Apa Itu Resesi? Aturan Dua Kuartal dan Cara NBER Menentukannya

Dalam penggunaan sehari-hari, resesi berarti aktivitas ekonomi menurun di bagian ekonomi yang cukup berarti. Untuk Amerika Serikat, National Bureau of Economic Research (NBER) menggambarkan resesi sebagai penurunan aktivitas yang signifikan, meluas ke seluruh perekonomian, dan berlangsung lebih dari beberapa bulan. Business Cycle Dating Committee menilai pola keseluruhan, bukan memperlakukan satu rilis data sebagai ujian yang menentukan. Komite ini menyusun kronologi siklus bisnis AS dan merupakan bagian dari organisasi riset swasta nirlaba, bukan lembaga pemerintah. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Resesi adalah fase kontraksi di antara puncak dan palung siklus bisnis. Puncak menandai titik tinggi aktivitas ekonomi sebelum penurunan yang meluas. Palung adalah titik terendah sebelum aktivitas mulai meningkat secara berkelanjutan. Uraian tentang fase ini berbeda dari sekadar mengatakan bahwa ekonomi “buruk”, pertumbuhannya lambat, atau masyarakat sedang mengalami kesulitan keuangan. Pertumbuhan dapat melemah tanpa kontraksi luas, dan dampak resesi dapat berbeda antarindustri serta rumah tangga.

Istilah ini juga bukan ukuran seberapa berat pengalaman yang dirasakan setiap orang. Resesi dapat melibatkan penurunan produksi, lapangan kerja, pendapatan, penjualan, atau indikator lain, tetapi keadaan satu rumah tangga tidak menentukan kondisi seluruh perekonomian. Kronologi NBER pun tidak memiliki kategori resmi tersendiri bernama “depresi”. Kata itu umumnya digunakan untuk masa pelemahan ekonomi yang sangat parah. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Karena itu, label resesi bergantung pada konsep dan proses pengukuran. Sebelum membandingkan berita, tanyakan negara, lembaga, seri data, dan periode yang dibahas. Di AS, tanggal retrospektif NBER menjadi kronologi siklus bisnis yang banyak digunakan. Di negara lain, badan statistik atau analis dapat mengomunikasikan penurunan dengan cara yang berbeda.

Aturan dua kuartal yang sering disebut menyatakan bahwa ekonomi berada dalam resesi setelah PDB riil turun selama dua kuartal berturut-turut. Aturan ini mudah diringkas dengan data output kuartalan sehingga kerap muncul dalam pemberitaan. Bureau of Economic Analysis (BEA) menyatakan bahwa cara identifikasi yang sering dikutip ini bukan penetapan resmi resesi di AS. Office for National Statistics (ONS) Inggris mengakui konvensi dua kuartal saat menjelaskan “resesi teknis” di Inggris, sekaligus memaparkan keterbatasannya. Penggunaan tersebut tidak menjadikannya definisi universal. {source:beaRecessionGlossary} {source:onsEconomicCycleCommunication2022}

Patokan ringkas ini berfokus pada arah PDB riil kuartalan, bukan seberapa besar penurunannya atau seberapa luas dampaknya. Dua angka negatif kecil dapat berbeda dari penurunan tajam yang menyebar luas, tetapi aturan ini menghitung jumlah kuartal berurutan alih-alih menilai pola yang lebih lengkap. Estimasi PDB juga dapat direvisi. Angka yang dekat dengan nol bisa berubah tanda setelah data sumber diperbarui, sehingga urutan penurunan dalam rilis awal tidak selalu sama dengan catatan historis final.

Aturan dua kuartal juga bukan syarat agar periode tercatat dalam kronologi AS yang disusun NBER. NBER mencatat bahwa beberapa resesi AS tidak mencakup dua kuartal berturut-turut dengan PDB riil turun. Penurunan yang signifikan dapat terlihat pada berbagai indikator aktivitas bulanan meskipun pola PDB kuartalan tidak cocok dengan patokan tersebut. Sebaliknya, dua kuartal PDB yang turun saja tidak otomatis memastikan terjadinya resesi luas di AS. NBER juga mempertimbangkan ukuran dan penyebaran penurunan serta indikator lain. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Gunakan istilah “resesi teknis” dengan hati-hati. Biasanya istilah ini menandakan bahwa seseorang menerapkan konvensi dua kuartal dalam konteks statistik atau yurisdiksi tertentu. Sebutkan konvensi dan wilayahnya, alih-alih menyiratkan bahwa semua perekonomian atau lembaga penentu resesi memakai pendekatan yang sama. Frasa ini menggambarkan aturan pelaporan, bukan rangkuman semua bukti tentang siklus bisnis.

