Фьючерсы на золото и золотой ETF: в чем разница

Фьючерсы на золото — стандартизированные контракты, листинг которых ведет биржа. Точный контракт определяет продукт, месяц, единицу, соглашение о котировке, финальный процесс и правила для открытой позиции. Доля фонда или траста определяется документами фонда о его устройстве и раскрытии информации. Владелец получает долю, а не то же фьючерсное соглашение, которое биржа листингует для названного месяца.

Это различие важно до сравнения цен или вывода, что два символа представляют одинаковую экспозицию. Фьючерсы и ETF объясняет более широкую разницу между датированным деривативным контрактом и долей фонда. Метка Gold делает документы конкретного продукта особенно важными.

Золотой ETF — широкая рыночная метка, а не одна юридическая или инвестиционная структура. Биржевой продукт на золото может иметь другую юридическую форму. Один продукт может хранить слитки, другой — использовать фьючерсы или другие товарные интересы, а третий — давать экспозицию через компании или иную стратегию. Руководство CFTC отмечает, что товарные ETP и пулы могут использовать фьючерсы, опционы, свопы или валюту, а стоимость их долей со временем может не отслеживать базовый товар.

Общий бюллетень SEC для инвесторов ETF имеет собственную область применения и не превращает все биржевые товарные продукты в одну категорию. Начните с действующего проспекта, регуляторной отчетности и материалов эмитента точного фонда, а не делайте вывод по тикеру или названию.

Например, только в качестве конкретного примера публичная отчетность SPDR Gold Trust описывает именно этот траст, его золотые активы и доли. Это свидетельство о данном трасте, а не правило, что каждый золотой ETF или ETP хранит физическое золото, имеет такой же процесс погашения или так же ведет себя по цене.

На экране фьючерсов может быть цена по соглашению о котировке названного контракта и месяца. У биржевого продукта на золото может быть цена вторичного рынка. Фонд также может публиковать чистую стоимость активов, или NAV, по своей методологии. У этих значений могут быть разные единицы, время расчета и базовые вводы.

Сравнение котировки фьючерса за единицу, определенную контрактом, с ценой доли или опубликованной NAV без нормализации записи может создать бессмысленный разрыв. Та же проблема возникает, когда с одной стороны стоит свежая последняя сделка, а с другой — опубликованное значение из другого времени. Фьючерсы и спотовые рынки объясняют, почему датированная цена фьючерса не является автоматически непосредственной ценой рынка золота.

Перед расчетом или описанием различия запишите точный контракт и точный продукт рядом друг с другом. [!WARNING] Не превращайте тикер продукта на золото в единицу слитка Тикер не раскрывает юридическую форму, активы или стратегию отслеживания, применимые механизмы создания или погашения, расходы, метод NAV, если он важен, или права владельца. Символ фьючерса не раскрывает условия продукта на золото. Перед утверждением о владении, хранении, поставке, налогах или отслеживании отдельно изучите действующее раскрытие продукта и спецификацию биржи.

У каждой фьючерсной позиции есть названный месяц контракта и финальный процесс, определенный продуктом. Владелец может закрыть позицию до этого процесса, перенести ее на другой месяц или следовать финальным правилам контракта, если это допускают счет и продукт. У доли фонда нет такого же истечения контракта, но у стратегии фонда могут быть собственные активы, оценка, расходы, торговля и механика раскрытия.

Если фонд использует товарные фьючерсы, поддержание экспозиции может включать перенос контрактов. Руководство CFTC объясняет, что результат товарного пула с ограниченными по времени контрактами может отличаться от движения цены товара, на который он ссылается. Не применяйте это утверждение к фонду только потому, что в его названии есть Gold; сначала прочитайте его заявленную стратегию.

Для фьючерсной стороны фьючерсы с денежным расчетом и физической поставкой разделяют механику финального расчета и широкую метку актива. Перед предположением о поставке проверьте точный продукт фьючерса на золото и месяц.

Создайте две записи, а не одну общую метку сравнения. Для фьючерса сохраните биржу, код продукта, месяц и год, единицу контракта, единицу котировки, финальное правило, ценовое поле, временную метку и источник. Для продукта сохраните юридическое название, класс долей, если важен, заявленную цель, метод владения или отслеживания, рыночную цену, NAV, если применимо, временные метки и текущий источник раскрытия.

Если вопрос касается масштаба сравниваемого фьючерса на золото, микрофьючерсы на золото и фьючерсы на золото разделяют записи контрактов CME MGC и GC, не превращая слово «micro» в сокращение для маржи, убытка или поставки. [!TRYMARK] Составьте сравнение золота по двум записям На стороне фьючерса укажите биржу, код продукта, месяц и год, единицу, котировку, финальное правило, ценовое поле, временную метку и источник. На стороне продукта укажите точное название, класс долей, если важен, заявленную стратегию, метод владения или отслеживания, рыночную цену, NAV, если применимо, временные метки и источник раскрытия. Только после этого описывайте, что общего у двух записей и чем они различаются.

Это руководство описывает структуры продуктов, а не рекомендует торговать фьючерсами, покупать фонд, принимать поставку, хранить золото или выводить доходность. Фактическую позицию регулируют текущие правила биржи, раскрытия фонда, рыночные данные и политика счета.