. Chủ lao động có thể không thương lượng lại lương thường xuyên; doanh nghiệp cũng phải tốn chi phí sửa hợp đồng, hệ thống, bảng giá hoặc thông báo cho khách hàng. Nếu nhu cầu tăng trước khi mọi mức giá kịp điều chỉnh, doanh nghiệp giữ nguyên giá có thể nhận thêm đơn hàng và tuyển thêm người, còn doanh nghiệp đổi giá có thể tăng giá bán. Vì vậy, trong một thời gian, lạm phát tăng có thể đi cùng thất nghiệp giảm. Cục Dự trữ Liên bang xem sự cứng nhắc của giá và lương danh nghĩa là một cơ chế khả dĩ, chứ không phải lời giải thích duy nhất. {source:fedPhillipsUnstableCurve2023}

Mức dư thừa của thị trường lao động không chỉ nằm ở số người thất nghiệp. Khó khăn tuyển dụng, số người đổi việc, giờ làm và năng suất đều ảnh hưởng đến cách nhu cầu truyền sang tiền lương, chi phí rồi đến giá cả. Nếu sản lượng mỗi giờ tăng, lương tăng nhanh hơn cũng không nhất thiết làm chi phí lao động trên mỗi đơn vị sản phẩm tăng cùng mức. Tỷ lệ thất nghiệp được đo định kỳ và dễ so sánh, nhưng chỉ là một đại diện cho áp lực lên nguồn lực sản xuất.

Điều đó không có nghĩa mỗi người tìm được việc sẽ làm giá tăng. Đường Phillips mô tả một mối liên hệ tổng thể có thể hữu ích khi phân tích cách trả lương, định giá và dự báo lạm phát. Doanh nghiệp có thể hấp thụ chi phí bằng biên lợi nhuận, bù lại nhờ năng suất hoặc chuyển chi phí sang khách hàng; hộ gia đình và nhà hoạch định chính sách cũng có thể phản ứng. Các lựa chọn này ảnh hưởng đến cách thay đổi của thị trường lao động thể hiện trong số liệu lạm phát.

Một dạng đơn giản có tính đến kỳ vọng có thể viết như sau:

Lạm phát = lạm phát kỳ vọng − β × (tỷ lệ thất nghiệp − tỷ lệ thất nghiệp tham chiếu) + cú sốc cung

Với quy ước dấu này, β là hệ số dương. Nếu thất nghiệp thực tế thấp hơn mức tham chiếu, phần trong ngoặc âm; dấu trừ phía trước tạo thêm áp lực tăng lạm phát, khi các yếu tố khác giữ nguyên. Tỷ lệ tham chiếu là ước tính của mô hình về mức thất nghiệp phù hợp với lạm phát ổn định; không thể quan sát trực tiếp và không phải một con số cố định đã biết chắc. Một số mô hình dùng khoảng cách sản lượng hoặc thước đo dư thừa khác. Kỳ vọng và cú sốc cung cũng được định nghĩa khác nhau tùy mô hình. {source:frbsfPhillipsCurveBasics2008}

Xét ví dụ số giả định, không phải ước tính về quan hệ của Hoa Kỳ: lạm phát kỳ vọng là 2,0%, thất nghiệp tham chiếu là 4,5%, thất nghiệp thực tế là 3,5%; đặt β bằng 0,4 điểm phần trăm lạm phát cho mỗi điểm phần trăm chênh lệch thất nghiệp và giả sử cú sốc cung bằng không. Chênh lệch là 3,5% − 4,5% = −1,0 điểm phần trăm. Phần dư thừa đóng góp −0,4 × (−1,0) = +0,4 điểm phần trăm, nên phương trình cho kết quả 2,0% + 0,4% = 2,4%.

Giữ nguyên chênh lệch và β, nhưng giả sử lạm phát kỳ vọng là 3,0% và cú sốc cung cộng thêm 1,2 điểm phần trăm. Kết quả trở thành 3,0% + 0,4% + 1,2% = 4,6%. Chỉ nhìn vào thất nghiệp thì không thể xác định lạm phát; kỳ vọng và các yếu tố về chi phí hay nguồn cung cũng quan trọng. Hệ số và đầu vào được đặt ra chỉ để minh họa phép tính, không phải dự báo, tham số ước lượng hay dữ liệu hiện tại.