Definisi tradisional NBER berpusat pada tiga dimensi: kedalaman, penyebaran, dan durasi. Kedalaman menanyakan seberapa besar penurunan aktivitas. Penyebaran menanyakan apakah pelemahan meluas ke berbagai industri dan bagian ekonomi atau terkonsentrasi di satu sektor. Durasi menanyakan berapa lama kontraksi berlangsung. Komite mempertimbangkan setiap dimensi, tetapi tidak menerbitkan rumus angka tetap yang menggabungkannya secara mekanis. Dalam penurunan yang luar biasa parah dan meluas, kuatnya dimensi-dimensi tersebut dapat berarti meskipun penurunannya singkat. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Kerangka ini dirancang untuk mengidentifikasi titik balik penting dalam kegiatan ekonomi secara luas, bukan untuk memeriksa apakah ambang PDB tertentu terpenuhi. Penurunan kecil selama dua kuartal belum tentu merupakan kontraksi ekonomi luas yang signifikan. Sebaliknya, penurunan tajam yang memengaruhi banyak kegiatan dapat menjadi bukti berguna sebelum data beberapa kuartal terkumpul. Contoh-contoh ini menjelaskan logika kriterianya, bukan aturan untuk menetapkan resesi secara real time.

Komite juga meninjau serangkaian indikator bulanan, termasuk pendapatan pribadi riil dikurangi transfer, pekerjaan payroll, konsumsi pribadi riil, penjualan manufaktur dan perdagangan yang disesuaikan terhadap perubahan harga, pekerjaan dari survei rumah tangga, serta produksi industri. Tidak ada rumus pembobotan tetap untuk seri-seri tersebut. Komite menilai apakah bukti menunjukkan penurunan yang berarti pada aktivitas agregat dan kapan titik balik terjadi. Kontraksi pada satu industri atau satu laporan yang lemah tidak cukup untuk menetapkan bahwa seluruh ekonomi sedang berada dalam resesi. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Kronologi AS ini bersifat retrospektif. NBER menunggu hingga tersedia cukup bukti untuk menilai puncak atau palung serta menunggu revisi data yang lazim. Tidak ada janji untuk membuat keputusan segera setelah rilis tertentu. Metode ini berguna untuk menyusun catatan sejarah yang konsisten, tetapi tidak boleh disalahartikan sebagai alarm waktu nyata atau prakiraan.

NBER memberi tanggal titik balik siklus bisnis AS berdasarkan bulan. Puncak adalah bulan ketika aktivitas ekonomi mencapai titik tinggi sebelum penurunan yang signifikan. Palung adalah bulan saat aktivitas mencapai titik rendah lalu mulai meningkat secara berkelanjutan. Menurut konvensi NBER, bulan pertama resesi adalah bulan setelah puncak dan bulan terakhirnya adalah bulan palung. Ekspansi berikutnya dimulai setelah palung. {source:nberBusinessCycleDatingFaq} {source:nberUsBusinessCycleDates}

Tanggal tersebut menggambarkan kronologi suatu fase; tanggal itu tidak menentukan hari atau saat persis ketika ekonomi memasuki resesi. Misalnya, jika komite kemudian mengidentifikasi puncak bulanan, tanggal tersebut menandai titik balik dalam catatan retrospektif. Itu tidak berarti komite mengetahui secara langsung bahwa puncak telah terjadi atau semua ukuran mulai turun pada hari yang sama.

