Bagaimana opsi short dipilih untuk assignment?
Pelajari bagaimana OCC dan broker mengalokasikan pemberitahuan exercise, mengapa pembeli awal tidak mengendalikan assignment Anda, serta bagaimana short net dan assignment sebagian bekerja.
Jawaban langsung
Opsi short tidak mendapat assignment karena orang tertentu di sisi lain transaksi pembukaannya melakukan exercise. Ketika pemberitahuan exercise masuk ke OCC, OCC menggunakan prosedur acak untuk mengalokasikannya kepada rekening anggota kliring yang memiliki posisi short pada seri yang sama. Perusahaan tersebut kemudian menggunakan metode yang disetujui bursa, biasanya pemilihan acak atau first-in, first-out, untuk mengalokasikan pemberitahuan di antara short nasabah yang memenuhi syarat. Metode yang diungkapkan broker, posisi net, dan jumlah yang di-assignment menentukan rekening yang dipilih.
Pembeli dan penjual saat pembukaan tidak tetap berpasangan
Kontrak opsi yang diperdagangkan di bursa dapat dipertukarkan setelah kliring. Pembeli yang berlawanan dengan penjualan pembukaan mungkin sedang menutup short lain, kemudian menjual opsi long, atau tidak pernah melakukan exercise. Sementara itu, exercise oleh pemegang mana pun yang memenuhi syarat pada seri yang sama dapat menciptakan pemberitahuan assignment untuk kumpulan short.
Seri yang relevan harus cocok dalam kelas opsi, strike, jatuh tempo, serta jenis call atau put. Pemberitahuan untuk strike atau jatuh tempo lain tidak dapat meng-assignment posisi. Penyesuaian aksi korporasi dapat menciptakan seri yang disesuaikan dan berbeda, jadi trader harus mengonfirmasi simbol kontrak lengkap dan deliverable, bukan hanya membandingkan ticker.
OCC dan broker melakukan alokasi yang terpisah
OIC menyatakan bahwa OCC secara acak meng-assignment pemberitahuan exercise kepada rekening anggota kliring yang membawa short pada seri tersebut. OCC tidak memilih nasabah ritel final. Anggota kliring yang terpilih kemudian harus mendistribusikan pemberitahuan kepada rekening short nasabah yang memenuhi syarat berdasarkan prosedur yang disetujui bursa.
Metode di tingkat nasabah sering kali acak atau FIFO, tetapi bergantung pada perusahaan. FIFO dapat memprioritaskan posisi yang dibuka lebih awal menurut catatan perusahaan; pemilihan acak memberi setiap unit yang memenuhi syarat peluang sesuai prosedurnya. Tidak satu pun metode berarti posisi dengan kerugian terbesar, rekening terkecil, atau posisi tanpa coverage pasti dipilih lebih dulu. Tanyakan pengungkapan assignment terbaru kepada broker.
Jumlah short net akhir hari menentukan eksposur
OIC menjelaskan bahwa assignment didasarkan pada posisi net setelah pasar tutup. Buy to close yang tereksekusi penuh dan menghapus short sebelum penutupan yang relevan umumnya membuat posisi tidak memenuhi syarat untuk assignment malam itu. Sekadar mengirim, membatalkan, atau mengisi sebagian order tidak menghapus jumlah short yang tersisa.
Pemegang dapat melakukan exercise hanya sebagian dari long multi-kontrak, dan rantai alokasi dapat meng-assignment hanya sebagian posisi short nasabah. Karena itu, sepuluh kontrak short dapat menerima satu, beberapa, semua, atau tidak ada assignment pada hari pemrosesan. Pengali yang disesuaikan juga berarti saham hasil assignment harus mengacu pada deliverable aktual, bukan asumsi otomatis 100-share.
Probabilitas tidak dapat mengidentifikasi rekening yang terpilih
Moneyness yang dalam, nilai ekstrinsik yang kecil, jatuh tempo, dan dividen dapat meningkatkan kemungkinan pemegang melakukan exercise secara ekonomi. Semua itu tidak mengungkap anggota kliring atau rekening nasabah mana yang menerima pemberitahuan. Open interest dan volume juga tidak dapat membuktikan bahwa short tertentu telah dipilih.
Kelola setiap short yang memenuhi syarat seolah dapat di-assignment sampai eksekusi penutupan atau konfirmasi rekening menghapus risikonya. Setelah pemrosesan, verifikasi kontrak yang tersisa, jumlah assignment, hasil saham atau kas, daya beli, dan settlement. Jika alokasi tampak tidak konsisten, simpan catatan order dan posisi lalu minta broker menerapkan metode yang diungkapkan pada riwayat rekening.
Pertanyaan umum
Apakah assignment opsi dilakukan secara acak?
Pada tahap OCC ke anggota kliring, OIC menjelaskan adanya prosedur alokasi acak. Pada tahap nasabah, broker terpilih menggunakan metode yang disetujui bursa, yang mungkin acak, FIFO, atau metode lain yang diizinkan. Tanyakan kepada perusahaan metode mana yang berlaku pada rekening tersebut.
Apakah orang yang membeli opsi saya memutuskan apakah saya mendapat assignment?
Tidak ada pasangan permanen setelah kliring. Pihak lain yang awalnya berlawanan dapat menutup atau memindahkan posisinya, sedangkan pemegang mana pun yang memenuhi syarat pada seri sama dapat melakukan exercise. OCC dan broker yang mendapat assignment mengalokasikan pemberitahuan yang dihasilkan di antara short.
Apakah assignment FIFO berarti opsi short saya yang paling lama selalu dipilih lebih dulu?
Jika broker menggunakan FIFO, catatan dan prosedur yang diungkapkan perusahaan menentukan urutannya, tetapi jangan menyimpulkan detail dari layar transaksi. Transfer posisi, aktivitas hari yang sama, alokasi, dan definisi perusahaan dapat berpengaruh. Dapatkan kebijakan assignment tertulis untuk jenis rekening yang tepat.
Bisakah hanya satu kontrak short saya yang di-assignment?
Ya. Pemegang dapat melakukan exercise atas sebagian posisi, dan alokasi yang diterima broker mungkin mencakup lebih sedikit kontrak daripada total short nasabah. Verifikasi jumlah opsi yang tersisa dan deliverable aktual sebelum memperdagangkan saham atau lindung nilai yang dihasilkan.