SPY, IVV ve VOO karşılaştırması: S&P 500 varlıkları ve sepet analizi

Bu rehber şu pratik soruya yanıt verir: SPY, IVV ve VOO aynı S&P 500'ü izliyorsa aralarında gerçekten ne fark var? Fonları getiriye göre sıralamıyor veya bir sembolü satın almanızı önermiyoruz. Aynı raporlama tarihindeki hisse pozisyonlarını, en büyük şirketlerin portföy ağırlıklarını ve bu fonlardan birden fazlasına sahip olmanın yatırımcının maruziyetini nasıl değiştirdiğini inceliyoruz. Güncel fon bilgileri sağlayıcılardan alınmıştır ve bu kesit tarihinden sonra değişebilir.

Menkul kıymet sayısını portföydeki parasal paydan ayrı ele alıyoruz. İki fon aynı menkul kıymeti tutabilir ama farklı sayıda hisseye sahip olabilir ve bu pozisyona net varlıklar içinde biraz farklı ağırlık verebilir. Şirket adlarının benzemesi pozisyonları birleştirmek için yeterli değildir: Alphabet Class A ve Class C ayrı ISIN'lere sahiptir ve bu karşılaştırmada ayrı menkul kıymet sayılır.

SPY, State Street SPDR S&P 500 ETF Trust; IVV, iShares Core S&P 500 ETF; VOO ise Vanguard S&P 500 ETF'dir. Sağlayıcıları ve fon yapıları farklı olsa da üçü de S&P 500 endeksini izlemeyi hedefler. Bu nedenle karşılaştırmaya, isimlerindeki “500” sayısından değil ortak gösterge endeksinden başlıyoruz. Sağlayıcıların VOO, IVV ve SPY sayfalarında ürün bilgileri yer alır.

S&P 500, büyük ABD şirketlerini kapsar ve bileşen ağırlıkları halka açık işlem gören hisse sayısına göre düzeltilmiş piyasa değerine dayanır. Bu nedenle büyük bir şirket endeksi ve bu fonları küçük bir şirketten daha fazla etkileyebilir. “500 şirket”, 500 eşit ağırlıklı pozisyon anlamına gelmez. Endeks, her hissenin sahibi olan bir fon değil, hesaplanan bir göstergedir: endeks kuralları şirketler eklenip çıkarıldığında sürekliliği korur; ETF ise endeksi izlemek üzere tasarlanmış ayrı bir portföydür. Ayrıntılar için S&P ABD endeks metodolojisine ve S&P 500 genel bakışına bakın.

Üç SEC Form N-PORT bildirimi de 30 Haziran 2026 tarihindeki pozisyonları gösteriyor. Hisse kategorisindeki pozisyonları aldık, tekrarlanan satırları birleştirdik ve menkul kıymetleri öncelikle ISIN ile eşleştirdik. Alphabet A ve C gibi farklı hisse sınıflarını ayrı kimliklerle tuttuk. ISIN bulunmadığında, boş veya genel bir değerin ilgisiz varlıkları eşleştirmemesi için CUSIP ya da LEI alanlarını kontrol ettik. Kaynaklar VOO'nun dahil olduğu Vanguard 500 Index Fund bildirimi, IVV bildirimi ve SPY bildirimi.

VOO bildirimi Vanguard 500 Index Fund serisi düzeyinde raporlanıyor. VOO bu fonun ETF hisse sınıfı olduğundan, serinin toplam net varlığını yalnızca VOO'nun varlığı olarak tanımlamak doğru olmaz. Ticker'a özel varlık tutarı olarak serinin toplamını değil, açıklanan pozisyon ağırlıklarını ve kimlik numaralarını kullanıyoruz. IVV ve SPY bildirimleri ilgili ETF ürünlerini tanımlıyor. Raporlama tarihlerinin aynı olması, üç fonun pozisyon yüzdelerini, yuvarlamayı veya net varlık paydasını aynı yöntemle hesapladığı anlamına gelmiyor.

En büyük pozisyonların sıralaması neredeyse aynı. 30 Haziran 2026'da ilk on hisse pozisyonu, VOO net varlıklarının %36,40'ını, IVV'nin %36,36'sını ve SPY'ın %36,42'sini oluşturuyordu. Aşağıdaki satırlar açıklanan ağırlıkları iki ondalık basamağa yuvarlar; toplamlar yuvarlanmamış değerlerden hesaplandığı için görünen satırların toplamından biraz farklı çıkabilir.