Komite mengumumkan penilaiannya setelah menelaah informasi yang tersedia. Tidak ada jeda pengumuman yang tetap. Menunggu data tambahan dan revisi dapat membuat penentuan historis lebih andal, tetapi pengumuman bisa terbit lama setelah bulan puncak atau palung itu sendiri. Karena itu, kronologi paling tepat dipakai untuk menjelaskan siklus masa lalu, bukan sebagai sinyal langsung mengenai keadaan saat ini. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Kronologi bulanan dan estimasi PDB kuartalan juga dapat menunjukkan kuartal titik balik yang berbeda. PDB merupakan ukuran penting, tetapi dirilis per kuartal; beberapa indikator yang digunakan untuk menentukan puncak dan palung tersedia lebih sering. Bulan dan kuartal titik balik sering selaras, tetapi pembaca tidak semestinya menyimpulkan hubungannya dari satu rilis PDB. {source:nberBusinessCycleDatingFaq} {source:nberUsBusinessCycleDates}

PDB mengukur nilai barang dan jasa akhir yang diproduksi selama suatu periode. PDB riil menyesuaikan perubahan harga agar volume produksi dapat dibandingkan antarperiode. Karena cakupannya luas, ukuran ini penting dalam analisis resesi. Namun, PDB merupakan estimasi kuartalan yang disusun dari banyak data sumber dan dapat direvisi; PDB juga tidak menangkap setiap dimensi kesejahteraan ekonomi atau semua pergerakan aktivitas bulanan.

NBER menilai PDB riil kuartalan bersama pendapatan domestik bruto riil (GDI). PDB mengukur produksi dari sisi pengeluaran, sementara GDI mengukur pendapatan yang diperoleh dan biaya yang timbul dalam menghasilkan output tersebut. Dalam akuntansi nasional, keduanya setara secara konsep, tetapi pada praktiknya dapat berbeda karena sebagian besar bertumpu pada sumber data yang terpisah. NBER memberi bobot yang sama pada PDB riil dan GDI riil saat menilai produksi kuartalan, alih-alih menganggap satu estimasi awal PDB sudah menentukan jawabannya. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Bukti bulanan membantu mengisi kesenjangan waktu. Indikator komite mencakup pendapatan, pekerjaan payroll, konsumsi, penjualan, dan produksi industri. Seri-seri ini mengukur bagian ekonomi yang berbeda, dirilis pada jadwal berbeda, dan dapat direvisi sehingga pergerakannya tidak selalu sama. Lapangan kerja dapat terus berubah setelah output mencapai palung, sementara penurunan di satu industri belum tentu mewakili perekonomian secara luas. Tujuannya adalah menilai pola yang koheren, bukan menuntut semua ukuran berbalik arah pada saat bersamaan. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Itulah sebabnya “PDB turun” dan “NBER menetapkan tanggal resesi” adalah pernyataan yang berkaitan, tetapi tidak dapat dipertukarkan. PDB merupakan ukuran penting dan dapat menunjukkan kontraksi, tetapi kronologi AS NBER menilai apakah bukti yang lebih luas menunjukkan penurunan signifikan dan meluas serta mengidentifikasi titik balik bulanan. Glosarium BEA juga menyebutkan bahwa aturan dua kuartal bukan penetapan resmi AS dan NBER mempertimbangkan beberapa indikator. {source:beaRecessionGlossary}

Data ekonomi merupakan estimasi yang disusun dari informasi sumber yang datang seiring waktu. Estimasi awal PDB kuartalan BEA menggunakan sebagian data sumber yang belum lengkap atau masih sementara. Estimasi kedua dan ketiga menyusul ketika tersedia informasi yang lebih terperinci dan menyeluruh. Pembaruan tahunan atau komprehensif berikutnya dapat memasukkan data tambahan atau perubahan metode dan definisi. Proses ini tidak berarti setiap angka awal berubah besar, tetapi versi estimasi dan waktunya perlu disebutkan. {source:beaGdpReleaseAdditionalInfo}

Revisi sangat penting dekat titik balik, ketika pertumbuhan yang dilaporkan mungkin mendekati nol. Perubahan kecil dalam estimasi dapat mengubah satu kuartal dari pertumbuhan tipis menjadi penurunan tipis. Revisi juga dapat mengubah besarnya kontraksi atau waktu historis yang tersirat dari data awal. Patokan dua kuartal peka terhadap perubahan tanda ini karena uji sederhananya hanya menghitung penurunan berurutan.

