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La última operación es una ejecución; la liquidación es una referencia de la bolsa8 min de lectura
Precio de liquidación de futuros vs. último precio negociado
Entiende por qué la liquidación diaria de un futuro puede diferir del último precio, qué valor usa el mark-to-market y cómo reconciliar el efecto en efectivo.
Respuesta directa
El último precio negociado pertenece a una ejecución concreta. El precio de liquidación es una referencia diaria calculada por la bolsa según el procedimiento publicado del contrato. Pueden diferir. El mark-to-market diario usa la liquidación oficial en vez de copiar la última operación.
El último precio y la liquidación responden preguntas distintas
La última operación indica dónde se ejecutó la transacción elegible más reciente. Sirve para leer actividad, pero una sola ejecución no define por sí misma la referencia diaria oficial de la bolsa.
La liquidación responde otra pregunta: qué precio de referencia utilizará la bolsa para el clearing de fin de día y los cálculos relacionados según el procedimiento publicado del contrato.
CME muestra Last y Settle como campos separados en sus informes. Time & Sales registra el precio y la hora de ejecuciones individuales, por lo que no conviene tratar ambos valores como sinónimos.
La liquidación puede usar una ventana u otro método publicado
Una bolsa puede calcularla con una ventana definida, un proceso ponderado por volumen, precios bid y ask, mercados relacionados u otro método establecido para el producto.
CME señala que los contratos pueden tener fórmulas distintas para cierre y liquidación diaria. El método correcto está en las especificaciones y reglas, no en el atajo "última operación = liquidación".
Un contrato también puede seguir negociándose después del periodo usado para fijar la liquidación. Una operación posterior puede mover el último precio sin reescribir una liquidación ya determinada.
Calcula el efecto en efectivo desde la liquidación
Supón que mantienes 3 contratos largos y cada punto vale 50 dólares. La liquidación anterior fue 5.020,00, la última operación de hoy 5.034,50 y la liquidación oficial 5.028,00.
Para el mark-to-market, el cambio es 5.028,00 − 5.020,00 = 8,00 puntos. La ganancia diaria bruta es 8,00 × 50 × 3 = 1.200 dólares antes de comisiones y otros ajustes.
Si valoraras al último precio de 5.034,50, obtendrías 14,50 × 50 × 3 = 2.175 dólares. Son 975 dólares más que el importe basado en liquidación.
La comprobación independiente es 2.175 − 1.200 = 975 dólares, igual que (5.034,50 − 5.028,00) × 50 × 3.
El margen de variación en futuros explica cómo el cambio de liquidación se refleja en el movimiento diario de efectivo.
No confundas liquidación diaria con liquidación final
La liquidación diaria marca un contrato abierto durante su vida. La liquidación final o la entrega determina cómo se completa el contrato al vencimiento según sus reglas.
Pueden usar horas, referencias, fórmulas o procedimientos de entrega diferentes. Conviene revisar por separado el método diario y las condiciones de vencimiento.
Futuros liquidados en efectivo frente a entrega física desarrolla la diferencia al vencimiento.
Usa el precio adecuado para cada decisión
Para estimar dónde podrías ejecutar ahora, revisa operaciones recientes, bid, ask, profundidad y hora de la cotización. La liquidación oficial no promete que puedas comprar o vender inmediatamente a ese nivel.
Para reconciliar el mark-to-market diario y movimientos de clearing, usa la liquidación oficial. Comprueba el estado del bróker porque comisiones, otras posiciones y horarios pueden alterar el saldo mostrado.
Para saber cómo se produce la liquidación, revisa las especificaciones. Cómo leer las especificaciones de futuros resume qué verificar. [!TRYMARK] Reconcilia la marca antes de culpar al bróker Anota liquidación previa, liquidación actual, última operación, valor por punto, contratos y costes. Calcula primero el P&L por liquidación y compáralo con el estado y con la estimación al último precio.
Lista de control de liquidación frente a último precio
Este marco explica mecánica general de futuros. Ventanas, métodos alternativos, horarios de clearing y visualización del bróker varían según bolsa, producto y cuenta.
- Confirma el producto y el mes exactos
- Lee el procedimiento diario vigente de la bolsa
- Guarda la última operación junto con su hora
- Calcula el P&L con las dos liquidaciones
- Multiplica el movimiento por valor por punto y contratos
- Reconcilia comisiones y otros movimientos por separado
- Revisa liquidación final o entrega antes del vencimiento
Preguntas frecuentes
¿Por qué la liquidación de futuros difiere del último precio?
Porque puede calcularse con una ventana u otro método publicado, mientras que el último precio corresponde solo a la transacción más reciente. Miden cosas distintas y no tienen que coincidir.
¿Puedo salir exactamente al precio de liquidación?
No está garantizado. Tu precio ejecutable depende de bid, ask, profundidad disponible, tipo de orden y condiciones del mercado cuando la orden llega a la bolsa.
¿Qué precio uso para calcular el P&L diario de futuros?
Para el mark-to-market de la bolsa, usa la liquidación previa y actual con el valor por punto o tick del contrato. El estado del bróker puede añadir costes y otros ajustes.
¿La liquidación diaria es igual que la liquidación final?
No necesariamente. La diaria marca posiciones durante la vida del contrato. La final o la entrega sigue el procedimiento de vencimiento y puede usar otra referencia, hora o mecanismo.
Fuentes
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