NBBO opsi dan peningkatan harga dijelaskan
Pelajari bagaimana NBBO opsi menggabungkan kuotasi bursa, apa arti peningkatan harga, mengapa midpoint tidak dijamin, serta bagaimana lelang, ukuran, routing, dan spread memengaruhi pengisian
Jawaban langsung
NBBO opsi adalah bid tertinggi yang ditampilkan dan offer terendah yang ditampilkan di seluruh bursa opsi AS yang memenuhi syarat untuk kontrak yang sama pada suatu waktu. Pengisian memperbaiki kuotasi yang ditampilkan ketika pembeli membayar lebih rendah daripada offer atau penjual menerima lebih tinggi daripada bid yang dijadikan acuan. NBBO adalah snapshot top-of-book yang berubah, bukan pengisian yang dijamin, nilai wajar, janji midpoint, atau gambaran setiap kontrak yang tersedia
Kuotasi nasional menggabungkan sisi terbaik yang ditampilkan
Misalkan satu bursa menampilkan bid $2.00 dan bursa lain menampilkan bid $2.05, sementara offer terendah yang ditampilkan di mana pun adalah $2.20. NBBO adalah bid $2.05 dan offer $2.20 meskipun tidak ada satu bursa yang menampilkan kedua sisi tersebut. Ukuran kuotasi di samping harga itu hanya menunjukkan kuantitas yang ditampilkan di tingkat teratas dan dapat berubah sebelum pesanan tiba
Bid adalah sisi acuan bagi penjual dan offer bagi pembeli. Pembelian pada $2.18 meningkatkan harga dari offer $2.20 sebesar $0.02 per saham, atau $2 untuk kontrak standar 100 saham sebelum biaya. Penjualan pada $2.07 meningkatkan harga dari bid $2.05 dengan jumlah kontrak yang sama
Midpoint adalah hasil aritmetika, bukan hak untuk dieksekusi
Midpoint dari $2.05 dan $2.20 adalah $2.125, tetapi kenaikan harga yang diizinkan untuk opsi dapat menentukan harga mana yang valid. Bahkan pada kenaikan yang valid, tidak ada pihak lawan yang wajib berdagang pada midpoint. Harga terakhir, mark, nilai model, dan midpoint menjawab pertanyaan yang berbeda dari kuotasi live yang dapat dieksekusi
Pesanan limit dapat mencari pengisian di dalam spread sambil menetapkan batas. Pesanan dapat menunggu, menerima eksekusi sebagian, atau tidak pernah terisi ketika saham, volatilitas, kuotasi, dan pesanan yang bersaing berubah. Limit yang dapat dipasarkan dapat mengejar likuiditas segera tanpa menyerahkan harga terburuk yang dapat diterima
Lelang dan routing dapat menghasilkan peningkatan harga
Broker dapat merutekan pesanan yang memenuhi syarat ke bursa, dan beberapa pesanan opsi dapat masuk ke lelang elektronik singkat tempat peserta bersaing. Persaingan itu atau minat lain yang tersedia dapat menghasilkan pengisian di dalam spread saat pesanan tiba. Peningkatan harga adalah peluang, bukan janji, dan mekanisme, kelayakan, alokasi, serta waktunya berbeda menurut venue
Eksekusi terbaik lebih luas daripada menemukan satu harga yang ditampilkan. Broker mempertimbangkan ketentuan yang tersedia secara wajar seperti harga, kemungkinan eksekusi, kecepatan, dan ukuran. Kuotasi dapat bergerak selama routing, ukuran yang ditampilkan dapat menghilang, dan pesanan yang lebih besar daripada ukuran terbaik dapat dieksekusi pada beberapa harga atau hanya sebagian
Pesanan multi-kaki memerlukan perbandingan paket
NBBO menggambarkan satu seri opsi. Vertical, straddle, atau iron condor memiliki debit atau kredit bersih yang dirakit dari beberapa kaki, dan bursa dapat membentuk pasar spread sintetis dari pasar kaki sambil mengoperasikan buku pesanan kompleks atau lelang. Menjumlahkan midpoint individual tidak menciptakan kuotasi paket yang dijamin
Nilai spread berdasarkan eksekusi bersih aktual, rasio, unit strategi yang terisi, biaya, dan eksposur sementara. Untuk satu kaki, catat NBBO dan ukuran ketika broker menerima pesanan jika tersedia. Untuk keduanya, bandingkan ekonomi yang dapat dieksekusi, bukan menganggap setiap cetakan di dalam spread dapat dicapai oleh pesanan Anda
Pertanyaan umum
Apa arti NBBO untuk opsi?
NBBO berarti National Best Bid and Offer: bid tertinggi yang ditampilkan dan offer terendah yang ditampilkan di seluruh bursa yang memenuhi syarat untuk seri opsi yang sama. Kedua sisi dapat berasal dari bursa yang berbeda. Ini adalah acuan top-of-book yang sensitif terhadap waktu, bukan gambaran kedalaman lengkap atau model valuasi
Bisakah opsi terisi di antara bid dan ask?
Ya. Pesanan limit, lelang bursa, atau interaksi lain yang memenuhi syarat dapat dieksekusi di dalam spread. Apakah hal itu terjadi bergantung pada minat lawan yang tersedia, kenaikan harga, routing, ukuran, prioritas, dan pergerakan pasar. Pengisian di dalam spread mungkin terjadi tetapi tidak dapat dituntut hanya karena midpoint ditampilkan
Mengapa pesanan opsi saya tidak mendapat peningkatan harga?
Mungkin tidak ada minat bersaing yang bersedia memperbaiki kuotasi sebelum eksekusi, spread mungkin sudah selebar satu kenaikan yang valid, atau pasar mungkin bergerak. Broker juga dapat menimbang kecepatan dan probabilitas eksekusi. Evaluasi kuotasi saat tiba, jenis pesanan, rute, ukuran, dan laporan eksekusi, bukan hanya layar terakhir
Apakah pesanan opsi multi-kaki memiliki satu NBBO?
Tidak dalam pengertian yang sama seperti seri yang terdaftar tunggal. Setiap kaki memiliki NBBO sendiri, sementara venue dapat menghitung pasar spread sintetis dan menyimpan minat pesanan kompleks secara terpisah. Hasil pelanggan yang relevan adalah debit atau kredit bersih strategi yang dapat dieksekusi pada rasio yang diperlukan, bukan janji sederhana berdasarkan penjumlahan midpoint