Todas las guías de opciones
El margen es un requisito de riesgo, no un porcentaje fijo del contrato8 min de lectura
¿Por qué cambian los requisitos de margen de futuros?
Aprende por qué margen inicial y de mantenimiento pueden subir o bajar con volatilidad y riesgo, por qué el bróker puede exigir más que la bolsa y cómo recalcular el colchón de efectivo.
Respuesta directa
El margen de futuros puede cambiar aunque mantengas la misma cantidad. La cámara ajusta requisitos cuando cambian volatilidad, liquidez, riesgo de eventos, correlaciones y otros factores, y el bróker puede exigir más que el mínimo.
El margen es garantía de riesgo, no un pago inicial fijo
El margen de futuros es un performance bond.
Es dinero que debe estar disponible para respaldar el riesgo de una posición abierta.
No es un porcentaje fijo que permanezca igual durante toda la vida del contrato.
CME indica que los requisitos varían por producto y volatilidad.
Si cambia el entorno de riesgo, también puede cambiar la garantía requerida.
Mayor volatilidad puede elevar el margen
CME explica que el margen se ajusta regularmente según la volatilidad.
Cuando los movimientos diarios crecen, aumenta la posible pérdida durante el período de liquidación.
La cámara puede elevar el margen para cubrir ese riesgo.
Si la volatilidad baja y el riesgo modelado disminuye, puede reducirlo.
No es una opinión sobre la dirección del mercado.
El modelo usa más de una variable
El modelo de CME considera volatilidad histórica y prospectiva.
También liquidez, estacionalidad, correlaciones, entorno macro, eventos, riesgo geopolítico y características del producto.
Dos productos con notional parecido pueden tener márgenes muy distintos.
El margen de un producto puede cambiar aunque su multiplicador no cambie.
Margen frente a apalancamiento separa garantía y exposición.
Ejemplo: la misma posición necesita más efectivo
Supón 3 contratos.
Margen inicial actual: 6.000 dólares por contrato.
Total:
3 × 6.000 = 18.000 dólares.
Después sube a 7.500 por contrato.
La misma posición requiere:
3 × 7.500 = 22.500 dólares.
El aumento es:
22.500 − 18.000 = 4.500 dólares.
La cantidad no cambió.
Cambió el requisito de riesgo.
Margen inicial y de mantenimiento importan
El inicial es la cantidad necesaria para abrir o restaurar una posición bajo las reglas aplicables.
El mantenimiento es el nivel mínimo que debe mantenerse.
Si el patrimonio cae por debajo, puede aparecer una llamada de margen o liquidación.
Un cambio en cualquiera de los dos altera el colchón necesario.
Margen inicial vs. mantenimiento explica ambos niveles.
El mínimo de bolsa y el requisito del bróker pueden diferir
La cámara fija requisitos mínimos para miembros y carteras de clientes.
El bróker puede exigir fondos adicionales sobre ese mínimo.
Puede reflejar tipo de cuenta, concentración, reglas intradía o condiciones de mercado.
No supongas que el número de la bolsa coincide exactamente con tu cuenta.
Comprueba ambos.
Un aumento puede importar sin pérdida de precio
Puedes necesitar más garantía porque subió el margen aunque el futuro no cambie desde la marca anterior.
Eso es distinto de una llamada causada por pérdidas que reducen el patrimonio.
Ambos efectos pueden ocurrir juntos.
Un mercado volátil puede provocar pérdidas y subir el margen.
Colchón de efectivo antes de margin call separa patrimonio y garantía requerida. [!TRYMARK] Recalcula el efectivo necesario Usa 3 contratos con margen inicial que sube de 6.000 a 7.500 dólares. Calcula requisito anterior, nuevo, aumento y efectivo libre bajo dos saldos de cuenta.
Usa una lista de control
Confirma producto y vencimiento.
Registra margen inicial y mantenimiento actuales.
Indica si el dato es de bolsa o bróker.
Comprueba la fecha efectiva del cambio.
Recalcula el total para tu cantidad.
Recalcula efectivo libre.
Separa aumento de margen de pérdidas de valoración.
Comprueba offsets de spreads o cartera aparte.
No trates cifras antiguas como permanentes.
Esta guía explica mecánica de garantía, no recomienda apalancamiento.
Preguntas frecuentes
¿Por qué aumentó mi margen de futuros?
La cámara o el bróker pueden haber elevado el requisito porque aumentó el riesgo modelado, por volatilidad, liquidez, eventos u otros factores.
¿Puede cambiar el margen mientras mantengo la posición?
Sí. Los requisitos pueden cambiar durante una posición abierta y exigir más o menos garantía después.
¿El margen del bróker siempre coincide con el de la bolsa?
No. Los brókers pueden exigir más que el mínimo de la bolsa bajo sus propios controles.
¿Puede haber margin call si el precio no se mueve?
Potencialmente, si el margen requerido aumenta lo suficiente respecto al patrimonio disponible. Es distinto de una llamada por pérdidas.
Fuentes
Guías relacionadas
Mecánica de opciones¿Qué es la asignación de una opción?Un número de contratos permitido no es un presupuesto de riesgoLímites de posición vs. límites de ejercicio de opcionesOperativa con opciones¿Qué es el spread bid-ask de una opción?Operativa con opciones¿Qué indican el interés abierto y la liquidez de una opción?