선물 헤지 손익과 유효가격 계산 방법

선물 포지션의 손익만으로 헤지 성공 여부를 판단하면 안 됩니다.

숏 선물 헤지는 현물가격이 오르면 선물에서 손실이 나더라도 현물 가치가 오를 수 있습니다. 롱 선물 헤지는 반대 구조가 될 수 있습니다.

중요한 것은 두 결과를 합쳤을 때 원하지 않던 가격 변동이 얼마나 줄었는지입니다.

선물 헤지 비율과 베이시스 위험은 계약 크기와 불일치 위험을 설명합니다.

베이시스 정의는 시장마다 다를 수 있으므로 계산 전에 명시하세요.

이 예시에서는 베이시스 = 현물가격 - 선물가격으로 정의합니다.

숏 헤지의 단위당 선물 이익은 진입 선물가격 - 청산 선물가격입니다. 롱 헤지는 반대로 계산합니다.

베이시스 정의만 바꾸고 나머지 공식을 그대로 쓰면 해석이 뒤집힐 수 있습니다.

100단위의 자산을 같은 규모의 선물 노출로 헤지한다고 가정합니다.

진입 시 현물은 98, 선물은 100이므로 베이시스는 -2입니다.

청산 시 현물을 91에 팔고 선물을 92에 되사면 숏 선물 이익은 단위당 100 - 92 = 8입니다.

현물 매각대금은 91 × 100 = 9,100이고 선물 이익은 8 × 100 = 800입니다.

비용 전 합계는 9,900이므로 단위당 유효 매도가격은 99입니다.

총 거래비용이 30이라면 순수취액은 9,870이고 단위당 유효 매도가격은 98.70입니다.

진입 베이시스 -2가 유지됐다면 98이 예상됩니다. 최종 베이시스는 -1이므로 1만큼 강해져 비용 전 결과가 단위당 1 개선됐습니다. [!TRYMARK] 헤지 검산 체크포인트 9월 18일 기준 현물 91, 선물 진입 100, 선물 청산 92, 수량 100, 비용 30을 기록하세요. 현물대금, 선물손익, 순수취액, 유효가격을 각각 다시 계산하세요.

가격 상승이 걱정되는 구매자는 노출과 맞는 경우 롱 선물 헤지를 사용할 수 있습니다.

롱 헤지의 단위당 선물 이익은 청산 선물가격 - 진입 선물가격입니다.

단순 유효 매입가격은 비용 전 기준으로 현물 매입가격 - 단위당 선물 이익입니다.

선물에서 손실이 나면 이익이 음수가 되므로 음수를 빼는 계산이 유효 매입비용을 올립니다.

선물 손익은 현물 거래일까지 기다리지 않고 일일 시가평가를 통해 정산됩니다.

포지션 변경이 없다면 일별 변동정산의 합계는 수수료, 반올림, 계약 규칙 등을 조정한 최종 선물 손익과 연결되어야 합니다.

선물 변동증거금은 현물 거래가 끝나기 전에 선물 현금 흐름이 발생할 수 있는 이유를 설명합니다.

헤지가 경제적으로 유효해도 현물의 상쇄 이익이 실현되기 전에 선물 손실로 중간 유동성이 필요할 수 있습니다.

이 글은 단순화된 경제적 사례의 헤지 계산 원리를 설명합니다. 실제 계약, 회계 처리, 세금, 브로커 명세서는 다른 규칙을 따를 수 있습니다.

• 현물 노출의 수량과 시점을 기록하세요
• 선물 진입가, 청산가, 승수, 계약 수를 기록하세요
• 헤지 방향과 베이시스 정의를 명시하세요
• 현물 결과와 선물 손익을 따로 계산하세요
• 수수료, 거래소 비용, 슬리피지, 환전을 포함하세요
• 헤지 중 수량이나 시점이 바뀌었는지 확인하세요
• 같은 정의로 시작과 종료 베이시스를 비교하세요
• 일별 변동정산 합계를 최종 선물 손익과 대조하세요