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하나의 선물 손익, 세 가지 수익률8분 읽기
선물 수익률 계산법: 증거금 기준과 명목가치 기준은 왜 다를까요?
선물 거래의 순손익을 명목가치, 진입 시 증거금, 계좌자기자본으로 나눠 수익률을 계산하고 같은 거래가 서로 다른 퍼센트로 보이는 이유를 설명합니다.
한눈에 답하기
선물 수익률에는 하나의 정답 분모가 없습니다. 먼저 순손익을 계산한 뒤 진입 명목가치, 진입 시 증거금, 계좌자기자본 중 무엇으로 나눴는지 밝혀야 합니다. 같은 거래라도 달러 손익은 그대로인데 수익률은 달라질 수 있습니다.
선물 수익률은 순손익부터 고정하세요
수익률 계산은 증거금 숫자가 아니라 현금 손익에서 시작합니다. 청산 거래라면 방향을 반영한 가격 변동에 계약 승수와 수량을 적용하고 수수료, 거래소·청산 비용, 측정한 슬리피지를 빼세요.
선물 손익 계산 방법에서 틱과 승수 계산을 확인할 수 있습니다. 비슷한 상품의 숫자를 복사하지 말고 정확한 계약월과 명세를 사용하세요.
분자는 먼저 고정해야 합니다. 한 보고서는 총손익을 쓰고 다른 보고서는 비용 차감 후 순손익을 쓰면 같은 분모를 사용해도 수익률을 직접 비교할 수 없습니다.
퍼센트를 쓰기 전에 분모 이름을 붙이세요
명목가치 수익률 = 순손익 ÷ 진입 명목가치입니다. 진입 명목가치는 진입 가격 × 계약 승수 × 계약 수이며, 롱과 숏 모두 분모는 양의 절댓값으로 두는 편이 비교에 명확합니다.
진입 증거금 수익률 = 순손익 ÷ 진입 당시 초기증거금 요건입니다. 자본 효율을 볼 수 있지만 증거금은 선물 익스포저의 매입 가격이 아니라 담보입니다.
계좌자기자본 수익률 = 순손익 ÷ 명시한 계좌자기자본 기준입니다. 계좌에 미친 영향을 보려면 기준 시점을 적고 입출금이 있었다면 따로 조정해야 합니다.
선물 명목가치와 선물 증거금과 레버리지는 세 분모가 서로 다른 질문에 답하는 이유를 설명합니다.
가상 사례: 한 거래가 세 가지 수익률을 만듭니다
가격이 5,000이고 승수가 포인트당 20달러인 가상의 현금결제 지수선물을 생각해 보겠습니다. 1계약의 진입 명목가치는 100,000달러입니다.
초기증거금 요건은 6,000달러, 이 거래에 배정한 계좌자기자본은 12,000달러라고 가정하겠습니다.
5,025에 매도 청산하면 25포인트 상승으로 총손익은 25 × 20달러 = 500달러입니다. 수수료, 거래소·청산 비용, 슬리피지가 합계 20달러라면 순손익은 480달러입니다.
세 비율은 모두 같은 480달러를 분자로 사용합니다. 거래의 현금 결과는 변하지 않습니다. 익스포저, 담보, 계좌 영향 중 무엇을 기준으로 보느냐에 따라 퍼센트만 달라집니다.
- 진입 명목가치 수익률: 480 ÷ 100,000 = 0.48%
- 진입 증거금 수익률: 480 ÷ 6,000 = 8.00%
- 명시한 계좌자기자본 수익률: 480 ÷ 12,000 = 4.00%
증거금 수익률은 자산 수익률보다 레버리지 렌즈에 가깝습니다
증거금 대비 수익률이 높아 보이는 이유는 증거금 분모가 명목 익스포저보다 작기 때문일 수 있습니다. 선물 가격 자체가 그만큼 올랐다는 뜻도 아니고 최대 손실을 뜻하지도 않습니다.
증거금은 변동성, 집중도, 계약월, 청산 방법론, 브로커 정책에 따라 달라질 수 있습니다. 스프레드 상계로 요건이 줄어도 거래의 기초 손익이 좋아진 것은 아닙니다. [!WARNING] 증거금 수익률 비교에는 같은 분모 조건이 필요합니다 한 브로커의 진입 증거금 기준 8%와 다른 브로커의 요건 기준 5%가 같은 가격 변동을 설명할 수도 있습니다. 요건, 시각, 계좌 규칙, 상계 적용 여부를 함께 기록하세요.
