선물 캘린더 스프레드 가격의 +·− 부호를 읽는 방법

캘린더 스프레드는 같은 상품의 서로 다른 두 만기 가격 관계입니다.

보통 한 레그 가격에서 다른 레그 가격을 빼서 호가합니다.

하지만 그 빼는 순서는 모든 선물 상품에서 같지 않습니다.

일부 CME 상품군은 다음처럼 씁니다.

원월물 가격 − 근월물 가격.

다른 스프레드 관행은 다음처럼 쓸 수 있습니다.

근월물 가격 − 원월물 가격.

같은 선물곡선도 호가 관행이 다르면 부호가 반대로 나올 수 있습니다.

근월물이 100.00이라고 하겠습니다.

원월물이 102.00입니다.

원월물 − 근월물 방식이면:

102.00 − 100.00 = +2.00입니다.

스프레드는 양수입니다.

원월물이 98.00이라면:

98.00 − 100.00 = -2.00입니다.

CME의 FX와 일부 Equity·Crypto 캘린더 스프레드 예시는 이 방식입니다.

같은 outright 가격을 사용하겠습니다.

근월물 = 100.00입니다.

원월물 = 102.00입니다.

근월물 − 원월물 방식이면:

100.00 − 102.00 = -2.00입니다.

실제 선물곡선은 전혀 바뀌지 않았습니다.

호가 공식만 바뀌었습니다.

CME Treasury 캘린더 스프레드 자료는 근월물 − 원월물 방식의 가격 예시를 사용합니다.

심볼 순서만 보고 매수·매도 방향을 추정하면 안 됩니다.

일부 CME Equity와 Crypto 캘린더 스프레드에서 스프레드 매수는 원월물 매수와 근월물 매도를 뜻합니다.

Treasury 캘린더 스프레드 문서는 스프레드 매수를 근월물 매수와 원월물 매도로 정의하는 관행을 사용할 수 있습니다.

따라서 반드시 두 가지를 확인하세요.

부호만 보고 둘 중 어느 것도 추정하지 마세요.

• 스프레드 가격 계산 공식
• 스프레드 매수·매도의 각 레그 방향

콘탱고와 백워데이션은 만기별 계약 가격의 관계를 설명합니다.

경제적인 선물곡선 개념입니다.

반면 캘린더 스프레드 부호는 시장의 표시 형식입니다.

원월물 − 근월물 방식이면 원월물 가격이 높을 때 양수가 됩니다.

근월물 − 원월물 방식이면 같은 곡선이 음수가 됩니다.

따라서 outright 가격으로 다시 변환하기 전에는 부호만 보고 콘탱고나 백워데이션을 판단하지 마세요.

선물 롤수익, 콘탱고, 백워데이션은 곡선 개념을 별도로 설명합니다.

공식이 다음이라고 하겠습니다.

원월물 − 근월물.

근월물 배정 가격이 5,000입니다.

스프레드가 +12에 체결되면 원월물은:

5,000 + 12 = 5,012로 검산돼야 합니다.

스프레드가 -8이라면:

5,000 − 8 = 4,992입니다.

부호의 느낌으로 해석하는 것보다 이 산술 검산이 더 안전합니다.

선물 스프레드 주문과 개별 레그 체결은 스프레드 가격과 레그 가격을 따로 검산하는 이유를 설명합니다. [!TRYMARK] 호가 공식을 역으로 검산하세요 근월물 100, 원월물 102를 사용하세요. 두 가지 빼기 공식으로 각각 스프레드를 계산하고 실제 거래 상품에서 스프레드 매수의 레그 방향을 적으세요.

정확한 상품과 거래소를 확인하세요.

근월물과 원월물 계약월을 확인하세요.

공식 스프레드 가격 공식을 찾으세요.

스프레드 매수 시 각 레그 방향을 확인하세요.

현재 outright 가격으로 스프레드를 재계산하세요.

부호만 보고 콘탱고·백워데이션을 추정하지 마세요.

체결 후 레그 배정가격을 검산하세요.

스프레드 가격, 레그 가격, 곡선 해석을 분리하세요.

이 글은 호가 구조를 설명하며 스프레드 거래 신호를 제공하지 않습니다.