ショートコール戦略解説：受取プレミアムと天井のない上振れリスク

売り手はプレミアムをすぐに受け取り、保有者が行使すれば満期前の早期行使を含めいつでも行使価格で株式を渡す約束をします。持つ株式も買った上側コールもなければ、行使価格の上の一円ごとに一円の損失になります。行使価格選びはプレミアムと損失が膨らみ始める場所を一緒に決めます。

ネイキッドコールリスクでは、開かれた端の露出を扱います。ショートコール最大利益と損失と損益分岐では、損益数字の全体計算を解説します。

満期まで株価が行使価格の下にとどまれば、受取額がそのまま最大利益になります。損益分岐は行使価格に受取額を足した場所であり、その上では損失が一株当たり一対一で天井なく膨らみます。行使価格50に2.00を受け取って売ったコールは52.00が分岐であり、株価60区間では一契約当たり100株ずつ約8.00を損し得るため、プレミアムの大きさは安全を測れません。

カバードコール対ネイキッドコールでは、株式保有が変えるものと変えられないものを分けます。ショートプット戦略解説では、比較のため下向きの鏡像義務を扱います。

割当はコールを一契約当たり100株の行使価格の株式空売りに変え、受取額をはるかに超える証拠金余力と貸株余力を求めます。ショートコールは配当が残る時間価値を上回る配当落日前にもっとも早く移りがちです。証券会社は買付余力反映と強制決済権限を定め、取引者の計画より先に動くことがあります。

オプション割当では、割当が動く仕組みを説明します。オプション買いは証拠金でできますかでは、続く建玉を縛る資金規則を扱います。

ネイキッドショートコールは開かれた端のリスクを独りで負い、ベアコールスプレッドは上側に買った上側コールを重ねてリスクを縛り、カバードコールは渡す株式を持っています。同じ行使価格と満期でも三つの異なるリスク姿になります。不利な急騰に耐えられない売り手は、耐えられるように価格を付けてはなりません。

オプションの買いと売りのリスク比較では、売り手の義務を買い手の縛られた損失の隣に置きます。

この記事はショートコール戦略の仕組みを学ぶための説明です。コール売りを勧めず、割当時期を予測せず、どなたの承認等級も扱いません。実際の判断は証券会社の証拠金規則とご自身の取引記録が基準です。