Ordine futures Day e ordine GTC a confronto
Scopri perché un ordine Day futures termina alla chiusura della data di negoziazione Globex rilevante, quando un ordine GTC può restare attivo e come riempimenti parziali, scadenza del contratto e stato dell'ordine modificano un'istruzione aperta
Risposta diretta
Un ordine Day futures e un ordine Good ’Til Canceled (GTC) differiscono per durata, non per comportamento di prezzo o di attivazione. Su CME Globex, un ordine Day non eseguito viene eliminato alla fine della relativa data di negoziazione, che non coincide necessariamente con la mezzanotte locale del trader o con una sessione di orari regolari. Un ordine GTC può passare da una data di negoziazione alla successiva, ma resta attivo solo fino a quando viene eseguito, cancellato o il contratto scade; non è un'istruzione permanente e non dimostra che ogni prodotto, instradamento o broker lo supporti. Dopo un riempimento parziale, i contratti eseguiti fanno già parte della posizione, mentre la quantità residua segue la propria durata e il proprio stato attuali. Un trigger stop è un evento separato relativo al tipo di ordine, quindi verifica mese del contratto, time in force, data di negoziazione, stato visualizzato e quantità residua.
Il time in force risponde a una domanda diversa dal tipo di ordine
Il tipo di ordine descrive come un'istruzione può cercare un'operazione: per esempio, un ordine limit imposta un limite di esecuzione, mentre un'istruzione stop attende il proprio trigger e poi segue un percorso post-trigger definito. Il time in force (TIF) descrive invece per quanto tempo un'istruzione non eseguita può restare attiva. Una scelta Day e una GTC possono quindi essere associate a un ordine altrimenti simile, in base alle opzioni supportate dal prodotto, dall'instradamento e dal broker.
Non trattare trigger di uno stop, prezzo di un limit e durata come un'unica impostazione. Uno stop attivato può ancora essere attivo, riempito parzialmente, cancellato o non eseguito; il suo TIF aiuta a determinare cosa accade alla quantità residua. Ordini stop e stop-limit sui futures spiega il percorso post-trigger separatamente dalla durata per cui un ordine può restare aperto.
Il record dell'ordine è l'autorità per un'istruzione attiva. Prima di fare affidamento su un ordine, conferma prodotto esatto, mese del contratto, lato, quantità, tipo di ordine, TIF, contesto di sessione o data di negoziazione e stato mostrato dal broker. Un ordine accettato da un broker o da un exchange non equivale a un'operazione eseguita.
Un ordine Day segue la data di negoziazione rilevante, non la mezzanotte locale
Il materiale di riferimento Globex del CME descrive un ordine Day come cancellato se non viene eseguito entro la conclusione della data di negoziazione in cui è stato inserito. È una regola della data di negoziazione dell'exchange, non una promessa che l'ordine termini a mezzanotte del calendario locale del trader o alla fine di una sessione con orari regolari. Contano gli orari del contratto, il calendario festivo e il momento in cui cambia la data di negoziazione.
Per esempio, il materiale del CME sugli orari di negoziazione distingue i periodi di pre-apertura e post-chiusura dai periodi di matching e osserva che gli ordini Day vengono eliminati alla chiusura finale della data di negoziazione rilevante. Intorno a una festività, un ordine inserito dopo l'apertura di una sessione può appartenere a una data di negoziazione successiva rispetto alla data di calendario in cui è stato inserito. Controlla il calendario corrente del contratto e il ticket dell'ordine invece di applicare un orario familiare a ogni prodotto.
Un'istruzione Day non spiega neppure perché un ordine non sia stato eseguito durante la sua finestra attiva. Può essere stata accettata e attiva ma priva di un prezzo o di una quantità compatibile, oppure può avere incontrato un'altra regola o un altro controllo. Ordini futures rifiutati e non eseguiti separa questi stati, così un ordine Day scaduto non viene confuso con un ordine rifiutato o con un riempimento completato.
Un'istruzione GTC può proseguire, ma ha comunque una fine
La guida di riferimento CME Globex descrive GTC come un ordine che resta in vigore fino a quando viene eseguito, cancellato o il contratto scade. Il suo scopo è la continuità tra date di negoziazione, non una prenotazione illimitata di un prezzo. Può essere modificato o cancellato secondo il flusso applicabile, e un GTC non eseguito non può sopravvivere al contratto futures a cui appartiene.
Questo significa che "GTC" non sostituisce la verifica che l'ordine sia ancora attivo. Conferma contratto, TIF supportato, quantità attiva, stato dell'ordine e qualsiasi gestione specifica del broker prima di presumere che una vecchia istruzione sia ancora utilizzabile. Non dedurre dalla sola etichetta la posizione in coda, la certezza di esecuzione o la disponibilità universale del prodotto.
Il ciclo di vita del contratto è particolarmente importante quando un contratto si avvicina all'ultimo giorno di negoziazione o a una tappa legata alla consegna. Un GTC può rimanere attivo durante una data di negoziazione precedente, ma terminare quando scade il contratto nominato. Primo giorno di preavviso e ultimo giorno di negoziazione spiega perché queste date del contratto devono essere controllate separatamente dal TIF di un ordine.
I riempimenti parziali creano due fatti: la posizione eseguita e l'ordine residuo
Quando una parte di un ordine Day o GTC viene eseguita, quella parte è già un'operazione e incide sulla posizione. La quantità residua non eseguita è un'istruzione diversa, ancora aperta. Il suo futuro dipende dal TIF effettivo e dallo stato attuale: una quantità residua Day può essere eliminata alla chiusura della data di negoziazione rilevante, mentre una quantità residua GTC può continuare secondo le regole applicabili fino a quando viene eseguita, cancellata o il contratto scade.
Lo stesso ticket può quindi produrre una combinazione di esiti. Non concludere che l'intera posizione prevista sia stata aperta o chiusa soltanto perché l'ordine originale compare nella cronologia. Riconcilia quantità eseguita, quantità residua, prezzo medio di esecuzione, stato corrente dell'ordine e posizione risultante dopo il limite della sessione o della data di negoziazione.
Infine, assicurati che il ticket nomini il contratto previsto. Il codice del mese di un simbolo futures identifica uno specifico mese di consegna o regolamento; non rende un ordine trasferibile al contratto successivo. Codici dei mesi dei contratti futures mostra come leggere quell'identificatore prima di decidere se un ordine debba essere cancellato, sostituito o esaminato.
Questa è una guida alla meccanica dei mercati, non un'istruzione a lasciare attivo un ordine futures. Le specifiche correnti dell'exchange, gli orari di negoziazione e le procedure del broker regolano un ordine reale.
Domande frequenti
Un ordine Day futures termina a mezzanotte locale?
No. Su CME Globex, il limite rilevante è la data di negoziazione dell'exchange e il relativo calendario degli orari. Possono contare prodotto e calendario esatti, soprattutto intorno alle festività, quindi verifica l'attuale programma del contratto e lo stato del ticket.
GTC significa che un ordine futures dura per sempre?
No. La guida Globex del CME descrive GTC come in vigore fino all'esecuzione, alla cancellazione o alla scadenza del contratto. Non garantisce che l'ordine sia supportato ovunque, che conservi una determinata priorità o che venga eseguito.
Cosa succede dopo che un ordine Day o GTC viene riempito parzialmente?
La quantità eseguita fa già parte della posizione. La quantità restante deve essere controllata come ordine attivo separato: TIF, stato e ciclo di vita del contratto determinano se può continuare a lavorare o viene eliminata.