Ngày đáo hạn quyền chọn và ngày giao dịch cuối: vì sao khác nhau

Khi hợp đồng đến ngày đáo hạn, nhiều người nhầm lẫn ba thời điểm:

Thứ nhất là ngày định nghĩa Thứ hai là cơ hội khớp lệnh Thứ ba là khi tiền mặt hoặc cổ phiếu cuối cùng được phân bổ

Trộn lẫn các thời điểm này có thể tạo niềm tin rằng một lệnh đóng đã hoàn tất trong khi thực tế chưa

• ngày đáo hạn của hợp đồng
• thời điểm cuối cùng còn giao dịch được trên thị trường
• thời hạn xử lý thanh toán và thực hiện

Ngày đáo hạn

Ngày đáo hạn là điểm cuối của hợp đồng cho định giá và thanh toán pháp lý Nó không phải lúc nào cũng là ngày cuối bạn có thể giao dịch quyền chọn

Ngày và phiên giao dịch cuối

Ngày giao dịch cuối cho biết khi nào lệnh được chấp nhận cho series đó. Nó có thể là:

Thời hạn thực hiện và thanh toán

Chỉ thị thực hiện/giao vẫn có thể chịu sự kiểm soát của thời hạn từ nhà môi giới và sở giao dịch Thanh toán tiền mặt có thể dựa trên các giá trị tham chiếu được công bố sau khi thị trường địa phương đóng cửa hoặc trước một ngày thanh toán muộn hơn Điều đó có nghĩa kết quả vận hành của bạn có thể tiếp tục sau khi quyền truy cập đặt lệnh đã đóng

• ngày làm việc trước đó đối với một số sản phẩm thanh toán AM
• ngày làm việc đáo hạn đối với nhiều sản phẩm PM
• khác nhau theo series và đặc tả của sở giao dịch

Trường hợp A: hợp đồng kiểu thanh toán AM

Nếu bạn để call bán khống mở qua Thứ Sáu và không có lệnh nào khớp vào sáng Thứ Sáu, rủi ro bị giao vẫn có thể đến từ cơ chế thanh toán AM tùy theo quy tắc sản phẩm

Trường hợp B: hợp đồng kiểu thanh toán PM

Quyết định vào giờ muộn có thể thay đổi việc quyền chọn in the money hay không tại thời điểm thanh toán, vì vậy “Tôi in the money lúc 4:00 PM” không giống “nó có lợi nhuận khi thanh toán”

• giá hiện tại lúc đóng cửa trong chain cho thấy quyền chọn được báo gần 3.10
• ngày giao dịch cuối niêm yết là Thứ Năm
• ngày đáo hạn là Thứ Sáu
• có thể giao dịch vào Thứ Năm, Thứ Sáu
• cơ hội giao dịch có ý nghĩa cuối cùng là khi phiên Thứ Sáu kết thúc
• giá trị thanh toán có thể dùng giá tham chiếu đóng cửa được xác lập muộn trong cùng ngày

Lập kế hoạch 3 cột trước sáng Thứ Sáu:

1. thời hạn giao dịch 2. thời hạn thực hiện 3. nguồn giá trị thanh toán

Với mỗi cột, hãy ghi:

Kế hoạch vững hơn khi được viết lúc vào lệnh, không phải đêm trước ngày đáo hạn

• thời gian và múi giờ chính xác
• mã gốc của sản phẩm và mã ngày đáo hạn
• phương thức AM/PM
• hệ số nhân và tài sản giao nhận
• hành động nếu giá gần giá thực hiện
• giới hạn quy mô vị thế cho các điều chỉnh sau khi dừng lỗ

Dùng checklist trước giao dịch này cho các chiến lược quyền chọn đáo hạn trong vòng 5 ngày làm việc:

Kế hoạch mạnh hơn khi được viết ngay lúc vào lệnh, không phải đêm trước ngày đáo hạn

• ngày giao dịch cuối ở trước hay trùng ngày đáo hạn
• nhà môi giới có chấp nhận loại lệnh mong muốn trong phiên đó không
• đường đi khi bị giao đã được lập kế hoạch nếu thực hiện xảy ra bất ngờ chưa
• giá trị thanh toán lấy từ đâu và được công bố ở đâu
• cần dòng tiền mặt/cổ phiếu nào cho ngày thanh toán
• có đường đóng sớm nào với thanh khoản thực tế không

Thất bại 1: coi lệnh chờ là lệnh đóng

Lệnh chờ đang hoạt động không phải là hoàn tất Bạn phải xác nhận khối lượng đã khớp, trạng thái khớp và chỉ thị còn lại trước khi đáo hạn

Thất bại 2: chỉ dựa vào ngày trên chain

Chain có thể hiển thị ngày đáo hạn, nhưng lệnh của bạn có thể đã không còn khớp được từ ngày trước đó Điều này thường gặp ở sản phẩm thanh toán AM và một số hợp đồng đặc biệt

Nếu cả hai thất bại xảy ra cùng lúc, nhà giao dịch có thể mất quyền kiểm soát thời điểm bị giao mà không có một lần khớp mở nào

- Quyền chọn thanh toán AM so với PM về khác biệt phương thức giá trị thanh toán - Quyền chọn sau khi thực hiện và bị giao về hệ quả của việc bỏ lỡ lệnh đóng - Lệnh quyền chọn duy trì mở trong bao lâu về cơ chế thời hạn [!TRYMARK] Điểm kiểm tra đáo hạn Thêm một kế hoạch một trang với ba thời hạn và một hành động thất bại cho mỗi thời hạn trước mọi giao dịch đáo hạn Thứ Sáu Nếu cùng một kế hoạch áp dụng cho nhiều hơn một chiến lược, hãy tự động hóa nó thành một Path có thể tái sử dụng [!WARNING] Đáo hạn là một quy trình, không phải một dấu thời gian Giả định thị trường có thể đóng cửa, nhưng trạng thái vị thế của bạn có thể vẫn mở xuyên qua logic thanh toán cho đến khi quy tắc được hoàn tất