상품 간 가격 익스포저를 비교할 때는 명목가치 수익률이 더 투명할 수 있습니다. 계좌 위험을 볼 때는 계좌자기자본 수익률이 유용할 수 있지만 별도의 스트레스 손실과 유동성 계획이 필요합니다.
일일정산과 현금흐름을 중복 계산하지 마세요
선물은 일반적으로 일일정산을 통해 시가평가됩니다. 포지션을 유지하는 동안 현금이 입출금될 수 있지만 그 정산 흐름은 같은 포지션 손익의 일부입니다.
최종 거래 손익에 이미 진입부터 청산까지의 변동이 포함돼 있다면 일일 변동정산 금액을 다시 더하지 마세요. 명세서 시간순으로 대조해 각 가격 변동이 한 번만 분자에 들어가게 하세요.
측정 기간에 외부 입출금이 있다면 단순한 기말 자기자본 비율은 투자 성과와 현금흐름을 섞을 수 있습니다.
선물 계좌 자기자본과 현금잔고는 선물 명세서에 함께 보일 수 있는 잔고를 구분합니다.
거래를 비교하기 전에 분모 체크리스트를 채우세요
다음 순서로 계산 근거를 적으세요.
- 정확한 상품과 계약월 - 방향, 수량, 진입가, 청산가 또는 정산 기준 - 승수, 틱가치, 총손익, 모든 비용 - 진입 명목가치 - 진입 당시 증거금 요건과 시각 - 계좌자기자본 기준과 외부 입출금 - 보유 기간과 실현손익인지 평가손익인지 여부 [!TRYMARK] 같은 거래를 세 가지 방식으로 다시 계산하세요 실제 또는 가상 거래 하나에서 순손익을 고정하세요. 진입 명목가치, 진입 증거금, 계좌자기자본 기준 수익률을 각각 계산하고 각 분모가 무엇을 측정하고 무엇은 측정하지 않는지 한 문장씩 적으세요.
퍼센트는 가정 범위 안에서만 해석하세요
개별 거래 수익률은 연환산 포트폴리오 수익률이나 미래 예측이 아닙니다. 같은 기회가 반복된다는 증거도 아닙니다.
보유 기간이 짧으면 기계적인 연환산 값이 과장될 수 있습니다. 레버리지, 재투자 가능성, 같은 기회의 빈도가 일정하다는 가정이 숨어 있기 때문입니다.
롤 거래라면 기존 계약 청산과 새 계약 진입을 따로 계산한 뒤 경제적 결과를 합치세요.
통화가 다르면 환산 환율과 시각을 적으세요. 현지 통화 손익과 결제 통화 기준 퍼센트를 한 계산에 섞지 마세요.
이 글은 수익률 측정 구조를 설명합니다. 모든 목적에 하나의 분모를 권하거나 미래 성과를 추정하거나 선물 포지션을 추천하지 않습니다.
자주 묻는 질문
선물 수익률 계산에 가장 좋은 분모는 무엇인가요?
하나의 보편적 정답은 없습니다. 경제적 익스포저를 보려면 진입 명목가치, 담보 효율을 보려면 진입 증거금, 계좌 영향을 보려면 계좌자기자본을 사용할 수 있습니다. 퍼센트 옆에 분모를 적으세요.
선물의 증거금 수익률이 왜 이렇게 크게 보이나요?
증거금은 명목 익스포저보다 훨씬 작을 수 있어 작은 가격 변동도 증거금 기준으로는 큰 퍼센트가 됩니다. 손실도 같은 방식으로 확대됩니다. 증거금은 담보이며 최대 손실 한도가 아닙니다.
선물 ROI는 증거금과 명목가치 중 무엇으로 계산해야 하나요?
질문에 맞는 분모를 쓰세요. 가격 익스포저 비교에는 명목가치가 명확한 편입니다. 증거금은 자본 효율을 보여주지만 규칙과 상계에 따라 달라집니다. 계좌 위험에는 자기자본 기준이 더 유용할 수 있습니다.
일일 시가평가가 총수익률을 바꾸나요?
일일정산은 현금이 들어오고 나가는 시점을 바꾸지만 독립된 두 번째 손익을 만들지는 않습니다. 모든 정산과 체결을 대조해 같은 가격 변동을 한 번만 계산한 뒤 선택한 분모를 적용하세요.