Staking Kripto vs Pinjaman DeFi: Perbezaan Pulangan dan Risiko

Dalam staking proof-of-stake, validator mengunci aset yang layak untuk membantu rangkaian mengesahkan dan menyusun transaksi. Dalam pinjaman kripto, pembekal menyediakan aset untuk dipinjam menurut peraturan protokol atau penyedia. Staker menyertai keselamatan rangkaian; pemberi pinjaman menyediakan modal. Walaupun kedua-duanya dilabel “earn”, aliran wangnya berlainan. Pasaran pinjaman DeFi biasanya mengumpulkan aset ke dalam pool kecairan. Anda memegang tuntutan terhadap pool, bukannya memberi pinjaman kepada seseorang secara berasingan. Protokol menetapkan model faedah dan sekatan pengeluaran; staking pula terdedah kepada operasi validator, ganjaran, penalti dan laluan penebusan stake. Sources: Ethereum.org staking overview, proof-of-stake rewards and penalties, and pooled staking.

Di Ethereum, validator mendepositkan ETH dan menjalankan tugas seperti mengesahkan blok serta kadangkala mencadangkannya. Protokol memberi ganjaran bagi penyertaan yang sah; tugas yang terlepas boleh kehilangan ganjaran, manakala tingkah laku tertentu boleh menyebabkan sebahagian stake dipotong melalui slashing. Ganjaran bergantung pada peraturan rangkaian, bukan faedah daripada seorang peminjam. Mengendalikan validator sendiri, menggunakan operator dan menyertai pool bukan kedudukan yang sama. Operator boleh mengenakan fi dan pool menambah kebergantungan pada operator serta kontrak pintar. Token liquid staking ialah aset berasingan; harga atau proses penebusannya boleh menyimpang daripada ETH yang dipegang terus. For Aave V3 as one example, see Aave: Introduction to Aave V3.

Pembekal memindahkan aset ke pasaran kontrak pintar. Peminjam mengambil aset dan membayar faedah menurut model kadar semasa. Dalam model penggunaan ringkas, kadar penggunaan ialah bahagian kecairan yang telah dipinjam. Lebih banyak pinjaman berbanding bekalan boleh menaikkan kadar pembekal; permintaan yang lemah boleh menurunkannya. Rizab, insentif, parameter tadbir urus dan reka bentuk pasaran turut memberi kesan. Aave V3 ialah satu contoh: pembekal menerima aToken dan kadar bekalan berubah mengikut penggunaan. Token resit mewakili tuntutan yang ditetapkan protokol; ia bukan baki bank atau jaminan pengeluaran segera. Pasaran lain boleh menetapkan token, lengkung kadar, fi dan peraturan pengeluaran yang berlainan.

APR ialah kadar tahunan tanpa janji pengkompaunan, manakala APY memasukkan pengkompaunan berdasarkan andaian tertentu. Kadar paparan mungkin kadar berubah semasa, promosi sementara atau ganjaran dalam token lain. Samakan tempoh dan kaedah kompaun, kemudian kira fi, kos rangkaian, caj pengeluaran serta insentif yang boleh berubah atau tamat. Unit ganjaran penting: staking boleh menambah bilangan ETH ketika harga ETH jatuh. Pinjaman stablecoin boleh menambah unit token sementara token itu didagangkan di bawah sasaran. Nilai dolar yang dipaparkan turut bergantung pada andaian harga pasaran. Pertambahan baki token tidak semestinya bermakna kuasa beli meningkat.

Untuk menunjukkan aritmetik sahaja, andaikan kadar mudah tahunan 4% kekal selama 90 hari, tanpa fi, kompaun atau kerugian. Formula: prinsipal × kadar × hari ÷ 365. Bekalan 10,000 USDC memperoleh kira-kira 98.63 USDC, menjadikan 10,098.63 USDC. Nilai itu mengandaikan USDC kekal bernilai satu dolar; ini bukan sebut harga kadar atau gambaran pasaran semasa. Andaikan 5 ETH bernilai $2,000 setiap satu pada permulaan, juga berjumlah $10,000. Kadar dan tempoh hipotesis yang sama menambah kira-kira 0.049315 ETH. Jika ETH kemudian bernilai $1,800, jumlah 5.049315 ETH bernilai sekitar $9,088.77. Baki token boleh bertambah sedangkan pulangan dolar negatif. Contoh mengecualikan fi pool, slashing, cukai, gas, diskaun kecairan dan perubahan kadar. See Ethereum.org: Staking withdrawals and Aave: Withdraw tokens for two protocol-specific paths.