Đường Phillips ngắn hạn mô tả mối liên hệ khi kỳ vọng lạm phát và các điều kiện khác được giữ ở một mức nhất định. Nếu kỳ vọng tăng, lạm phát có thể cao hơn tại cùng một tỷ lệ thất nghiệp và đường cong dịch lên; kỳ vọng giảm có thể làm đường dịch xuống. Vì vậy, đường cong mô tả các tổ hợp trong một bộ giả định, chứ không phải tỷ lệ đánh đổi ổn định giữa hai mục tiêu chính sách. Cục Dự trữ Liên bang lưu ý rằng hộ gia đình và doanh nghiệp có thể đưa kỳ vọng vào yêu cầu tiền lương, giá bán, điều kiện vay và thời điểm mua sắm. {source:fedKuglerInflationExpectationsPhillips2025}

Trong nhiều mô hình tiêu chuẩn giả định tiền lương hoặc giá danh nghĩa điều chỉnh chậm, đường Phillips dài hạn thẳng đứng tại mức thất nghiệp bền vững hay “tự nhiên”. Trực giác là theo thời gian người lao động và doanh nghiệp đưa lạm phát kéo dài vào quyết định về lương và giá. Sau khi kỳ vọng điều chỉnh, lạm phát cao hơn lâu dài không thể giữ thất nghiệp dưới mức bền vững mãi mãi. Đây là kết quả phụ thuộc giả định của mô hình, không có nghĩa một mức thất nghiệp tự nhiên nào đó được biết chính xác hay mọi tranh luận dài hạn đã kết thúc. {source:fedPhillipsUnstableCurve2023}

Các mức “tự nhiên”, “cân bằng” hay “không làm lạm phát tăng tốc” đều là ước tính có độ bất định. Chúng có thể thay đổi theo thể chế lao động, nhân khẩu học, hiệu quả ghép người tìm việc với vị trí tuyển dụng và năng suất. Đây không phải số đếm trực tiếp số lao động sẵn có, cũng không phải mục tiêu có thể đọc từ một báo cáo việc làm tháng. Nếu coi mức tham chiếu là đã biết, khoảng cách thất nghiệp tính ra có thể trông chính xác hơn bằng chứng thực sự cho phép.

Cú sốc cung làm thay đổi chi phí sản xuất hoặc lượng hàng hóa mà nền kinh tế có thể tạo ra ở một mức giá nhất định. Chẳng hạn, giá năng lượng nhập khẩu tăng đột ngột có thể khiến hộ gia đình và doanh nghiệp tốn kém hơn, đồng thời làm giảm sản lượng và tuyển dụng. Lạm phát và thất nghiệp cùng tăng không mâu thuẫn với mô hình: cú sốc có thể dịch chuyển hoặc làm nhiễu mối liên hệ ngắn hạn, thay vì chỉ khiến nền kinh tế di chuyển dọc một đường cong không đổi do nhu cầu biến động.

Điều ngược lại cũng có thể xảy ra khi nguồn cung thuận lợi hơn. Năng lượng hay vận tải rẻ hơn, nút thắt được tháo gỡ hoặc năng suất tăng có thể giảm áp lực chi phí trong khi sản lượng và tuyển dụng tiếp tục tăng. Giá một số mặt hàng có thể giảm tương đối so với mặt hàng khác dù mức giá chung vẫn tăng. Cần phân biệt thay đổi giá tương đối với lạm phát diện rộng; một mặt hàng tăng giá không tự nó giải thích diễn biến của chỉ số giá chung.

Thập niên 1970 thường được dùng để minh họa cách kỳ vọng và cú sốc cung làm thay đổi mối liên hệ quan sát được. Tài liệu lịch sử của Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco nêu thay đổi kỳ vọng và những cú sốc cung lớn là các khả năng, đồng thời bàn đến những cách giải thích khác. Một giai đoạn lịch sử giúp hiểu khung phân tích, nhưng không chứng minh một nguyên nhân duy nhất giải thích mọi giai đoạn về sau. {source:frbsfPhillipsCurveBasics2008}

Đồ thị điểm của lạm phát và thất nghiệp có thể không tạo thành một đường dốc xuống gọn gàng. Dữ liệu có thể trộn lẫn những giai đoạn kỳ vọng khác nhau, cú sốc cung, phản ứng chính sách, điều kiện thị trường lao động và các pha của chu kỳ kinh tế. Nếu ngân hàng trung ương siết chính sách để ứng phó lạm phát, biến động về sau có thể che khuất cú sốc ban đầu. Tương quan đơn giản không thể tự xác định nguyên nhân.