Proses penentuan siklus NBER dirancang untuk menggunakan lebih banyak informasi daripada rilis PDB paling awal. FAQ NBER menyatakan bahwa komite menunggu bukti yang cukup dan revisi standar, tanpa jeda pengumuman yang tetap dalam hitungan bulan. Penantian itu mengurangi ketergantungan pada satu angka sementara, tetapi juga berarti tanggal NBER bukan indikator langsung yang tersedia ketika penurunan mulai terjadi. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Saat merangkum angka, sebutkan sumber, versi rilis, periode acuan, dan apakah yang dibahas PDB riil atau nominal. Jika membandingkan dua estimasi, pastikan negara, frekuensi, penyesuaian musiman, dan ukurannya sama. Judul berita yang menyebut pertumbuhan PDB negatif mungkin tepat menggambarkan satu rilis, tetapi tetap belum lengkap sebagai pernyataan tentang seluruh siklus bisnis.

Resesi menggambarkan arah perubahan aktivitas ekonomi antara puncak dan palung, bukan apakah tingkat aktivitas telah kembali ke puncak tertinggi sebelumnya. Dalam kronologi NBER, fase ekspansi berikutnya dimulai setelah aktivitas melewati palung dan mulai meningkat. Tingkat output dapat tetap di bawah puncak sebelumnya selama sebagian atau seluruh awal ekspansi. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Bayangkan jalur hipotetis sederhana. Indeks output naik ke 100, turun ke 94, lalu mulai meningkat ke 95 dan 97. Penurunan dari 100 ke 94 adalah kontraksi; kenaikan setelah 94 adalah ekspansi meskipun indeks belum mencapai 100. Angka-angka ini hanya ilustrasi, bukan data historis atau terkini. Pemulihan arah perubahan dan pemulihan tingkat output merupakan dua tonggak yang berbeda.

Pembedaan ini mencegah dua salah tafsir umum. Pertama, kelemahan yang bertahan setelah palung tidak selalu berarti kontraksi masih berlangsung jika aktivitas secara luas sedang naik. Kedua, dimulainya ekspansi tidak berarti pendapatan, pekerjaan, atau produksi rumah tangga dan perusahaan sudah kembali ke tingkat sebelumnya. Setiap indikator dapat mencapai kembali puncak lamanya pada waktu berbeda, dan sebagian mungkin menempuh jalur yang berbeda.

Perbedaan tingkat dan perubahan juga muncul dalam ukuran makro lain. Output gap membandingkan produksi aktual dengan estimasi produksi potensial yang berkelanjutan; ukuran ini tidak menentukan tanggal puncak dan palung resesi atau menggantikan kronologi NBER. Untuk ukuran terpisah tersebut, baca Apa Itu Output Gap dan PDB Potensial? Rumus dan Contohnya.

Saat menemukan klaim resesi, tentukan dahulu negara dan lembaga yang menggunakan istilah itu. Apakah klaimnya memakai konvensi teknis dua kuartal, cara komunikasi badan statistik, kontraksi AS yang ditanggal secara retrospektif oleh NBER, atau ukuran siklus bisnis lokal lainnya? Negara berbeda dalam sistem statistik, pola pertumbuhan lazim, serta lembaga yang menentukan titik balik. ONS membahas konvensi dua kuartal dalam konteks Inggris sekaligus menjelaskan keterbatasannya dan manfaat melihat indikator yang lebih luas. Jangan menganggap konvensi tersebut sebagai satu definisi internasional. {source:onsEconomicCycleCommunication2022}

Berikutnya, periksa apa yang diukur. Apakah itu PDB riil atau ukuran aktivitas lain? Datanya kuartalan atau bulanan, sementara atau sudah direvisi? Apakah “resesi” berarti output turun, kontraksi luas dalam kegiatan ekonomi, atau label teknis untuk komunikasi? Menyatakan detail tersebut membantu membandingkan dua klaim tanpa berpura-pura bahwa keduanya menjawab pertanyaan yang sama.

Terakhir, bedakan definisi dari indikator dan prospek. Sahm Rule merupakan indikator pasar tenaga kerja yang dirancang untuk menandai pola tertentu, bukan definisi resesi NBER. Baca Apa Itu Sahm Rule? Cara Kerja Indikator Resesi Ini. Soft landing menggambarkan hasil ketika tekanan inflasi mereda tanpa penurunan berat; istilah ini bukan cara lain untuk menetapkan tanggal resesi. Lihat Soft Landing vs Resesi: Apa Arti Pendaratan Lunak dalam Ekonomi? untuk memahami perbedaannya.