Short callの最大利益・損失・損益分岐点

同じshort optionでもstockや高いlong callと組み合わせればtotal payoffは変わります。ここではcovered callやbear call spreadでなく単独naked callを計算します。

K = 100、C = 3.00、multiplier 100なら1契約は費用前300を受け取ります。このcreditはloss reserveでもtrade日に確定したincomeでもありません。

満期stockが100以下ならcallのintrinsic valueはゼロで1株3.00、標準1契約300が費用前最大利益です。

Stockがさらに下がってもoption profitはCを超えません。Commissionと買戻し費用は実際のnet maximumを減らします。

Kより上ではstockが1上がるごとにshort callは1失います。3.00 creditが103まで相殺するため、K + Cが費用前満期損益分岐点です。

満期100、103、120の損益は1株3.00、0、−17.00で、1契約なら300、0、−1,700です。

150では1株47、300では197を失います。最終stock価格に上限がないため最大loss数値もありません。Traderが置くscenario上限は契約上のrisk capではありません。

Initial marginも義務を制限しません。価格、IV、集中、流動性が変わればbrokerは担保増加、liquidation、追加資金を要求できます。

American-style short callは満期前にassignmentされ、特にex-dividend前でtime valueが少ないdeep ITM callを注意します。StockがなければKのshort sharesが生じます。

満期前はIV上昇と残存時間によりK + C未満でも損失になり得ます。実際にbuy to closeして初めて義務が消え、stop orderはgapでの約定を保証しません。