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Cobra prima por aceptar la obligación de comprar acciones al strike10 min de lectura
Estrategia de put corta explicada
Aprende la estrategia de put corta: cobro de prima, cálculo de equilibrio, financiación de asignación, margen y en qué difiere de las puts garantizadas con efectivo.
Respuesta directa
Una put corta cobra prima por aceptar la obligación de comprar 100 acciones por contrato al strike si recibe asignación. La ganancia máxima es el crédito recibido mientras la pérdida máxima corre hasta el strike menos el crédito ante un colapso de la acción. El margen, la financiación de la asignación y el ejercicio anticipado moldean los resultados mucho más de lo que el crédito de entrada sugiere.
Vender una put firma una orden de compra condicionada
El vendedor recibe prima de inmediato y acepta comprar acciones al strike cuando el tenedor ejerza, incluido el ejercicio anticipado antes del vencimiento. En lo económico es una orden limitada de compra que paga al vendedor por esperar, con la trampa de que la espera termina justo cuando la propiedad más duele. La selección del strike fija tanto la prima como el precio de compra de la adquisición forzosa.
Estrategia de put garantizada con efectivo muestra la versión totalmente financiada de la misma obligación. Put corta frente a put garantizada con efectivo aísla qué cambia el colateral y qué no.
Equilibrio, ganancia limitada y una larga cola bajista
El beneficio máximo iguala el crédito cuando la acción se mantiene sobre el strike hasta el vencimiento. El equilibrio se sitúa en strike menos crédito; por debajo, las pérdidas crecen punto por punto hacia el valor del strike. Una put de strike 50 vendida por 2,00 equilibra en 48,00 y pierde hasta 48,00 por acción en cero, por eso el tamaño de la prima nunca mide la seguridad.
Ganancia máxima, pérdida y equilibrio de la put corta desarrolla la aritmética completa del pago. ¿Puedes perder más que la prima pagada? aclara qué lado de cada operación supera la prima.
La financiación de la asignación y el margen deciden la viabilidad real
La asignación convierte la put en 100 acciones largas por contrato al strike, lo que exige efectivo o capacidad de margen que empequeñece el crédito cobrado. Los brókeres fijan efectos sobre el poder de compra, exigencias de mantenimiento y derechos de liquidación que pueden forzar la acción antes de que el plan del operador se active. La condición desnuda magnifica cada una de estas presiones frente a equivalentes totalmente colateralizados.
Asignación de opciones detalla la mecánica de activación. Riesgo de call desnuda cubre el corto sin cobertura del lado call para comparar.
Garantizada con efectivo, spread y desnuda difieren en colateral
Una put garantizada con efectivo reserva todo el efectivo del strike, un spread añade una pata larga protectora para riesgo definido, y una put corta desnuda depende solo del margen. Mismo strike y vencimiento pueden significar por tanto tres perfiles de riesgo distintos. Quien no pueda financiar la asignación en efectivo no debería tarificar la posición como si pudiera.
Comprar opciones frente a vender opciones sitúa la obligación del vendedor junto a la pérdida acotada del comprador.
Esta guía explica la mecánica de la put corta con fines educativos. No recomienda vender puts, no predice asignaciones ni describe el nivel de aprobación de ninguna persona. Las reglas de margen del bróker y los registros personales rigen las decisiones reales.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la ganancia máxima de una put corta?
El crédito recibido, conservado íntegro cuando la acción se mantiene sobre el strike hasta el vencimiento. El deterioro temporal y la caída de volatilidad ayudan al vendedor a conservarlo.
¿Cuál es la pérdida máxima de una put corta?
Aproximadamente el strike menos el crédito por acción ante un colapso hacia cero, o 100 veces eso por contrato. El colateral y los spreads acotan lo que el margen desnudo deja abierto.
¿En qué difiere una put corta de una put garantizada con efectivo?
Misma obligación, distinta financiación: la garantizada reserva todo el efectivo del strike mientras la desnuda depende del margen. La economía de la asignación coincide; la viabilidad no.
¿Puede asignarse una put corta antes de tiempo?
Sí. Las puts de estilo americano conllevan riesgo de asignación anticipada, concentrado en posiciones muy dentro del dinero y en torno a acciones corporativas y entornos de tipos.
¿Exigen las puts cortas cuenta de margen?
Las puts cortas desnudas sí, con efectos sobre el poder de compra fijados por el bróker. Las puts garantizadas exigen en cambio reservas completas de efectivo para la posible compra de acciones.
Fuentes
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