Bolehkah covered call ditugaskan sebelum luput?
Ketahui bila covered call gaya Amerika boleh ditugaskan lebih awal, mengapa tarikh ex-dividen penting dan cara menyediakan saham, tunai serta rekod terlebih dahulu
Jawapan terus
Ya. Covered call boleh ditugaskan sebelum luput apabila call short ialah opsyen ekuiti gaya Amerika dan pemegang melaksanakannya. Saham tidak perlu menunggu sehingga tarikh luput. Tugasan awal ialah kemungkinan operasi, bukan ramalan, jadi sahkan gaya kontrak, kalendar dividen, waktu tutup broker dan saham yang tersedia untuk diserahkan
Maksud tugasan awal
Covered call ialah saham long dan call short pada aset pendasar yang sama. Pembeli call memiliki hak membeli saham pada strike; penjual mempunyai obligasi menyerahkannya jika ditugaskan. Apabila pemegang melaksanakan, proses penjelasan memperuntukkan notis pelaksanaan kepada kedudukan short dalam siri opsyen itu. Broker anda kemudian memaparkan tugasan dan mengeluarkan saham berkaitan, biasanya pada harga strike
Tugasan bukan permintaan yang boleh anda luluskan atau tolak. Anda boleh membuang kedudukan short dengan membeli call untuk menutup sebelum titik pemprosesan yang berkaitan, tetapi pesanan yang dihantar tidak membantu sehingga diisi. Penggulungan juga ialah dua dagangan, jadi call short lama kekal terdedah sehingga kaki beli-untuk-tutup dilaksanakan
Kontrak mana yang boleh ditugaskan lebih awal?
Opsyen ekuiti gaya Amerika secara amnya membenarkan pemegang melaksanakan pada mana-mana hari perniagaan sehingga luput. Kontrak gaya Eropah secara amnya mengehadkan pelaksanaan kepada proses luput yang dinyatakan. Opsyen indeks juga mungkin diselesaikan secara tunai dan bukannya menyerahkan saham, jadi jangan membuat kesimpulan berdasarkan perkataan “call” sahaja
Baca spesifikasi kontrak dan perjanjian opsyen broker. Semak aset serahan, pengganda, gaya pelaksanaan, kaedah penyelesaian, waktu dagangan dan waktu tutup arahan pelaksanaan. Kontrak bukan standard selepas pecahan, penggabungan, dividen khas atau tindakan korporat lain mungkin menyerahkan sesuatu selain 100 saham biasa
Mengapa dividen boleh menjadikan tarikh penting
Pelaksanaan awal call biasanya melepaskan nilai masa berbaki, jadi ia sering tidak menarik selagi nilai masa yang bermakna masih ada. Ekonomi boleh berubah sebelum tarikh ex-dividen. Pemegang call yang melaksanakan sebelum tarikh ex mungkin menerima dividen pada saham yang dibeli; pemegang boleh memilih pelaksanaan apabila dividen bernilai lebih daripada nilai masa berbaki dan kos pegangan
Bagi penjual covered call, ini menghasilkan senarai semak praktikal:
1. Cari tarikh ex-dividen saham dan jumlah dividen 2. Bandingkan dividen dengan nilai ekstrinsik call yang berbaki, bukan premium keseluruhannya sahaja 3. Semak sama ada call in-the-money dan sama ada kesan pinjaman, pembiayaan atau cukai mengubah perbandingan 4. Sahkan waktu tutup tugasan dan pelaksanaan broker 5. Tentukan sama ada anda sanggup menyerahkan saham sebelum tarikh ex
Ini ialah saringan risiko, bukan formula yang meramalkan tugasan. Pemegang boleh melaksanakan atas sebab lain, dan tindakan korporat boleh mengubah aset serahan
Contoh berangka mudah
Anda memiliki 100 saham dan menjual satu call strike 50. Saham didagangkan pada $54, call didagangkan pada $4.20 dan esok ialah tarikh ex-dividen bagi dividen $0.60. Nilai intrinsik call ialah $4.00, meninggalkan kira-kira $0.20 nilai masa sebelum spread dan yuran
Pemegang mungkin mempertimbangkan pelaksanaan kerana dividen $0.60 lebih besar daripada nilai masa berbaki $0.20. Jika kedudukan anda ditugaskan, 100 saham dijual pada $50 dan anda tidak menerima dividen esok untuk saham itu. Hasil tepat bergantung pada arahan pemegang, peruntukan penjelasan, pemprosesan broker dan terma kontrak; aritmetik hanya menerangkan sebab tarikh itu perlu diberi perhatian
Perkara yang berubah dalam akaun selepas tugasan
Jangan menganggap seluruh kedudukan hilang serentak. Selaraskan akaun selepas broker mencatat peristiwa:
Tugasan boleh berlaku secara separa. Pemegang mungkin melaksanakan hanya sebahagian kontrak, dan kaedah penjelasan atau broker menentukan akaun short yang menerima notis. Jika kurang daripada semua saham diserahkan, jangan menjual atau menjual call baharu terhadap saham berbaki sehingga perlindungan jelas
