Funding rate na Hyperliquid: wzór i płatności co godzinę

Funding rate to procent stosowany podczas zdarzenia funding. Kwota płatności to przepływ pieniężny powstały po zastosowaniu stawki do wartości referencyjnej konkretnej pozycji. Ta sama stawka może dać różne kwoty zależnie od wielkości i ceny pozycji. Znak stawki wraz ze stroną pozycji określa, kto płaci, a kto otrzymuje środki. Dokumentacja Hyperliquid opisuje funding jako transfer między posiadaczami pozycji long i short; protokół nie pobiera osobnej opłaty za samą płatność funding.

Roczna stawka widoczna w interfejsie nie jest gwarantowanym dochodem. To przeliczenie bieżącej stawki godzinowej na dłuższy okres przy założeniu, że pozostanie ona bez zmian, choć może się zmieniać. Na wynik wpływają także prowizje, poślizg, zabezpieczenie i ryzyko likwidacji. Ogólne pojęcia i różnice między platformami opisuje przewodnik po funding rate kontraktów perpetual.

W standardowym kontrakcie perpetual wzór łączy średnią indeksu premii P ze stałym składnikiem odsetkowym:

stawka 8-godzinna F = P + clamp(0.0001 − P, −0.0005, 0.0005)

Funkcja clamp(x, dolna granica, górna granica) ogranicza wartość do tego zakresu. 0.0001 to 0,01%, a 0.0005 to 0,05%. Podziel F przez 8, aby uzyskać stawkę godzinową. Płatność co godzinę nie oznacza, że za każdym razem naliczana jest pełna stawka ośmiogodzinna.

Jeśli założymy, że P wynosi zero, F to 0,01% za osiem godzin. Stawka godzinowa wynosi 0.0001 ÷ 8 = 0.0000125, czyli 0,00125%. To przykład pokazujący stały składnik odsetkowy, a nie bieżąca stawka rynkowa. Podstawa ośmiogodzinna nie blokuje też stawki na kolejne osiem godzin. Według dokumentacji premia jest próbkowana co pięć sekund i uśredniana w okresie godziny. Przy sumowaniu kilku zdarzeń dodaj rzeczywiste zapisy dla każdego z nich, zamiast mnożyć jedną chwilową stawkę przez cały okres. Zobacz dokumentację funding Hyperliquid.

Indeks premii opisuje relację między rynkiem kontraktu perpetual a ceną oracle rynku spot. Impact bid i impact ask to średnie ceny wykonania dla wartości nominalnej impact określonej dla rynku, zrealizowane po obu stronach arkusza zleceń.

różnica cen = max(impact bid − cena oracle, 0) − max(cena oracle − impact ask, 0)

premia = różnica cen ÷ cena oracle

Dlatego premia nie musi być równa różnicy między ostatnią ceną transakcji a ceną spot. Hyperliquid podaje, że próbkuje premię co pięć sekund i oblicza jej średnią z godziny. Oracle nie jest też po prostu ostatnią ceną z jednej platformy: według dokumentacji walidatorzy obliczają medianę ważoną płynnością z cen spot kilku scentralizowanych giełd. Cena oracle i mark price służą innym celom; standardowy wzór funding używa oracle do wyznaczenia premii. Więcej wyjaśnia porównanie mark price i ostatniej ceny transakcji.

Załóżmy dodatnią stawkę, P = 0, pozycję 1 BTC oraz cenę oracle równą $10,000 w chwili zdarzenia. Prosta wartość referencyjna wynosi $10,000:

kwota płatności za godzinę = wielkość pozycji × cena oracle × godzinny funding rate

1 BTC × $10,000 × 0.0000125 = $0.125

Przy dodatniej stawce long płaci shortowi. W tym przykładzie long przekazuje około 0.125 USDC, a short otrzymuje tę samą kwotę, bez uwzględnienia innych zmian na koncie. To przykład wzoru, a nie bieżąca wycena stawki. Specyfikacja kontraktów opisuje standardowe kontrakty jako zabezpieczane w USDC i denominowane w USDT. Nie zakładaj, że waluta prezentowanej ceny jest taka sama jak aktywo każdej pozycji w księdze. Niektóre produkty mogą mieć inną walutę kwotowania, dlatego sprawdź specyfikację konkretnego rynku.

Aby zobaczyć działanie ograniczenia premii, przyjmijmy hipotetyczne P = 1%. To celowo duża wartość do ilustracji, a nie obserwacja rynkowa ani prognoza:

F = 1% + clamp(0.01% − 1%, −0.05%, 0.05%) = 0.95% — stawka ośmiogodzinna

stawka godzinowa = 0.95% ÷ 8 = 0.11875% = 0.0011875

1 BTC × $10,000 × 0.0011875 = $11.875

Przy tej dodatniej stawce long płaci około 11.875 USDC za godzinę, a short otrzymuje tę kwotę. Przykład pokazuje działanie ograniczenia, gdy premia jest znacznie większa od stałego składnika odsetkowego. Rzeczywiste obliczenie wymaga średniej premii z danego okresu, dokładnej wielkości pozycji, ceny oracle w chwili zdarzenia i reguł konkretnego rynku. Opublikowany limit maksymalny nie jest typową stawką ani prognozą przyszłego kosztu.

