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Que el mercado toque tu límite no significa que la cola haya llegado a tu orden8 min de lectura
Prioridad de cola en órdenes limitadas de futuros
Aprende por qué una orden limitada de futuros puede no ejecutarse aunque cotice en tu precio, cómo difieren FIFO y Pro-Rata y cómo interpretar la profundidad.
Respuesta directa
Una orden limitada puede seguir sin ejecutarse aunque haya operaciones en su precio. La cantidad con mayor prioridad puede absorber primero el flujo y la asignación exacta depende del algoritmo del producto.
Ser elegible por precio no garantiza ejecución
Una compra limitada fija el máximo a pagar y una venta limitada fija el mínimo a aceptar.
CME explica que una orden limitada no puede ejecutarse a un precio peor, pero puede quedar sin ejecutar si falta cantidad contraria o el mercado se aleja.
Ver una operación en tu precio solo demuestra que ese nivel negoció. No demuestra que hubiera volumen suficiente para alcanzar tu orden.
Tamaño bid frente a tamaño ask en futuros explica la cantidad mostrada a cada lado.
FIFO premia la prioridad temporal al mismo precio
Supón que hay 120 contratos delante de tu compra limitada de 10 contratos a 100,00.
Si entra una venta de 90 contratos a 100,00, esos 90 pueden consumirse completamente con órdenes que estaban delante.
Todavía quedan 30 contratos delante, así que tu orden puede seguir con cero ejecuciones.
Una venta posterior de 35 consumiría esos 30 y ejecutaría 5 de tus 10 contratos.
Pro-Rata cambia la lógica de asignación
CME documenta algoritmos FIFO, Pro-Rata e híbridos.
En Pro-Rata, el tamaño de las órdenes en espera puede influir en la asignación además del tiempo.
Por eso no puedes aplicar universalmente la resta entre cantidad delante y volumen negociado.
El algoritmo también puede variar entre futuros outright, spreads, opciones y familias de productos.
La profundidad agregada puede ocultar la cola real
Market by Price agrega la cantidad disponible en un nivel de precio.
Market by Order de CME puede mostrar órdenes anónimas individuales, tamaños e información de prioridad.
Aun así, nuevas órdenes, modificaciones y cancelaciones pueden cambiar el libro antes de la siguiente operación.
Qué ocurre tras una ejecución parcial en futuros explica la cantidad restante.
Una ejecución parcial cambia la exposición
Supón que solo se ejecutan 5 de tus 10 contratos y cada punto vale $50.
Un movimiento de un punto crea $250 de exposición de P&L, no los $500 correspondientes a 10 contratos.
El cálculo es 5 × $50 = $250. Si los otros 5 se ejecutan después, pasa a 10 × $50 = $500 por punto.
El ejemplo excluye comisiones, slippage, cambios de margen y modificaciones. [!TRYMARK] Control de cola El 18 de septiembre registra 120 contratos delante, una orden propia de 10, una primera venta de 90 y otra de 35. Bajo FIFO verifica cero ejecución primero y 5 contratos después.
Lista práctica de prioridad de cola
Este artículo explica mecánica de ejecución, no una probabilidad garantizada.
- Confirma producto, vencimiento y precio exactos
- Comprueba si usa FIFO, Pro-Rata o un algoritmo híbrido
- Separa la cantidad agregada de tu prioridad real
- Registra hora, tamaño, modificaciones y ejecuciones parciales
- No interpretes Market by Price como posición individual exacta
- Recalcula exposición después de cada ejecución parcial
Preguntas frecuentes
¿Por qué cotizó en mi límite pero mi orden no se ejecutó?
Las órdenes anteriores o con mayor prioridad pudieron absorber toda la cantidad contraria.
¿Poner antes una orden limitada garantiza prioridad?
Solo cuando la regla relevante depende de prioridad temporal. Pro-Rata y los algoritmos híbridos pueden usar otros criterios.
¿La profundidad dice exactamente cuántos contratos tengo delante?
Market by Price normalmente no. Market by Order ofrece más detalle, pero la cola puede cambiar antes de una ejecución.
¿Modificar una orden en espera cambia su prioridad?
Puede hacerlo. El efecto depende de las reglas del mercado y debe comprobarse en la documentación vigente.
Fuentes
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