Nhà nghiên cứu phải chọn thước đo lạm phát và dư thừa, độ trễ, giai đoạn dữ liệu và thước đo kỳ vọng. Thất nghiệp bền vững phải được ước tính; giá và lương điều chỉnh với tốc độ khác nhau; một số mô hình cho phép độ dốc thay đổi khi lạm phát đặc biệt cao hoặc ổn định. Bài tổng quan của Cục Dự trữ Liên bang về độ dốc nêu các khó khăn trong nhận dạng kinh tế lượng, bằng chứng về đường cong phẳng hơn trước đại dịch và khả năng động thái lạm phát phi tuyến. Đây là những vấn đề đo lường, không phải bằng chứng về một hệ số cố định duy nhất. {source:fedPhillipsSlopeReview2024}

Đường cong ước tính phẳng hơn có nghĩa trong mô hình hoặc mẫu dữ liệu cụ thể, cùng một thay đổi của thước đo dư thừa đã chọn gắn với phản ứng lạm phát nhỏ hơn. Điều đó không có nghĩa lạm phát không thể đổi. Kỳ vọng, chi phí năng lượng và nhập khẩu, năng suất hay chính sách có thể quan trọng hơn trong mẫu ấy. Kỳ vọng được neo giữ, thay đổi cấu trúc, sai số đo khoảng cách, phản ứng chính sách và quan hệ phi tuyến là những giả thuyết có thể kiểm tra, không phải sự thật áp dụng cho mọi nền kinh tế. {source:frbsfOriginalPhillipsCurve2021} {source:frbsfPhillipsCurveStressTest2019}

Trước khi so sánh hai đồ thị, hãy xem trục tung. Tăng trưởng tiền lương danh nghĩa không phải lạm phát giá tiêu dùng. Chi phí lao động trên mỗi đơn vị sản phẩm còn phụ thuộc năng suất: nếu sản lượng mỗi giờ tăng, lương tăng nhanh hơn chưa chắc khiến chi phí lao động đơn vị tăng cùng mức. CPI chung bao gồm thực phẩm và năng lượng; thước đo lõi loại một số mặt hàng biến động; PCE có phạm vi và trọng số khác. Vì thế các chỉ số có thể khác nhau dù đo cùng một giai đoạn.

Tiếp theo, kiểm tra trục hoành. Tỷ lệ thất nghiệp đếm người thất nghiệp trong lực lượng lao động, không gồm tất cả những người muốn làm thêm giờ hoặc đã ngừng tìm việc. Khoảng cách thất nghiệp trừ đi mức tham chiếu được ước tính. Khoảng cách sản lượng so sánh sản lượng thực tế với tiềm năng ước tính; số vị trí tuyển dụng và giờ làm cho góc nhìn khác về mức sử dụng nguồn lực. Các chỉ báo có thể phát tín hiệu khác nhau, và việc sửa mức tham chiếu cũng làm thay đổi khoảng cách thất nghiệp trong quá khứ.

Cuối cùng, hãy xác định mô hình giải thích mức lạm phát hay sự thay đổi của nó, dùng lạm phát thực tế hay kỳ vọng, và xét khoảng thời gian theo quý, theo năm hay nhiều năm. Hồi quy mức lạm phát trả lời câu hỏi khác với mô hình hóa biến động lạm phát. Đừng mang hệ số từ một quốc gia, giai đoạn, chỉ số giá hay phương trình sang bối cảnh khác nếu chưa kiểm tra định nghĩa và độ bất định. Xem thêm thước đo thất nghiệp U-3 và U-6, CPI, PCE và chỉ số giảm phát GDP, và GDP danh nghĩa với GDP thực.

Đường Phillips giúp sắp xếp câu hỏi về khả năng tương tác giữa độ dư thừa lao động, kỳ vọng lạm phát, chi phí cung ứng và cách doanh nghiệp định giá. Nhà hoạch định chính sách hay người dự báo có thể dùng nó như một phần của mô hình rộng hơn, so sánh các đặc tả và xem kết quả thay đổi ra sao khi ước tính kỳ vọng hoặc nguồn lực nhàn rỗi đổi khác. Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco trình bày cả lý do các nhà kinh tế dùng khung này lẫn những tranh luận về khả năng dự báo và cách diễn giải. {source:frbsfPhillipsCurveBasics2008}

Đường cong không nói rằng thất nghiệp tăng thì lạm phát luôn giảm, thất nghiệp thấp sẽ tạo ra một mức lạm phát nhất định, hay ngân hàng trung ương có thể đánh đổi lạm phát cao hơn để lấy thất nghiệp thấp hơn mãi mãi. Nó cũng không chứng minh cú sốc cung chỉ tạm thời, kỳ vọng đã ổn định hoặc thước đo dư thừa được chọn là đúng. Những kết luận ấy cần bằng chứng vượt ra ngoài tên gọi của đường cong hay một đường khớp với dữ liệu quá khứ.

Khi ai đó viện dẫn đường Phillips, hãy hỏi đã dùng thước đo lạm phát và dư thừa nào, mức thất nghiệp tham chiếu được ước tính ra sao, có tính đến kỳ vọng và cú sốc cung không, giai đoạn và chân trời thời gian là gì, kết quả là tương quan, ước tính mô hình hay dự báo, và độ bất định lớn đến đâu. Các câu hỏi đó biến biểu đồ quen thuộc thành nhận định kinh tế có thể kiểm tra thay vì lựa chọn chính sách phổ quát.