Keluar daripada validator Ethereum dihadkan kadar pemprosesannya dan tempohnya berubah-ubah. Selepas akaun layak dan kelayakan pengeluaran tersedia, protokol memprosesnya melalui mekanisme sweep. Pool staking atau token liquid staking menambah proses tebusan penyedia atau jualan pasaran dengan giliran, kecairan dan syarat harga sendiri. Laluan ini tidak boleh dianggap sama. Pembekal pinjaman biasanya hanya boleh mengeluarkan jumlah yang pasaran dapat pulangkan. Dalam Aave, contohnya, kecairan yang belum dipinjam mempengaruhi pengeluaran; aset yang digunakan sebagai cagaran juga mungkin tertakluk pada sekatan selagi pinjaman terbuka. Penggunaan tinggi boleh bermakna kadar paparan tinggi tetapi kecairan segera rendah. Kadar bukan jaminan keluar. The dated, U.S.-focused Investor.gov bulletin on crypto interest-bearing accounts describes those product risks; it is not a current rule or a global statement about every provider.

Bursa atau penjaga mungkin memasarkan akaun kripto berfaedah sebagai “Earn”, tetapi nama itu tidak menerangkan cara aset digunakan. Penyedia mungkin meminjamkannya atau menggunakannya dengan cara lain; hak pelanggan bergantung pada kontrak, penyedia, produk dan bidang kuasa. Ia tidak secara automatik menjadi staking proof-of-stake atau kedudukan pool DeFi. Buletin Investor.gov A.S. bertarikh Februari 2022 membincangkan risiko akaun faedah kripto ketika itu, termasuk aktiviti pinjaman, kegagalan penyedia, kecairan dan ketiadaan perlindungan seperti deposit bank bagi produk berkenaan. Bahan bertarikh itu ialah pendidikan pelabur, bukan peraturan semasa atau kesimpulan undang-undang global. Semak terma terkini dan peraturan tempatan.

Risiko staking termasuk validator terhenti dan ganjaran terlepas, slashing, kegagalan operator atau penjaga, kontrak pool, kelewatan keluar dan token liquid staking yang didagangkan di bawah nilai tebusan rujukan. Risiko pinjaman DeFi termasuk kecacatan kontrak pintar, perubahan oracle atau tadbir urus, cagaran merosot, kerugian peminjam, kecairan pengeluaran rendah dan gangguan rangkaian. Risikonya bergantung pada rangkaian, aset dan reka bentuk kedudukan. Kedua-duanya turut membawa risiko harga dan akses: stablecoin boleh kehilangan tambatan, ETH boleh jatuh dalam dolar, dan masalah dompet atau kesesakan rangkaian boleh melambatkan transaksi. Antara muka pihak ketiga menambah kebergantungan operasi. Satu kadar tahunan tidak merangkumi semua kemungkinan; protokol berlainan juga boleh berkongsi pendedahan kepada token, rangkaian atau penjaga yang sama.

Catat aset dan rangkaian tepat, sumber pulangan, aset pembayaran ganjaran dan sama ada kadar kasar atau bersih. Semak asas masa, andaian kompaun, aturan kadar berubah, fi, insentif token dan proses kunci atau keluar. Untuk pool pinjaman, kenal pasti token resit serta kecairan tersedia; untuk staking, ketahui operator validator, pemegang kunci dan cara stake dikeluarkan. Asingkan pertumbuhan unit token daripada nilai dalam mata wang perbelanjaan anda. Uji senario harga token jatuh, stablecoin kehilangan tambatan, kadar pinjaman turun, penggunaan pool meningkat atau giliran keluar memanjang. Ini senario perbandingan, bukan ramalan. Panduan berkaitan menerangkan staking, cagaran DeFi, risiko stablecoin dan pemulihan dompet.

Teruskan dengan mekanisme aset, cagaran, stablecoin dan keselamatan dompet:

• Staking Ethereum dan risiko liquid staking
• Cagaran pinjaman DeFi dan faktor kesihatan
• Risiko tambatan dan rizab stablecoin
• Sandaran dan pemulihan frasa seed dompet