Giải thích về thị trường hoàn chỉnh và chưa hoàn chỉnh

Tính đầy đủ hỏi liệu mọi khoản hoàn trả cuối cùng được chấp nhận có thể được tạo ra bằng chiến lược tự tài trợ trong các tài sản được giao dịch được chỉ định hay không

Nó phụ thuộc vào không gian trạng thái được mô hình hóa, thông tin, đường chân trời, tần suất giao dịch, các ràng buộc và quy tắc chấp nhận

Một cuộc trao đổi thực sự không chỉ đơn giản là hoàn thành hoặc không đầy đủ nếu không có những tọa độ đó. Một mô hình có thể đầy đủ đối với một tập hợp yêu cầu này và không đầy đủ đối với tập hợp yêu cầu khác

Trong mô hình hữu hạn một chu kỳ, cần có đủ vectơ hoàn trả giao dịch độc lập tuyến tính để trải rộng trên tất cả các trạng thái

Trong các mô hình khuếch tán, ma trận tải biến động và biểu diễn martingale xác định liệu rủi ro Brown có thể được nhân rộng hay không

Chỉ tính tài sản thôi là chưa đủ. Tài sản dư thừa không thêm khoảng thời gian nào, trong khi các ràng buộc hoặc rủi ro đơn lẻ có thể loại bỏ các hướng phòng ngừa rủi ro hiệu quả

Trong điều kiện không có chênh lệch giá tiêu chuẩn, tính đầy đủ tương ứng với tính duy nhất của thước đo martingale tương đương

Khi đó, mọi tuyên bố được chấp nhận đều có chiến lược sao chép và chi phí của nó đưa ra mức giá duy nhất phù hợp với việc không có chênh lệch giá

Tính duy nhất mang tính tương đối về mô hình. Động lực thay đổi, công cụ có sẵn hoặc quy tắc giao dịch có thể thay đổi biện pháp và phòng ngừa rủi ro

Khi một số rủi ro không được giao dịch, nhiều biện pháp martingale có thể định giá chính xác các tài sản hiện có trong khi chỉ định các giá trị khác nhau cho yêu cầu bồi thường mới

Không có hoạt động kinh doanh chênh lệch giá nào có thể cung cấp giới hạn giá thấp hơn và cao hơn thay vì một con số. Superhedging thường mang lại chi phí cao hơn một cách thận trọng

Báo giá thị trường được quan sát có thể chọn một giá trị cho một yêu cầu đã giao dịch, nhưng nó không làm cho mọi rủi ro chưa được giao dịch có thể được nhân rộng

Các lựa chọn phổ biến bao gồm sự thờ ơ về tiện ích, các biện pháp martingale hoặc entropy tối thiểu, phòng ngừa rủi ro tối ưu hóa phương sai, giới hạn giao dịch tốt và phần thưởng rủi ro được hiệu chỉnh

Mỗi tiêu chí trả lời một câu hỏi kinh tế khác nhau và có thể phụ thuộc vào mức độ lo ngại rủi ro, nguồn vốn, quy mô vị thế hoặc các giả định thống kê.

Gọi kết quả đã chọn là giá trung tính với rủi ro sẽ ẩn tiêu chí khi thước đo martingale không phải là duy nhất

Phòng ngừa rủi ro thị trường không hoàn chỉnh tách yêu cầu bồi thường thành thành phần được giao dịch và thành phần rủi ro trực giao hoặc rủi ro còn lại

Chiến lược được chọn có thể giảm thiểu sự khác biệt, tổn thất dự kiến, rủi ro cục bộ hoặc mục tiêu khác, nhưng nhìn chung vẫn còn lỗi phòng ngừa rủi ro cuối cùng.

Báo cáo phân bổ lỗi, hành vi đuôi, quy tắc tái cân bằng, chi phí và độ nhạy đối với mô hình vật lý thay vì chỉ giá ban đầu

Biến động ngẫu nhiên không có tài sản biến động được giao dịch, tăng vọt giữa các thời điểm phòng ngừa rủi ro, thu nhập không thể giao dịch, cú sốc thanh khoản và giao dịch rời rạc để lại rủi ro không lường trước được

Chi phí giao dịch và các hạn chế về vị trí có thể làm cho một mô hình không ma sát hoàn chỉnh về mặt vận hành trở nên không hoàn chỉnh về mặt vận hànhViệc thêm các tùy chọn có thể cải thiện khoảng thời gian cho các rủi ro đã chọn, nhưng các cuộc đình công và kỳ hạn hữu hạn không tự động hoàn thành một không gian trạng thái không hạn chế.

Xác minh rằng biện pháp đã chọn sẽ định giá lại các công cụ được giao dịch, sau đó kiểm tra xem biện pháp phòng ngừa có đáp ứng mục tiêu tối ưu hóa đã nêu ngoài mẫu hay không

So sánh các lựa chọn biện pháp thay thế, các hệ số ứng suất dư và phân biệt sai số hiệu chỉnh với rủi ro không thể phòng ngừa được về mặt cấu trúc

Ghi lại phạm vi yêu cầu, công cụ, tiêu chí, mô hình vật lý và định giá, các ràng buộc và giới hạn giá trước khi trình bày một giá trị