什麼是產出缺口與潛在GDP？

比較時要使用已調整價格變動的實質GDP，並確保兩者屬於同一期間。假設美國實質產出按同一基準年價格計為25.2兆美元，估計潛在產出為25.0兆美元，計算就是(25.2 − 25.0) ÷ 25.0 × 100 = +0.8%。這只是虛構例子，並非當前經濟數據。

如果假設實際產出是24.7兆美元，潛在產出則是25.0兆美元，結果為(24.7 − 25.0) ÷ 25.0 × 100 = −1.2%。正負號顯示方向，數值大小表示差額相對於估計潛在水準的比例。計算時用實際產出減潛在產出，並以潛在水準作分母。

潛在產出並非假設每個人和每部機器都不休息、持續工作時的理論產量。CBO把它界定為考量勞動、資本和生產力後可持續的產出；長期讓每項投入都處於極限，可能令生產能力承受壓力。CBO估計和預測潛在產出的方法研究說明其如何估計過往各項因素和推估未來。

我們無法在國民帳中直接觀察潛在GDP，就像根據資料估計的實際GDP一樣。它是不能直接觀察的量，需要從資料和模型推估。CBO在主要預算和經濟資料頁面公布潛在GDP估計，以及勞動、資本和生產力等相關指標。公布了數列，不代表它變成直接測量結果。

分析人員可能用不同方法，將長期生產能力和景氣循環波動分開。CBO估計潛在勞動力、資本服務和生產力等因素；OECD則介紹包括勞動、資本和勞動效率的生產函數，並對部分趨勢成分進行濾波。因此，比較數列時要核對國家、發布日期、方法和單位。

OECD關於經濟展望的主要事實與方法指出，潛在產出無法直接觀察，因此產出缺口估計存在相當不確定性；OECD通常採用生產函數方法，並考量資本存量、勞動供給、生產力和NAIRU。CBO、OECD或其他機構得出的估計不同，不代表其中一項測得真實值、其他都錯；它們以不同模型和資訊集回答相近問題。

成長率問的是產出在不同期間之間改變多少；產出缺口則比較某一期間實際產出水準與估計潛在水準。若經濟正在深度下滑後復甦，實質GDP可以快速成長，仍然低於潛在水準。相反，如果估計的可持續趨勢成長得更慢，產出即使成長緩慢，也可能高於潛在水準。

名目GDP與實質GDP是衡量產出水準的不同方法。產出缺口公式使用實質數值，避免把價格變動和產出變動混在一起。CPI、PCE與GDP平減指數比較介紹價格指標，但不能取代實際產出的估計。也不要把這個比率與失業缺口混淆，後者比較實際失業率和估計的可持續或自然失業率。U-3和U-6失業率的差異有助了解勞動市場指標，但不會計算產出缺口。

實際GDP初步發布時資料尚未完整，之後會依較完整的資料來源修正。BEA在GDP發布補充資訊頁說明早期估計如何更新。CBO也會在資料、方法和經濟假設改變時更新潛在產出估計。

要謹慎比較，請記錄期間、資料發布版本，以及兩組數列的資料日期。若資料可用，應採用同一發布版本中互相搭配的實際GDP和潛在產出估計。把最新實際GDP與舊文件的潛在值拼在一起，可能算出從未有任何來源作統一估計發布的缺口。

正缺口可能代表總需求超過可持續供給能力；負缺口則可能代表產出低於估計水準，資源尚未充分運用。這些解讀有參考價值，但不是確診。通膨還取決於需求或供給變動的原因、價格和預期如何轉變，以及產出變動傳到價格的時間差。

聯準會副主席傑佛遜指出，產出缺口有助分析需求相對供給的強弱，並解釋經濟衝擊必須放在背景中評估。他在2026年7月16日應對經濟衝擊的演講沒有把產出缺口變成自動執行的政策規則。正缺口不保證通膨加速，負缺口也不能證明通膨會下降。

產出缺口有助將需求和生產能力資料概括成一項近似指標。但貨幣政策須考量通膨、就業、工資、生產、預期、融資環境和衝擊性質。如果供應鏈受阻，產出變動可能伴隨不同於需求變動時的價格走勢。

因此，除了問「缺口是否為正」，還要問「採用什麼模型和資料估計？不確定性有多大？其他獨立指標是否支持相同解讀？」聯準會的經濟衝擊演講提醒我們，總體估計不能代替診斷美國經濟實際發生什麼變化。

衰退或復甦期間，產出缺口往往為負，但在未被正式判定為衰退的時期也可能為負。衰退描述經濟活動廣泛下跌；產出缺口衡量實際GDP水準與模型估計潛在趨勢的距離。兩者是不同概念，判定方法也不同。

NBER委員會根據多項指標，評估美國經濟下跌的深度、廣泛程度和持續時間；待資料及修正到位後，才回溯確定景氣循環日期。NBER景氣循環定日期間程序沒有設定固定產出缺口門檻，也沒有規定GDP連續兩季下降便自動構成衰退。應把缺口視為背景，而不是衰退日曆。