Kun je een optie uitoefenen zonder voldoende cash?

Een standaard equity call vertegenwoordigt doorgaans 100 aandelen. Een call met uitoefenprijs 60 uitoefenen creëert daarom vóór kosten een aandelenkoop van $6,000: $60 × 100.

OIC zegt dat een callhouder doorgaans het kapitaal of het equivalente marginbedrag nodig heeft. Margin-goedkeuring garandeert niet dat een broker elke uitoefening financiert, omdat interne vereisten en concentratielimieten strenger kunnen zijn.

De al betaalde optiepremie vervangt de betaling tegen de uitoefenprijs niet. Premie en financiering van uitoefening zijn afzonderlijke cashflows.

Een standaard equity put uitoefenen verkoopt de levering tegen de uitoefenprijs. Als één put met uitoefenprijs 55 betrekking heeft op 100 aandelen, levert uitoefening vóór kosten een verkoop van $5,500 tegen de uitoefenprijs op.

Een houder die de 100 aandelen al bezit, kan ze leveren. Een houder zonder aandelen kan goedkeuring van de broker en leenruimte nodig hebben voor de resulterende short sale, als die transactie überhaupt is toegestaan.

OIC adviseert beleggers de exacte uitoefenpraktijken van de onderneming te controleren, omdat beschikbaarheid van aandelen, rekeningsoort en brokerregels kunnen bepalen of een instructie wordt geaccepteerd.

Uitoefening is niet de enige exit voor een long optie. Vóór expiratie kan de houder de optie mogelijk verkopen, afhankelijk van liquiditeit en handelstijden.

Stel dat een call met uitoefenprijs 60 8.40 waard is terwijl het aandeel 68.00 noteert. De intrinsieke waarde is $8 per aandeel, terwijl de optieprijs nog $0.40 tijdswaarde bevat.

Eén contract verkopen op 8.40 levert vóór kosten $840 op. Uitoefenen en de aandelen direct verkopen legt vóór kosten $800 intrinsieke waarde vast en vereist bovendien de aankoop van aandelen voor $6,000.

Dit voorbeeld is hypothetisch. Vergelijk een uitvoerbare bid, resterende tijdswaarde, doel voor het aandeel, belastingen en kosten in plaats van aan te nemen dat uitoefening automatisch de beste keuze is.

Zie een call uitoefenen versus verkopen voor de waardevergelijking.

Een in-the-money optie rond expiratie kan een grote aandelenverplichting creëren ten opzichte van de oorspronkelijk betaalde premie. De rekening moet dat resultaat kunnen dragen als de optie wordt uitgeoefend.

FINRA waarschuwt dat een onderneming een fysiek afgewikkelde optie vóór de close kan liquideren wanneer de rekening onvoldoende geld of aandelen heeft voor een mogelijke uitoefeningsverplichting.

Die handeling kan plaatsvinden tegen een prijs die de klant niet zou hebben gekozen. Brokerprocedures, cutoffs en liquidatiedrempels verschillen, dus de rekeningovereenkomst en het actuele beleid van de onderneming zijn belangrijk.

Uitoefening-bij-uitzondering is geen belofte dat de broker de aandelen financiert. Bekijk deadline voor optieuitoefening versus marktclose vóór de expiratiedag.

Een cash-settled indexoptie levert geen aandelen. Uitoefening produceert een cash settlementbedrag op basis van de settlementwaarde, uitoefenprijs en multiplicator van het contract.

Als een cash-settled call een uitoefenprijs van 6,000, een settlementwaarde van 6,012 en een multiplicator van 100 heeft, is het intrinsieke settlementbedrag $1,200: (6,012 − 6,000) × 100.

Voor dat voorbeeld hoeven geen 100 indexaandelen te worden gekocht. Exacte settlementwaarden, uitoefenstijlen en handelsdeadlines blijven afhankelijk van het specifieke product.

Bekijk fysiek versus cash-settled opties voordat je aannames over equity-opties op een indexcontract toepast.

Noteer het exacte contract en het resultaat voor de rekening voordat je uitoefent.

• Bevestig de levering, multiplicator, uitoefenprijs, hoeveelheid en settlementsoort.
• Bereken voor een call uitoefenprijs × te leveren aandelen en vergelijk dit met beschikbare cash of margin.
• Bevestig voor een put of de aandelen in bezit zijn of dat shortlevering is toegestaan.
• Controleer de klantcutoff voor uitoefening, het beleid voor automatische uitoefening en het risicobeleid voor liquidatie van de broker.
• Vergelijk uitoefening met een uitvoerbare sell-to-close-prijs zolang de optie nog wordt verhandeld.

Deze gids behandelt de financiering die een long optiehouder nodig heeft die kan uitoefenen. Assignment van een short optie creëert een andere verplichting en de schrijver kan niet kiezen of een uitoefeningsmelding wordt toegewezen.

Als de vraag gaat over een shortpositie die onvoldoende is gefinancierd, gebruik dan assignment zonder voldoende geld.

De voorbeelden hier gaan uit van standaard Amerikaanse equity- of indexmechanica. Aangepaste contracten, moeilijk te lenen effecten, handelsonderbrekingen, buitenlandse markten en broker-specifieke regels kunnen het resultaat veranderen.