Kun je worden toegewezen op een out-of-the-money optie?

Een optiehouder beslist of hij binnen de contractuele en operationele regels uitoefent. OCC wijst uitoefeningsverplichtingen volgens zijn procedures toe aan clearingleden en de broker verdeelt ze volgens zijn goedgekeurde methode over in aanmerking komende shortrekeningen. De shortschrijver kiest de uitoefenende houder niet en kan een geldige assignment niet weigeren.

Een actuele OTM-quote maakt vrijwillige uitoefening doorgaans onaantrekkelijk, dus het assignmentrisico is vaak laag. Maar laag is niet nul. De app van de schrijver kan een andere tijdstempel, onderliggende venue, geschatte markering of vertraagde classificatie tonen dan de referentie en informatie die de houder gebruikte.

Uitoefening-bij-uitzondering verwerkt doorgaans posities die aan een toepasselijke in-the-moneydrempel voldoen wanneer geen tegenstrijdige instructie bestaat. Een OTM-optie komt normaal niet voor die default in aanmerking. Een houder kan toch een geaccepteerde positieve instructie onder de drempel indienen, waardoor assignment voor een bijbehorende short mogelijk wordt.

Vóór expiratie kunnen equity-opties in Amerikaanse stijl op een daarvoor geschikte werkdag worden uitgeoefend. Een keuze die vanuit één prijsmoment irrationeel lijkt, kan een andere hedge, leveringsbehoefte, aangepast contract, leenbeperking of eenvoudige fout weerspiegelen. Producten in Europese stijl en cash-settled producten volgen andere specificaties voor uitoefening en settlement.

Bij standaard equity-expiratie kan de reguliere close de moneynessreferentie voor uitoefening-bij-uitzondering bepalen. Belangrijk nieuws kan het aandeel daarna in de nabeurshandel bewegen terwijl een houder nog vóór zijn deadline een instructie kan indienen. Een optie die bij de close als OTM is geclassificeerd, kan daardoor op basis van latere informatie toch positief worden uitgeoefend.

De prijs na sluiting herschrijft de officiële referentie niet automatisch en niet elke broker accepteert instructies volgens hetzelfde schema. Voor een schrijver is de kern onzekerheid: de houder kan handelen op basis van informatie die op het laatste optiehandelsmoment niet beschikbaar was, terwijl de assignmentbevestiging later kan binnenkomen.

Een assignment van een short put koopt doorgaans de levering van het contract tegen de uitoefenprijs; een assignment van een short call vereist doorgaans levering en kan short aandelen creëren als de positie ongedekt is en dat is toegestaan. Cash-settled of aangepaste opties kunnen andere cash- of activapakketten opleveren. Multiplicator, hoeveelheid, kosten, leenbaarheid, margin en settlement zijn allemaal van belang.

Als de rekening het resultaat niet kan dragen, sluit de short dan met voldoende tijd om de order uit te voeren en de uitgevoerde hoeveelheid te bevestigen. Een wachtende, geannuleerde, afgewezen of gedeeltelijk uitgevoerde sluitingsorder laat verplichtingen op de resterende shortcontracten staan. Houd rond expiratie capaciteit voor assignment aan totdat de broker de definitieve positie bevestigt.