- Sahkan kuantiti call short ialah sifar bagi kontrak yang ditugaskan
- Sahkan bilangan saham yang diserahkan dan kredit tunai berasaskan strike
- Semak lot saham, tarikh pemerolehan dan hasil direalisasikan atau belum direalisasikan yang dipaparkan broker
- Semak yuran, cukai, kelayakan dividen, margin dan kesan tunai yang telah diselesaikan
- Semak sama ada call lain kekal terbuka terhadap saham yang berbaki
Cara mengurangkan kejutan tugasan awal yang tidak diingini
Gunakan semakan pra-luput yang berulang dan bukannya menunggu pemberitahuan:
Jika anda gembira menjual pada strike, tugasan awal mungkin sekadar melengkapkan keluar yang telah diterima. Jika anda mahu mengekalkan saham, menutup call boleh membuang pendedahan tugasan selepas isian, tetapi ia juga menelan ask semasa, spread dan yuran
- Tandakan tarikh ex-dividen, pendapatan, penggabungan, pecahan dan pengagihan khas pada rekod kedudukan
- Catat strike, tarikh luput, pengganda, aset serahan, nilai intrinsik dan harga beli-untuk-tutup yang boleh dilaksanakan
- Kekalkan sekurang-kurangnya saham yang telah diselesaikan dan layak diserahkan mengikut peraturan broker
- Uji tiga cabang: tiada tugasan, tugasan separa dan tugasan penuh
- Tentukan sama ada membeli untuk menutup lebih murah daripada menerima jualan saham yang dirancang serta kehilangan dividen
- Letakkan pesanan had cukup awal untuk membolehkan isian dan sahkan kuantiti short benar-benar berubah
Kesilapan biasa
“Ia covered, jadi tugasan tidak boleh menyakitkan”
Perlindungan mencegah masalah penyerahan call tanpa perlindungan; ia tidak mengekalkan saham atau dividen. Tugasan boleh merealisasikan jualan saham lebih awal daripada rancangan dan mengubah cukai, tumpuan serta ketersediaan tunai
“In-the-money bermakna tugasan pasti”
Status in-the-money menjadikan pelaksanaan relevan secara ekonomi, tetapi tidak menjadikan tugasan awal automatik. Pemegang memilih sama ada untuk melaksanakan dan proses penjelasan memperuntukkan notis. Anggap ia sebagai pendedahan yang mungkin dan bukannya peristiwa yang dijamin
“Penggulungan membuang risiko hari ini serta-merta”
Hanya pembelian-untuk-tutup yang diisi membuang call short lama. Pesanan berbilang kaki boleh mengisi satu kaki dahulu atau tidak diisi langsung. Semak kedudukan langsung selepas pelaksanaan dan urus sebarang kontrak short berbaki secara berasingan
Bacaan berkaitan
Soalan lazim
Bolehkah covered call out-of-the-money ditugaskan lebih awal?
Ia mungkin berlaku kerana pemegang mengawal keputusan pelaksanaan, walaupun melaksanakan call out-of-the-money biasanya mengorbankan nilai. Tindakan korporat, terma penyelesaian luar biasa atau arahan akaun boleh mengubah hasil praktikal, jadi sahkan notis akhir
Adakah saya sentiasa kehilangan dividen jika covered call ditugaskan lebih awal?
Jika saham yang ditugaskan tidak lagi dipegang di bawah terma tarikh rekod yang berkaitan, anda mungkin tidak menerima dividen itu. Semak tarikh ex penerbit, peraturan tarikh rekod, pelarasan kontrak dan catatan broker sebelum membuat kesimpulan cukai atau tunai
Adakah tugasan berlaku ketika pasaran dibuka?
Arahan pelaksanaan dan pemprosesan broker mengikut waktu tutup sendiri, dan tugasan ditentukan melalui penjelasan selepas notis dihantar. Akaun anda mungkin memaparkan hasil selepas sesi dagangan, jadi jangan bergantung pada skrin intrahari sebagai bukti call short selamat
Bolehkah saya mengelakkan tugasan dengan menjual saham dahulu?
Menjual saham covered sambil membiarkan call short terbuka boleh menghasilkan call tanpa perlindungan dan profil risiko yang sangat berbeza. Tutup atau urus opsyen dahulu melainkan broker mengesahkan secara jelas susunan lain yang dibenarkan
Adakah tugasan awal lebih berkemungkinan bagi call yang jauh in-the-money?
Nilai intrinsik yang besar dan nilai masa berbaki yang kecil boleh menjadikan pelaksanaan lebih ekonomik, khususnya sebelum tarikh ex-dividen. Ia meningkatkan perhatian, bukan kepastian. Keputusan pemegang, terma kontrak dan prosedur broker masih menentukan hasil
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Maksud tugasan awal?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan