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SOFR 선물 호가는 하나의 보장된 결과가 아니라 이름이 붙은 계약 금리를 나타냅니다10분 읽기
SOFR 선물 가격과 암시 금리: 100에서 금리 빼기
SOFR 선물 가격에서 계약 정의 금리를 읽는 법과 SR1·SR3의 계산 기간 차이, 이것이 오늘 SOFR이나 정책 보장이 아닌 이유를 알아봅니다
한눈에 답하기
1개월 SOFR 선물인 SR1과 3개월 SOFR 선물인 SR3은 모두 IMM 지수 가격 관행을 씁니다. 가격은 계약이 정의한 금리에서 100을 뺀 값입니다. 이름이 붙은 상품·월·가격 항목이 확인되면 가격을 100에서 빼서 그 계약 금리를 읽을 수 있습니다. 다만 최종결제 전의 금리는 계약이 정한 계산 기간에 대한 시장 기록입니다. 다음 SOFR 고시, FOMC 결정, 최종 실현 평균, 개인 손익을 보장하지는 않습니다.
정확한 SR1 또는 SR3 가격 기록부터 확인하세요
SOFR 선물이라는 말만으로는 하나의 계산을 가리키지 않습니다. 상품 코드, 이름이 붙은 월·연도, 가격 항목, 시각, 출처, 현재 계약 명세부터 확인하세요. SR1과 SR3은 모두 SOFR을 참조하지만 관측 기간과 최종 산식이 다릅니다. 이 항목 없이 표시된 가격만으로는 어느 금리 기록을 뜻하는지 알 수 없습니다.
SOFR 자체는 뉴욕 연방준비은행이 고시하는, 국채를 담보로 한 익일 차입 비용을 폭넓게 나타내는 지표입니다. 연방준비제도의 목표 범위나 정책 결정이 아닙니다. SOFR 선물과 Fed Funds 선물의 차이는 SOFR과 EFFR을 구분하고, 금리 선물의 이름에 참조금리와 계산 기간을 남겨야 하는 이유를 설명합니다.
호가 항목도 기록하세요. 최종체결가, 매수호가, 매도호가, 일일 정산가, 최종결제가는 서로 다른 기록입니다. 암시 금리 계산은 출발점이 된 정확한 항목과 시각이 있을 때만 의미가 있습니다.
100에서 금리를 빼면 계약 정의 암시 금리가 됩니다
CME는 SR1과 SR3 가격을 100에서 R을 빼는 IMM 지수 관행으로 설명합니다. 확인된 가격이 96.2500이면 산술적으로 R은 연율 3.7500%입니다. 이 계산은 해당 계약의 가격 관행에 들어 있는 금리를 읽는 방법일 뿐, 상품까지 확인하기 전에는 어떤 금리 계산인지 알려주지 않습니다.
SR1에서 R은 계약 인도월의 일별 SOFR 산술평균으로 정해집니다. SR3에서 R은 기준 분기에 걸친 일별 SOFR의 사후 복리로 정해집니다. 겉으로 같은 100에서 금리를 빼는 관행이라고 해서 SR1 가격과 SR3 가격을 서로 바꿔 쓸 수 있는 것은 아닙니다. 1개월 SOFR 선물과 3개월 SOFR 선물의 차이는 서로 다른 기간과 산식을 정리합니다.
반대 방향의 해석도 범위가 있습니다. 정확한 상품과 계약 정의가 같을 때 계약 정의 R이 낮아지면 IMM 지수 가격은 높아집니다. 이것만으로 시장이 움직인 이유, 정책위원회의 결정, 다른 금리 상품의 움직임을 알 수는 없습니다.
실현된 SOFR 관측값과 남은 기간의 시장 가격을 나누어 보세요
계약의 참조 기간이 시작되기 전에는 가격을 미래 계약 산식에 대한 시장 기록으로 읽을 수 있습니다. 기간이 진행되면 최종 산식의 일부는 이미 고시된 SOFR 관측값으로, 나머지는 남은 기간에 대한 시장 가격으로 구성될 수 있습니다. 전체 숫자를 단순한 예측이라고 부르면 이 차이가 사라집니다.
이 점은 만기가 가까운 SR3에서 특히 중요합니다. CME는 기준 분기가 시작된 뒤 계약 금리가 이미 고시된 SOFR 값과 남은 날짜에 대한 기대를 함께 반영한다고 설명합니다. SR1도 인도월이 진행될수록 실현된 일별 관측값의 제약을 더 많이 받습니다. 불확실성이 줄어든다고 해서 실시간 가격이 공식 최종결제 값이 되는 것은 아닙니다.
SOFR 선물 최종결제는 만기 상품이 거래소가 정한 최종 값을 받기 전에 어떤 과정이 필요한지 설명합니다. 계약 종료가 가까워도 최종 기록과 실시간 화면 가격은 분리해 두세요.
시장 암시 계약 금리는 FOMC 결과가 아닙니다
SOFR 선물은 통화정책 기대에 대한 시장 논의에 쓰일 수 있지만, 계약 가격은 투표 수나 보장이 아니라 시장 기록입니다. SOFR은 익일 국채 레포 벤치마크이고, 정책 결정과 그 결정이 시장금리에 전달되는 과정은 별개입니다. 같은 정책회의를 전후로 하더라도 계약마다 다른 날짜나 계산 기간을 포함할 수 있습니다.
“SR3 계약 정의 금리가 변했다”는 문장을 “다음 정책금리가 변했다”로 줄여 쓰지 마세요. 유용한 관찰은 정확한 계약 이름을 밝히고, 그것이 가격인지, 100에서 뺀 계약 금리인지, 고시된 SOFR 관측값인지, 외부 정책 지표인지를 구분합니다. 그래야 데이터가 실제로 말하는 범위가 보존됩니다.
30일 Fed Funds 선물과 비교할 때는 서로 다른 EFFR 벤치마크와 평균 규칙을 계속 보이게 하세요. 비슷한 가격 관행이 입력값이나 결과까지 같다는 뜻은 아닙니다.
호가 해석과 포지션 손익은 따로 기록하세요
암시 계약 금리는 호가 해석이지 계좌 평가가 아닙니다. 가격 움직임이 포지션의 현금 결과로 이어지는 방식은 정확한 상품, 계약 단위, 계약 수, 매매 가격, 현재 가격 항목, 수수료, 증거금, 계좌 규칙에 따라 달라집니다. 만기가 가까운 계약에 실현 관측값이 늘어도 이 별도의 계좌 기록이 사라지지는 않습니다.
선물 정산가와 최종체결가의 차이는 비교에 어떤 시장 항목을 써야 하는지 판단할 때 도움이 됩니다. 이어서 선물 틱 가치와 계약승수는 호가 움직임과 계약이 정한 현금 가치를 구분합니다. 계좌 결과를 말하기 전에는 두 가지를 모두 확인하세요.
이 글은 가격 관행과 계약 기록을 설명합니다. SOFR 선물 거래, 정책 예측, 계좌 평가를 권하는 글이 아닙니다. 실제 포지션에는 현재 거래소 규칙, 참조금리 고시, 시장 데이터, 계좌 조건이 적용됩니다.
자주 묻는 질문
SOFR 선물 가격이 95.75라면 SOFR이 정확히 4.25%가 된다는 뜻인가요?
표시된 가격을 100에서 빼면 그 계약의 IMM 지수 관행에서는 4.25가 됩니다. 하지만 그 금리의 의미는 SR1인지 SR3인지, 이름이 붙은 월, 참조 기간, 가격 항목, 관측 시각에 따라 달라집니다.
SOFR 선물 가격에서 100을 빼면 FOMC 예측인가요?
아닙니다. 계약이 정의한 시장 금리입니다. 정책 기대와 함께 논의할 수는 있어도 FOMC 결정, 목표 범위, 앞으로의 SOFR 고시를 보장하지 않습니다.
만기가 가까운 SOFR 선물 가격에는 미래 관측값만 들어 있나요?
반드시 그렇지는 않습니다. 계약의 해당 기간이 시작되면 이미 고시된 SOFR 값이 최종 산식의 일부가 될 수 있고, 남은 날짜만 시장 가격으로 반영됩니다.
SR1과 SR3 가격은 한쪽에서 다른 쪽을 빼서 비교해도 되나요?
그 전에 서로 다른 상품, 이름이 붙은 월, 참조 기간, 계산 방식, 가격 항목, 시각, 계약 단위를 모두 보존해야 합니다. 두 계약은 관련은 있지만 서로 다른 계약 정의 금리를 사용합니다.
1베이시스포인트 움직임이 곧 제 개인 손익인가요?
그 자체로는 아닙니다. 현금 효과는 정확한 계약의 현재 단위, 수량, 매매 가격, 평가 항목, 수수료, 계좌 조건에 따라 달라집니다.