外匯滑價、停損單與重新報價說明
了解外匯滑價的計算方式、停損單為何可能在觸發價之外成交，以及重新報價、拒單與部分成交的差異。
本指南內容委託價、觸發價與成交價並不相同
簡短摘要
滑價是選定的參考報價與實際成交價之間的差額。停損價通常用來觸發訂單，並不保證以該價格成交。限價單可以限制價格，卻可能無法成交；重新報價、拒單與部分成交是不同的執行結果。
委託價、觸發價與成交價並不相同
外匯訂單可能涉及多種價格。委託時的參考價是提交訂單所依據的報價或限價；觸發價是啟動停損單的條件；成交價則是全部或部分訂單實際成交並記錄的價格。三者可能相同，也可能因傳輸期間的行情變動、跳空、觸發條件使用的報價或執行規則而不同。
滑價是成交價與選定參考價的差額，不等於買賣價差。買賣價差是同一時點買價與賣價之間的距離，滑價則是將成交與參考基準比較。圖表顯示的中間價可能無法實際買入或賣出。比較訂單時，應使用同一交易方向可執行的報價，並記錄參考時點與計算方法。
選定參考報價並換算點數
比較時，選擇最接近下單決策或提交時刻、且與訂單方向一致的報價：買進使用 ask，賣出使用 bid。記錄參考價取自提交時、到達服務商時，或其他明確定義的時點。不同基準回答不同問題，因此時間戳必須可靠。
以下約定正值代表不利滑價：
買進滑價（點）=（成交價 − 參考 ask）÷ 點值 賣出滑價（點）=（參考 bid − 成交價）÷ 點值
假設 EUR/USD 買進參考 ask 為 1.1000，成交價為 1.1004，點值為 0.0001，結果是 +4 點，對買方不利。假設賣出參考 bid 為 1.1000，成交價為 1.0997，結果是 +3 點，對賣方不利。按此符號約定，負值代表價格改善。許多不含日圓的貨幣對以 0.0001 為一點，許多日圓貨幣對以 0.01 為一點，但仍須核對商品規格。這些是計算示例，不是實際行情。
市價、限價、停損與停損限價單分別控制什麼
市價單依服務商規則優先尋求成交，但不保證成交價格。限價單設定價格界線：一般而言，買進限價可在指定價或更低價格成交，賣出限價可在指定價或更高價格成交，實際仍依產品規則和可成交數量而定。如果市場沒有符合條件的報價或數量，訂單可能無法成交。OANDA 美國說明頁介紹的是該服務商的市價單輸入方式，不能視為所有平台的共同規則。
停損單在平台定義的報價條件符合時啟動。請確認觸發依據是 bid、ask 或其他報價。一般停損單觸發後常會轉成可立即執行的訂單；若遇到跳空或市場深度不足，成交價可能越過停損價。停損限價單在觸發後轉成限價單，增加價格限制，但可能無法成交。IG 和 OANDA 的資料分別解釋各自產品中的取捨，並非全球統一規則。
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追蹤訂單從提交到成交的各個狀態
提交、接受、觸發、成交和結果回報是不同階段。已接受的掛單仍不代表已成交；已觸發的停損單可能仍在等待執行；部分成交表示僅有部分數量成交；拒單則表示訂單未依提交內容執行。重新報價是服務商依自身流程回覆價格已變動。不要只憑通知判斷全部數量已成交，應查看成交確認與帳戶歷史。
美國 CFTC 的客戶提示適用於美國零售場外外匯，提醒客戶可能與控制平台和顯示價格的交易商進行交易。這不是所有國家、交易所期貨或執行模式的通用定義。平台代碼也不通用。例如 MetaTrader 5 的 MQL5 文件將重新報價（10004）、拒單（10006）、部分成交（10010）和價格變動（10020）分別列出，這些是 MT5 伺服器回應。FOREX.com 美國執行常見問題同樣是單一服務商政策的例子。
報價為何可能不同於實際成交
報價是某一時間點的觀察值，訂單則在傳送和處理後才執行。期間的經濟數據、央行決策、市場開盤或週末跳空都可能造成價格變動，可用數量也會改變。相對於可用流動性較大的訂單，可能按不同價格分批成交，或僅部分成交；實際方式取決於產品和服務商。
滑價可能有利也可能不利。買進低於參考 ask 成交，或賣出高於參考 bid 成交，按上述約定屬於價格改善。不要假設所有平台對兩個方向的處理完全相同。價差、佣金、融資成本與滑價是不同費用項目。OANDA 的教育資料提供了自家產品中停損執行與跳空風險的例子；實際流程仍以帳戶條款為準。
比較服務商前先閱讀執行政策
先確認簽約法人和產品類型：零售場外外匯、差價合約和交易所上市貨幣期貨可能適用不同執行規則與客戶保障。接著確認服務商如何定義委託價和參考價、停損觸發報價、執行優先順序、價格容忍或偏差設定、重新報價、拒單、部分成交，以及快速行情或無報價時的處理方式。也要確認價格限制是在停損觸發前還是觸發後適用，以及服務商能否取消訂單或只成交部分數量。
「最佳可得價格」是服務商政策說明，不代表保證按委託價成交。比較時保持貨幣對、方向、訂單類型、數量、交易時段和波動狀況一致。查明公開統計是否包含正負滑價、拒單及部分成交。單一延遲或滑價數字無法預測下一筆訂單。保存有日期的條款與簽約法人資訊，因為平台品牌未必能辨識法律上的交易對手。
記錄實際執行並比較總成本
逐筆保留日期、時區、貨幣對、買賣方向、下單數量、訂單類型、參考 bid 或 ask、停損價（若有）、實際成交數量與價格及最終狀態。使用一致基準計算每筆成交的滑價，並觀察分布，而不只看平均值。把未成交、拒單和重新報價與已成交訂單分開；只統計成功成交會使執行結果看起來較好。
將執行紀錄與價差、佣金資料連結，適用時另計融資成本。比較總成本時使用一致基準，避免重複計算價差。相關指南分別說明成本、交易時段、點值和保證金風險。
延伸閱讀
不能只靠「外匯」這個名稱或單一成交畫面判斷執行品質。應對照產品條款、樣本發生時的市場狀況和實際帳戶紀錄。本文數字是虛構的教育示例，不構成建議、經紀商排名或成交保證。適用規則和保障取決於產品、簽約法人與司法管轄區。
若要比較交易所期貨的滑價與相關機制，可閱讀：
常見問題
Q1停損單一定會按停損價成交嗎？
不一定。停損價通常是觸發條件，而不是成交價保證。跳空、可用報價、數量與服務商規則都會影響成交；停損限價單也可能無法成交。
Q2滑價一定是不利的嗎？
不是。買進可能低於參考 ask 成交，賣出也可能高於參考 bid 成交。按本文符號約定，這是負值，代表價格改善。
Q3重新報價和拒單有何不同？
重新報價是服務商流程中的價格變動回覆；拒單表示訂單未依提交方式執行。應查看成交確認和帳戶條款。
Q4如何比較不同服務商的外匯執行？
比較相同貨幣對、方向、訂單類型、數量、時段和市場條件的紀錄，納入已成交與未成交、正負滑價、價差、佣金和相關融資成本。
資料來源與延伸閱讀
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問題 01
買進參考 ask 為 1.1000，成交價為 1.1004，點值為 0.0001。滑價是多少？
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