宏觀事件發布後對沖重置清單

第一次衝擊後，對沖可能方向正確但時序錯誤。

重置應該是硬性時間規則，而非彈性偏好。

建議：

若錯過計時器，預設動作是降低複雜度並移除過時覆蓋層。

• `T+1分鐘`: 檢查目前對沖腿的 spread 與 depth
• `T+5分鐘`: 檢核對沖比率是否仍符合原始 delta/vega 目標
• `T+15分鐘`: 決定保留、減碼或重組

組合淨值會掩蓋個別腿的問題。

各腿需記錄：

只要成交品質低於發佈前門檻，或風險貢獻超過可承受上限，就移除該腿。

當腿位偏移時，組合看起來仍有對沖，實際風險卻轉移到較隱蔽區位。

• 實際成交數量與計劃數量
• 新 IV 下 gamma 風險貢獻
• 使用短期對沖時的時間衰減敏感度
• 發布後重新定價的 assignment 曝險

對沖漂移通常從維持成本上升的舊層開始。

進場前：

重置時：

目的在於降低脆弱性，而非只提高方向正確率。

• 每層標為「時間敏感」或「穩定」
• 用 spread、depth 定義失效閾值
• 定義超閾值時應自動退出的層
• 若時間敏感層超過預期滑點兩倍，先關閉該層
• 若穩定層仍有效，保留最小必要規模
• 兩層皆漂移時，切回乾淨的中立狀態

同一套規則不能適用於所有場景。

### 場景A：方向延續成立

### 場景B：方向瞬間反轉

### 場景C：沒有明確延續

• 只有深度允許增量再對沖時才保留基礎對沖
• 切除再對沖成本高的選擇性對沖
• 將發布後對沖損失上限定得更嚴格
• 不只減 delta，也先減對 spread 膨脹敏感的腿
• 先關閉流動性執行較差的腿
• 僅在執行信心恢復後才重算 delta 中性
• 視為暫時訊號雜訊，只保留低成本穩定對沖
• 前 15 分鐘不新增對沖複雜度
• 只在 spread 與流動性穩定窗後重開

很多團隊會忽略對沖變貴的時刻。

建立明確的「未對沖警報」：

警報時強制流程：

1) 移除可選層 2) 縮減時間敏感層 3) 平掉過時暴露 4) 平倉後再評估策略

• 3 條腿中有 2 條超出執行預算
• T+5 後對沖損失仍未回復
• spread 擴張致再對沖超過預備上限

發布後重置是一個每次事件都要重複的流程。

每次宏觀發布後記錄：

用這份紀錄當作下一次事件的團隊模板。

• 重置了哪些層
• 最先觸發哪個警報
• 各時間點採取了什麼操作
• 未重置項目與原因