貨幣市場基金7日收益率：衡量什麼，以及沒有反映什麼

7日收益率以近期投資收入為基礎，並以年率表示，方便與其他年率比較。SEC的Form N-MFP會揭露標準化的7日總收益率和淨收益率。年化不代表基金一週內賺取了一整年的收入。SEC對Form N-MFP的修訂說明相關揭露方式。

應把它看作近期投資組合收入的快照。短期利率、持有資產、費用及分配都可能改變，因此今天的數字下週可能不同。假設同一週的收入全年重複，只是計算假設，並非預測。單看收益率，無法了解信用風險、資金到帳時間或虧損可能性。

僅作示例：假設年化收益率為4.20%，持有10,000美元七天。若利率不變，以一年365天計，簡單估算是10,000 × 0.042 × 7 ÷ 365，即稅前約8.05美元。這是把年率折算回七天的金額，不是承諾分配或下一份對帳單的預測。

估算沒有計入利率變動、實際每日計提與分配安排、買入及贖回時間、帳戶費用或稅款。總收益率尚未扣除基金費用；淨收益率則可能已反映費用或臨時豁免。比較時要配對相同口徑及受益權類別，並閱讀最新公開說明書。

美國政府型貨幣市場基金通常按規則投資現金、政府證券及足額擔保的附買回協議。「政府型」不代表每項持有資產都是美國國庫券。Prime基金可持有商業本票、定期存單等企業或銀行短期債務；免稅基金則以短期市政證券為主。SEC投資人公告說明相關類別和風險。

名稱只是分析起點，並非完整風險排名。應查看持有資產、集中度、期限及合格證券的定義。不要單憑「政府型」就認定基金只持有國庫券、可以立即提領現金，或由政府保證本金。

總收益率反映扣除基金開支前的投資組合收入；淨收益率則計入相關類別的費用。臨時豁免費用可能讓揭露的淨收益率較高；豁免期結束後，即使市場不變，淨收入也可能下降。不同費用和投資資格亦會令類別間收益率不同。

比較時要配對日期、類別和收益率口徑。查看費用率、豁免到期日、最低投資額、買入限制和短期贖回費。7日收益率不是總報酬，不能概括所有價格變動，也不保證每個受益權單位永遠值一美元。

部分美國零售型及政府型基金以維持穩定資產淨值為目標，常見為每單位1美元。部分機構Prime基金和免稅基金採用浮動價格。穩定價格目標是會計及營運慣例，不是FDIC存款保險，也不代表不可能虧損。無法維持目標價格有時稱為「跌破一美元」。

貨幣市場基金受益權屬證券而非受保存款，投資人可能蒙受損失。依規則和基金政策，也可能收取流動性費用。SEC於2023年的改革調整了流動性要求及費用架構；個別基金應以現行公開說明書和通知為準。

貨幣市場共同基金集合投資人資金，購買短期證券。銀行的貨幣市場存款帳戶是銀行的存款負債。券商現金掃入計畫可能把現金存入一家或多家銀行、購買基金受益權，或採用其他安排。名稱相似，不代表法律權利、定價或保險相同。

FDIC指出，共同基金受益權不是受保存款，即使透過銀行購買也一樣。掃入餘額只有在實際存於受保銀行，並符合持有人及紀錄要求時，才可能適用存款保險。閱讀計畫揭露以確認資金去向和底層資產，並參考FDIC非保險產品指南。

「流動性高」不等於立即可用於付款。基金可能在營業日接受贖回，但券商或過戶代理會設定截止時間、結算流程、最低金額或持有期。國定假日、轉帳網路和帳戶限制也會影響到帳時間。依賴某個日期前，先閱讀基金公開說明書和帳戶條款。

視基金和情況，流動性費用可能減少贖回所得。現行公開說明書、受益人通知和帳戶條款比一般產品介紹更重要。近期要用的錢應放在提領規則符合所需日期的地方；單靠收益率無法證明這一點。

記錄觀察日期、總或淨口徑、受益權類別、淨費用、費用豁免結束日、最低餘額、贖回截止時間、結算時間及流動性費用。再確認基金類型及實際持有的國庫券、其他政府債務、商業本票或市政債務。存款或掃入計畫則要辨認法律實體和實際資產。

按實際持有期間估算金額，並列明假設。年化4.20%不保證一年賺取420美元。比較到期日可看國庫券階梯；短期發行人信用可看商業本票與國庫券比較；銀行利率傳導則見存款貝塔。這些文章解釋機制，並非個人產品建議。