Complete vs Onvolledige Markten Uitgelegd

Volledigheid vraagt of elke toelaatbare einduitbetaling kan worden gegenereerd door een zelffinancieringsstrategie in de gespecificeerde verhandelde activa

Het hangt af van de gemodelleerde staatsruimte, informatie, horizon, handelsfrequentie, beperkingen en ontvankelijkheidsregels

Een echte uitwisseling is niet eenvoudigweg compleet of onvolledig zonder deze coördinaten. Een model kan volledig zijn voor een bepaalde claim en ontoereikend voor een andere

In een eindig model van één periode zijn voldoende lineair onafhankelijke verhandelde payoff vectoren nodig om alle staten te bestrijken

In diffusiemodellen bepalen de volatiliteits-loadingmatrix en de martingale weergave of de Browniaanse risico's kunnen worden nagebootst

Het tellen van activa alleen is onvoldoende. Redundante activa voegen geen span toe, terwijl beperkingen of enkelvoudige blootstellingen effectieve afdekkingsrichtingen kunnen verwijderen

Onder standaardomstandigheden zonder arbitrage komt de volledigheid overeen met de uniciteit van de gelijkwaardige martingale maatregel

Elke ontvankelijke claim heeft dan een replicerende strategie, en de kosten geeft de unieke prijs consistent met geen arbitrage

De uniciteit is modelrelatief. Verandering van dynamiek, beschikbare instrumenten, of handelsregels kunnen de maatregel en hedge veranderen

Wanneer een bepaald risico niet wordt verhandeld, kunnen meerdere martingale maatregelen bestaande activa correct prijzen terwijl verschillende waarden aan de nieuwe claim worden toegewezen

Geen arbitrage alleen mag lagere en hogere prijsgrenzen in plaats van een aantal. Superhedging geeft meestal een conservatieve bovenste kosten

Een waargenomen marktkoers kan een waarde voor een verhandelde claim selecteren, maar het maakt niet elke niet-gehandelde blootstelling repliceerbaar

Gemeenschappelijke keuzes omvatten nut onverschilligheid, minimale martingale of entropie maatregelen, variantie-optimale afdekking, goede-deal grenzen, en gekalibreerde risicopremies

Elk criterium beantwoordt een andere economische vraag en kan afhangen van risicoafkering, schenking, positiegrootte of statistische aannames

Het geselecteerde resultaat bellen van de risiconeutrale prijs verbergt het criterium wanneer de martingale maatregel niet uniek is

Een onvolledige markthedge scheidt de vordering in een verhandelde component en een orthogonale of anderszins restrisicocomponent

De gekozen strategie kan de variatie, het verwachte verlies, het lokale risico of een ander doel minimaliseren, maar de terminale afdekkingsfout blijft over het algemeen

Rapporteer de foutverdeling, staartgedrag, rebalance regel, kosten, en gevoeligheid voor het fysieke model in plaats van alleen de oorspronkelijke prijs

Stochastische volatiliteit zonder verhandelde volatiliteitsactiva, sprongen tussen hedge-tijden, niet-verhandelbare inkomsten, liquiditeitsschokken en discrete handel laten onberekenbaar risico over

Transactiekosten en positiebeperkingen kunnen een anders volledig wrijvingsloos model operationeel onvolledig maken

Het toevoegen van opties kan de spanwijdte voor geselecteerde risico's verbeteren, maar eindige stakingen en looptijden voltooien niet automatisch een onbeperkte staatsruimte

Controleer of de gekozen maatstaf de verhandelde instrumenten represeert, test dan of de afdekking voldoet aan de gestelde optimaliseringsdoelstelling uit de steekproef

Vergelijk alternatieve meetkeuzes, stress-residufactoren en onderscheid kalibratiefout van structureel niet-afleesbaar risico

Documenteer het claimuniversum, instrumenten, criterium, fysieke en prijsmodellen, beperkingen en prijsgrenzen voordat u één waarde presenteert