Ağırlıkların birbirine yakın olması, fonların büyük şirketlere benzer maruziyet sunduğunu gösterir. Bu tablo, bir fonun yakın dönem performansından diğerinin sonraki getirisini tahmin etmez. Tek bir tarihteki varlık karşılaştırmasıdır; sonraki fiyat değişimlerini, dağıtımların yeniden yatırılmasını, fon giderlerini ve işlem fiyatlarını içeren yatırımcı getirisi hesabı değildir.

Hisse pozisyonlarını ISIN ile eşleştirdiğimizde IVV ve SPY'da 503'er menkul kıymet kimliği vardı. VOO'da aynı 503 kimliğe ek olarak üç pozisyon kimliği daha bulunuyordu. Bunlardan biri Conagra Brands idi ve VOO net varlıklarının %0,00865'ine karşılık geliyordu. Diğer ikisi bildirimde kalan koşullu değer haklarıydı (CVR) ve birlikte %0,000004'ün altındaydı. Bildirimler Conagra kalıntısının nedenini açıklamıyor veya bunun kasıtlı bir portföy tercihi olduğunu göstermiyor. Bu küçük satırları ayrı bir strateji olarak yorumlamak yanıltıcı olur.

Üç fonda ortak olan 503 menkul kıymetin açıklanan ağırlıkları, VOO net varlıklarının %99,74'üne, IVV'nin %99,83'üne ve SPY'ın %99,98'ine ulaşıyordu. Açıklanan toplam hisse ağırlıkları sırasıyla %99,75, %99,83 ve %99,98 idi. Küçük kalan kısım nakit veya hisse dışı diğer varlıklardan oluşabilir. VOO'daki ortak ağırlıkların %100'ün altında olmasının bir nedeni de artık pozisyonlar ve hisse dışı varlıklardır.

Bu karşılaştırmada önce ISIN kullanıldı, gerektiğinde CUSIP ve LEI alanları kontrol edildi; yalnızca şirket adına bakarak eşleştirme yapılmadı. ABD dışında kurulmuş bir şirketin hissesi, farklı bildirimlerde farklı CUSIP gösterimleri taşısa da aynı ISIN'e sahip olabilir. N/A değerini geçerli bir kimlik olarak kabul etmek ilgisiz hisseleri yanlışlıkla birleştirebilir; yalnızca isimle eşleştirmek de farklı hisse sınıflarını gözden kaçırabilir.

Eşit tutarda yatırımda bir menkul kıymetin toplam sepetteki ağırlığı, fonlardaki ağırlıklarının ortalamasıdır. Bir yatırımcının her ETF'ye $10.000, toplamda $30.000 yatırdığını varsayalım. NVIDIA, VOO'nun %7,5142'si, IVV'nin %7,5059'u ve SPY'ın %7,5170'siydi. Birleştirilmiş NVIDIA maruziyeti yaklaşık $2.253,72, yani ETF'lere yatırılan toplam tutarın %7,5124'ü olur. Yuvarlandığında bu, yaklaşık $2.254 ve %7,51'dir.

Hesapta üç sembol bulunur, ancak ortak 503 hisse üç ayrı piyasaya dönüşmez. Pozisyon ağırlıkları biraz değişse de temel şirketlere maruziyetin çoğu tekrarlanır. Bir sembolü diğeriyle değiştirmek fonun hukuki yapısını, gider oranını veya alım satım koşullarını değiştirebilir; fakat yeni bir ülke, tahvil, emtia ya da küçük şirket varlık sınıfı eklemez.

Genel olarak, A, B ve C fonlarına sırasıyla a, b, c tutarları yatırılmışsa ve bir menkul kıymetin ağırlıkları wA, wB, wC ise, birleşik ağırlık (a×wA + b×wB + c×wC) ÷ (a+b+c) şeklinde hesaplanır. Kesin güncel maruziyet, satın alma sonrasındaki fiyatlar ve fon pozisyonlarıyla da değişir. Bu örnek Haziran ağırlıklarını sabit kabul eder; getiri veya hesabın toplam riski için tahmin değildir.

Sağlayıcıların materyallerinde farklı gider oranları yer alıyor: Vanguard, VOO için 28 Nisan 2026 itibarıyla %0,03 gösterdi; iShares, IVV için %0,03 listeliyor; State Street ise SPY'ın brüt gider oranını %0,0945 olarak belirtiyor. Bu oranlar değişebilir. İşlem yapmadan önce güncel fon belgelerini kontrol edin.

