Treasury futures e Treasury cash: differenze principali
Confronta un contratto futures sul Treasury con scadenza con uno specifico Treasury cash per CUSIP, termini del titolo, scadenza, paniere di consegna, record del prezzo e processo finale.
Risposta diretta
Un Treasury cash è un titolo del Tesoro statunitense emesso con un proprio record, come CUSIP, termini d'interesse specifici del prodotto, scadenza, campo di prezzo o rendimento, timestamp e fonte. Un Treasury future è un contratto standardizzato negoziato in borsa con un prodotto e un mese esatti. I futures standard su note e bond possono consentire la consegna da un paniere definito dal contratto, quindi i due sono record collegati, non la stessa posizione, lo stesso prezzo o la promessa di un unico CUSIP indicato.
Un Treasury cash parte dal record di un singolo titolo
Il confronto nel mercato cash dei Treasury inizia identificando il titolo effettivamente emesso. TreasuryDirect spiega che un titolo del Tesoro negoziabile viene venduto tramite un'asta e che il suo record può essere identificato dal CUSIP. Il record può includere anche termini d'interesse specifici del prodotto, scadenza, prezzo o rendimento quotato, trattamento degli interessi maturati quando rilevante, timestamp e fonte. Una riapertura può aggiungersi a un CUSIP esistente mantenendo la scadenza e le date di pagamento degli interessi del titolo originario, anche se la data di emissione e il prezzo possono differire.
La formula generica “Treasury cash” non indica quindi uno strumento unico né una singola quotazione. Due Treasury note possono avere CUSIP, cedole, scadenze residue, liquidità e prezzi diversi. Registra il titolo esatto prima di usarlo come lato cash del confronto con un future.
Un Treasury future parte da prodotto, mese e termini definiti dal contratto
Un Treasury future identifica un prodotto quotato e un mese contrattuale. La sua specifica stabilisce unità del contratto, convenzione di quotazione, date del ciclo di vita e termini finali. Per i futures standard su note e bond, i termini di consegna possono definire un intervallo di titoli del Tesoro idonei invece di un riferimento automatico a un singolo Treasury cash.
Cosa sono i Treasury futures descrive il record del contratto che dovrebbe essere visibile prima del confronto. Il record futures richiede prodotto e codice, mese-anno, campo del prezzo, timestamp, specifica corrente e controlli del conto; non può essere ricostruito partendo soltanto dall'etichetta di un titolo cash.
Un paniere di consegna non promette un CUSIP preciso a una posizione long
Per un Treasury future standard con consegna fisica, le regole del prodotto esatto definiscono cosa è conforme al contratto e come viene gestita la consegna. I fattori di conversione e le condizioni di consegna aiutano a stabilire il rapporto tra un contratto futures e i titoli cash idonei. Non giustificano però l'indicazione di un bond come risultato inevitabile per ogni conto cliente.
Treasury futures cheapest-to-deliver spiega perché paniere di consegna, fattore di conversione, interessi maturati e record di finanziamento debbano restare separati. Il processo di consegna, la politica del broker e le date operative continuano a governare una posizione reale. [!WARNING] “Treasury a 10 anni” non è un unico record di prezzo Non confrontare una quotazione di Treasury futures con “il Treasury a 10 anni” senza indicare prodotto e mese del future, oltre a CUSIP del titolo cash, termini d'interesse specifici del prodotto, scadenza, campo di prezzo o rendimento, timestamp e fonte. Non dedurre che una posizione long futures riceva un titolo specifico o che un numero di basis sia un risultato garantito dopo finanziamento, tempistiche, commissioni e vincoli del conto.
Prezzi cash, rendimenti e campi di prezzo dei futures rispondono a domande diverse
Un singolo Treasury cash può essere quotato per prezzo o rendimento secondo le proprie convenzioni di mercato. Una schermata futures può mostrare bid, offer, ultimo scambio o settlement per un mese contrattuale indicato. Ogni record può avere unità, metodo di calcolo, momento e fonte diversi.
Futures e mercati spot spiega perché un prezzo futures con scadenza e un record di mercato a consegna immediata non vadano trattati come intercambiabili. Mantieni visibili convenzione di quotazione, timestamp e condizioni rilevanti prima di calcolare uno scarto.
Due record completi evitano un confronto cash-versus-futures vago
Per il lato cash, registra il titolo Treasury esatto, CUSIP, termini d'interesse specifici del prodotto, scadenza, campo di prezzo o rendimento, timestamp e fonte. Per il lato futures, registra borsa, prodotto e codice, mese-anno, unità del contratto, unità di quotazione, campo di prezzo, timestamp, termini finali e specifica corrente. Poi indica quale relazione stai discutendo invece di usare “Treasury” come se fosse un unico prezzo.
Se una posizione prosegue oltre un mese contrattuale, meccanica del roll dei futures separa la chiusura o sostituzione di una posizione futures con scadenza da un'affermazione sul titolo cash sottostante. Verifica separatamente le procedure del first notice e del trading finale per il prodotto esatto. [!TRYMARK] Metti a confronto un record Treasury cash e uno futures Sul lato cash, scrivi CUSIP, termini d'interesse specifici del prodotto, scadenza, campo di prezzo o rendimento, timestamp e fonte. Sul lato futures, scrivi codice prodotto, mese, unità, convenzione di quotazione, campo di prezzo, timestamp, regola di consegna o finale e fonte della specifica corrente. Indica soltanto il confronto supportato da quei due record datati.
Questa guida descrive la conservazione dei record e la meccanica dei contratti, non una raccomandazione di acquistare o vendere Treasury cash o futures, finanziare una posizione basis, mantenere un contratto fino alla consegna o dedurre un rendimento. Le condizioni correnti di mercato, borsa, clearing, broker e conto regolano una posizione reale.
Domande frequenti
Treasury futures e Treasury cash sono la stessa cosa?
No. Un Treasury cash è un titolo emesso con il proprio CUSIP e i propri termini. Un Treasury future è un contratto di borsa specifico per prodotto e mese. Possono essere collegati dai termini contrattuali senza essere la stessa posizione o lo stesso record di prezzo.
Un Treasury future specifica un singolo CUSIP Treasury cash?
Non darlo per scontato. I futures standard su note e bond possono avere un paniere di consegna definito dal contratto. Verifica le regole correnti del prodotto esatto prima di indicare un titolo idoneo o descrivere un possibile risultato della consegna.
Perché un Treasury future e un Treasury cash possono mostrare valori diversi?
Possono rappresentare strumenti, unità, campi di prezzo o rendimento, timestamp e termini diversi. Identifica entrambi i record prima di interpretare la differenza o calcolare una basis.
Una posizione long Treasury future può scegliere qualsiasi Treasury cash per la consegna?
No. La consegna è regolata dal contratto esatto, dalle sue regole di conformità, dal processo e dalle date di consegna, dalle procedure di clearing, dal broker e dalla politica del conto. Leggi quei termini correnti invece di trattare il mercato cash come un menu di consegna senza restrizioni.