선물 Implied Order란? Implied In과 Implied Out 설명

상장 선물 스프레드는 자체 주문장을 가질 수 있고 구성 월물도 각각 단일 계약으로 거래됩니다.

지원되는 상품에서는 매칭 엔진이 여러 주문장의 호환되는 주문을 조합해 추가적인 실행 가능 가격을 계산할 수 있습니다.

CME Globex는 이를 implied 기능이라고 부릅니다. 적용 상품, 표시 여부, 비율, 우선순위, 반올림 규칙은 거래소와 상품마다 다릅니다.

선물 스프레드 주문과 개별 레그 주문은 상장 스프레드와 수동 레깅의 차이를 설명합니다.

Implied-in은 두 단일월물 주문장의 호환되는 주문으로 관련 스프레드 가격을 계산합니다.

1:1 스프레드를 원월물 가격에서 근월물 가격을 뺀 값으로 정의한다고 가정합니다.

원월물 Bid가 101.00이고 근월물 Ask가 100.25라면 합성 스프레드 Bid는 101.00 - 100.25 = 0.75입니다.

원월물 Ask가 101.25이고 근월물 Bid가 100.00이라면 합성 스프레드 Ask는 101.25 - 100.00 = 1.25입니다.

따라서 직접 스프레드 주문, 거래소 반올림, 비용을 제외한 단순 합성 호가는 0.75/1.25입니다.

Implied-out은 반대 방향으로 작동합니다.

원월물 = 스프레드 + 근월물이라는 관계를 이용하면 스프레드 주문과 근월물 주문에서 원월물 가격을 유도할 수 있습니다.

단순 1:1 예시에서 스프레드 Bid 0.90과 근월물 Bid 100.00은 원월물 Bid 100.90을 암시합니다.

스프레드 Ask 1.10과 근월물 Ask 100.25는 원월물 Ask 101.35를 암시합니다.

이는 계산 관계를 보여주는 예시입니다. 실제 표시, 실행 자격, 반올림, 수량 배분은 거래소 규칙이 결정합니다.

Implied 가격은 필요한 수량이 함께 있을 때만 의미가 있습니다.

합성 스프레드 Bid에 원월물 Bid 5계약과 근월물 Ask 8계약이 필요한 1:1 구조를 가정합니다.

이 단순 스냅샷에서 두 주문이 지원할 수 있는 스프레드는 최대 5개입니다. 필요한 레그 중 더 작은 수량이 제약이기 때문입니다.

2:1이나 3:2처럼 비율이 있는 스프레드는 거래소가 정의한 비율에 따라 수량과 반올림을 계산해야 합니다.

전략 정의를 확인하지 않고 호가 수량만 단순 곱하지 마세요.

계산된 implied order가 모두 일반 호가처럼 표시되는 것은 아닙니다.

CME는 일부 implied 유동성이 계산되더라도 전송되지 않을 수 있고, 정해진 규칙에서 같은 가격의 직접 스프레드 주문이 implied order보다 우선할 수 있다고 설명합니다.

따라서 화면의 주문장 깊이가 매칭 엔진이 실행할 수 있는 모든 가격 관계를 항상 보여주는 것은 아닙니다.

주문장과 Time and Sales의 차이를 함께 보면 대기 주문과 실제 체결을 구분하기 쉽습니다.

Implied 유동성은 여러 원천 주문이 동시에 호환되는 동안에만 유지됩니다.

원천 주문 하나가 체결되거나 이동하거나 취소되면 implied 가격이나 수량도 즉시 바뀔 수 있습니다.

- 정확한 스프레드 정의와 레그 방향을 확인하세요 - 비율과 틱 규칙을 기록하세요 - 데이터가 구분한다면 직접 주문과 implied 유동성을 나눠 보세요 - 원천 주문장에서 가격 관계를 다시 계산하세요 - 필요한 모든 레그의 수량을 확인하세요 - 거래소의 우선순위, 반올림, 전송 규칙을 확인하세요 [!TRYMARK] Implied 유동성 체크포인트 특정 시점에 근월물 100.00/100.25, 원월물 101.00/101.25, 1:1 스프레드 정의, 원천 수량, 직접 스프레드 호가를 기록하세요. 실행 깊이를 비교하기 전에 합성 0.75/1.25를 다시 계산하세요.

이 계산은 실행 구조를 설명하는 예시이며, 주문이 도착할 때까지 implied 호가가 유지된다는 뜻이 아닙니다.