Wzór płatności wykorzystuje cenę oracle z chwili zdarzenia, by przeliczyć wielkość pozycji na referencyjną wartość nominalną. Do obliczenia funding nie używa się mark price. Mark price służy między innymi do wyceny niezrealizowanego P&L i oceny ryzyka likwidacji. Pomieszanie pól cenowych może spowodować, że różne zmiany salda zostaną błędnie zinterpretowane jako jedna.

Przykładowo, pozycja long 1 BTC płaci 0.125 USDC funding przez godzinę. Jeśli w tym samym czasie wzrost BTC przyniósł +20 USDC P&L z wykonanych transakcji, zapisz zysk cenowy +20, funding −0.125 i prowizje w osobnych wierszach. Short może otrzymać dodatni funding, a mimo to ponieść większą stratę z ruchu ceny.

API Hyperliquid rozdziela bieżący kontekst aktywów, historyczne funding rate i historię funding użytkownika. Wpis użytkownika może zawierać czas, coin, podpisaną wielkość pozycji, zastosowaną stawkę i kwotę USDC. Aby uzgodnić rzeczywisty przepływ, sprawdź czas zdarzenia i wartość usdc, a nie tylko widoczne oszacowanie. predictedFundings zwraca prognozę kolejnego zdarzenia i jego czas; nie jest to płatność już zapisana na koncie. Dokumentacja podaje, że zapytanie prognostyczne jest dostępne tylko dla pierwszego perp DEX. Szczegóły znajdują się w referencji API perpetual.

Powyższy wzór opisuje standardowe kontrakty perpetual powiązane ze spotowym oracle. Dokumentacja Hyperliquid wskazuje osobny, bardziej responsywny wzór premii dla kontraktów HIP-3 wdrażanych przez builderów. Porównuje on średnie impact bid i ask z oracle, a wdrażający może ustalić mnożnik funding rate i składnik odsetkowy. Nie podstawiaj stawki HIP-3 do wzoru standardowego bez sprawdzenia reguł rynku.

Inaczej działają też Hyperps. Zamiast standardowego zewnętrznego spotowego oracle korzystają z własnej średniej kroczącej mark price jako punktu odniesienia dla funding. Przed obliczeniem ustal, czy rynek to standardowy perpetual, HIP-3 czy Hyperps. Dokumentacja Hyperps opisuje ten alternatywny punkt odniesienia i metodę obliczeń. Jednostki kontraktu, zabezpieczenie i walutę ceny sprawdzisz w specyfikacji kontraktów; szersze porównanie opisuje tekst o liniowych i odwrotnych kontraktach perpetual.

Posiadanie aktywa spot przy jednoczesnej krótkiej pozycji perpetual o podobnej wartości może ograniczyć ekspozycję kierunkową i przynieść dodatni funding. Nie tworzy jednak gwarantowanego arbitrażu. Funding może spaść lub stać się ujemny, a baza między spotem a perpetual może się zmienić. Spread bid-ask, poślizg, prowizje oraz koszty przechowywania i transferu wpływają na wynik. Ruch bazy lub presja na depozyt zabezpieczający mogą doprowadzić do likwidacji shorta mimo otrzymywania funding.

Pomnożenie bieżącej stawki przez planowany okres utrzymywania pozycji zakłada, że wszystkie przyszłe stawki godzinowe pozostaną takie same. Porównując stawki roczne między platformami, ujednolić interwał płatności, konwencję stawki, cenę referencyjną i rodzaj produktu. Przewodnik po kosztach handlu perpetual pomaga osobno zapisywać wykonania, prowizje i funding.

1. Rynek i symbol: standardowy perpetual, HIP-3 czy Hyperps
2. Okres stawki: wynik za osiem godzin czy zastosowana stawka godzinowa
3. Kierunek płatności: znak stawki w połączeniu ze stroną pozycji
4. Wartość referencyjna: wielkość, cena oracle w chwili zdarzenia i aktywo księgowania
5. Czas: prognozowane zdarzenie czy potwierdzony wpis w UTC
6. Rola ceny: oracle do funding, mark price do zarządzania ryzykiem
7. Pozostałe przepływy: P&L z wykonań, prowizje, zabezpieczenie i funding

Ta lista pomaga wyjaśnić wcześniejszą zmianę salda lub porównać stawki. Nie jest sygnałem transakcyjnym ani rekomendacją korzystania z Hyperliquid. Przed poleganiem na obliczeniach sprawdź aktualną specyfikację rynku i rzeczywisty zapis konta.