$10.000 bakiyenin bir yıl boyunca hiç değişmediğini varsayarsak %0,03 yaklaşık $3, %0,0945 ise yaklaşık $9,45 eder. Bu bakiyede SPY ile VOO veya IVV arasındaki fark yılda yaklaşık $6,45 olur. Giderler sabit bir fatura olarak değil, fon varlıklarından karşılanır; bakiye değiştikçe dolar tutarı da değişir. Bu örneğe alış-satış farkı, aracı kurum ücretleri, vergiler, döviz dönüşümü ve izleme farkı dahil değildir.

Açıklanan gider oranı en düşük olan fon her yatırımcı için otomatik olarak en iyi seçenek değildir. İşlem zamanı, mevcut fiyat teklifleri, hesap özellikleri, opsiyon kullanımı, dağıtımların yeniden yatırım ayarları, vergiler ve elde tutma süresi toplam maliyeti etkileyebilir. Ayrı maliyet mekanizmaları için ETF gider oranı ve toplam maliyet ile ETF işlem hacmi ve likidite yazılarına bakın.

VOO, Vanguard 500 Index Fund'ın ETF hisse sınıfıdır. SEC bildirimi fon serisi düzeyindeki portföyü gösterdiğinden, serinin toplam net varlığını yalnızca VOO varlığı diye adlandırmıyoruz. IVV, iShares Core S&P 500 ETF'dir. SPY ise Investment Company Act kapsamında kayıtlı bir Unit Investment Trust (UIT) yapısındadır. UIT yapısı ve birimlerin özellikleri Ocak 2026 izahnamesinde yer alır.

Bireysel yatırımcıların çoğu ETF paylarını borsada alıp satar. Fonun oluşturulması ve itfası ayrı bir süreçtir; yetkili katılımcılar bu işlemleri oluşturma birimi büyüklüğünde gerçekleştirir. ETF'nin piyasa fiyatı gün içinde net varlık değerinden (NAV) biraz farklı olabilir. Yatırımcının gerçekleşen fiyatı kotasyonlara, emir büyüklüğüne ve piyasa koşullarına bağlıdır. Fonun adı veya ortalama işlem hacmi, belirli bir andaki işlem maliyetini garanti etmez. Hukuki yapıların farklı olması da aynı şirketleri üç bağımsız piyasaya dönüştürmez.

VTI geniş ABD hisse piyasasına, VOO ise S&P 500 büyük şirketler endeksine maruz kalmayı hedefler. VTI daha küçük şirketleri de kapsar; ancak piyasa değerine göre ağırlıklandırma büyük şirketlere yine önemli bir pay verir. Haziran 2026 bildirimlerinde VTI ile VOO'nun 503 ortak hisse CUSIP'i vardı. Bu ortak pozisyonlar VOO net varlıklarının %99,61'ini ve VTI'nin %88,09'unu oluşturuyordu. VTI ve VOO sepet analizinde, S&P 500 fonları arasındaki örtüşme ile toplam piyasa fonu eklemenin yarattığı örtüşme ayrı ele alınır.

Mevcut VTI yatırımına SPY, IVV veya VOO eklemek, büyük ABD şirketlerine maruziyeti bilerek artırabilir. Ancak birden fazla S&P 500 sembolü eklemek, endeksin aynı şirketlerini tekrarlar. Her fonu ayrı bir çeşitlendirme kaynağı saymak, şirket bazındaki gerçek ağırlıkları düşük tahmin etmeye yol açabilir. Amacın ABD büyük şirket ağırlığını artırmak mı, yoksa küçük şirketler, uluslararası hisseler veya tahviller gibi farklı bir varlık grubunu eklemek mi olduğunu belirleyin; ardından hesabınızdaki her şirketin toplam ağırlığını hesaplayın.

30 Haziran 2026 tarihli bildirimler üç fonda 503 ortak hisse bulunduğunu ve en büyük on pozisyonun her birinde varlıkların yaklaşık %36'sını oluşturduğunu gösteriyor. Gider oranları ve yasal yapılar farklı olsa da bu sembolleri birlikte tutmak çoğunlukla aynı büyük şirket maruziyetini tekrarlar.

503 ortak pozisyon sayısı korelasyon katsayısı, getiri tahmini, oynaklık, azami düşüş veya yatırımcının tüm hesabına ilişkin risk ölçüsü değildir. Bunları hesaplamak için tanımlı bir dönem, para birimi, getiri sıklığı ve dağıtımların nasıl ele alınacağı gerekir. Endeks değişiklikleri, şirket işlemleri, alım satımlar ve nakit hareketleri portföyü değiştirir. Bu tarihli kesiti kalıcı bir içerik veya gelecekteki getirilerin kanıtı saymayın. Güncel durum için sağlayıcı sayfalarını ve ETF izleme farkı ile izleme hatası açıklamasını kullanın.