Order Book Futures vs. Time and Sales
Bandingkan order book futures dengan Time and Sales berdasarkan keadaan pasar atau peristiwa yang dicatat, cakupan feed, stempel waktu, tingkat detail, dan kesimpulan yang tidak dapat didukung
Jawaban langsung
Order book futures dan Time and Sales menjawab pertanyaan yang berbeda pada titik yang berbeda dalam catatan pasar. Market by Order CME dapat menyediakan order menunggu individual yang anonim, ukuran yang ditampilkan, dan depth book penuh, sedangkan Time and Sales Globex CME melaporkan transaksi hari perdagangan sebelumnya serta bid atau offer yang diwakili secara bersyarat. Cocokkan kontrak, feed, sesi, tanggal transaksi, dan stempel waktu yang tepat sebelum membandingkan kedua tampilan. Tape tidak dapat menciptakan ulang book lengkap, dan book atau tape saja tidak dapat membuktikan niat nasabah, posisi antrean individu, atau apakah order tertentu seharusnya terisi.
Order book menunjukkan minat yang menunggu; Time and Sales melaporkan peristiwa
Order book adalah tampilan minat yang menunggu berdasarkan spesifikasi feed data tertentu. Book dapat berubah ketika order ditambahkan, diubah, dibatalkan, dicocokkan, atau diperbarui. Feed MBO CME dapat menyediakan order individual anonim di semua tingkat harga dan ukuran yang ditampilkan. Ini berguna untuk menggambarkan keadaan book yang dipublikasikan, bukan untuk menganggap kuantitas yang terlihat sebagai janji bahwa kuantitas itu akan tetap tersedia.
Time and Sales mencatat jenis informasi yang berbeda. CME menjelaskan laporannya untuk Globex sebagai harga dan waktu transaksi yang dieksekusi, ditambah bid atau offer yang diwakili secara bersyarat, pada hari perdagangan sebelumnya. Baca prioritas price-time dalam order book futures sebelum memakai keadaan book yang ditampilkan untuk menyimpulkan apa yang pasti masuk ke laporan berikutnya.
Perbedaannya sederhana tetapi penting: order yang menunggu dapat menghilang tanpa menjadi transaksi, dan transaksi yang dilaporkan tidak menunjukkan setiap order yang ada sebelumnya. Perlakukan catatan keadaan dan peristiwa sebagai pelengkap dengan cakupan terpisah, bukan versi yang dapat dipertukarkan dari satu feed.
Cocokkan kontrak, cakupan feed, tanggal transaksi, dan stempel waktu lebih dulu
Mulailah dengan produk dan bulan kontrak. Lalu identifikasi apakah tampilan itu feed real-time, halaman referensi tertunda, laporan historis, atau tampilan yang diubah oleh vendor. CME menyatakan data pasar di situs publiknya hanya untuk referensi dan kuotasi futures di situsnya tertunda setidaknya 10 menit. Keterangan itu terbatas pada situs CME; itu bukan definisi untuk setiap platform yang mungkin menampilkan book atau tape.
Untuk Time and Sales Globex CME, kolom Date adalah tanggal transaksi Globex, bukan tanggal kalender, dan Time dilaporkan dalam jam, menit, dan detik dengan penanda AM atau PM. Baca bidang Time and Sales sebelum menyelaraskan baris laporan dengan layar aktif atau tertunda. Waktu yang sama tidak dengan sendirinya menyelaraskan sesi, cakupan data, atau kontrak.
Catat definisi stempel waktu yang digunakan setiap tampilan. Waktu yang melekat pada baris laporan, waktu ketika bidang last berubah, dan waktu ketika pesan book tiba dapat menggambarkan peristiwa yang berbeda. Tanpa definisi itu, perbedaan yang tampak mungkin hanya ketidakcocokan feed, sesi, atau bidang.
MBO, MBP, dan Time and Sales menyimpan detail yang berbeda
CME membedakan MBO dari Market by Price. MBO dapat menampilkan order individual anonim di semua tingkat harga, dengan OrderID untuk identifikasi dan PriorityID untuk pengurutan. MBP mengagregasi kuantitas dan jumlah order pada suatu tingkat harga dan terbatas pada 10 tingkat harga teratasnya. CME menyatakan posisi antrean individual dan ukuran order tidak dapat ditentukan dengan akurasi tinggi dari informasi MBP yang diagregasi itu.
Time and Sales bukan salah satu format book tersebut. Entri harganya dapat memuat A untuk offer atau ask pada atau di bawah last sebelumnya, atau B untuk bid pada atau di atas last sebelumnya. Sebelum jam sesi reguler, ukuran nol dapat menandai harga indikatif dalam laporan tersebut. Label itu menjelaskan konvensi laporan CME; label itu tidak mengidentifikasi nasabah sebagai pembeli atau penjual, menciptakan ulang setiap order, atau meramalkan harga berikutnya. Periksa apakah kuotasi futures tertunda atau real-time sebelum membawa suatu bidang dari satu tampilan ke tampilan lain.
Tingkat detail tidak menghapus cakupan. Data MBO tidak memuat informasi yang dapat mengidentifikasi nasabah, dan layar atau vendor dapat menampilkan subset, agregasi, atau presentasi yang ditransformasi. Verifikasi feed dan aturan tampilan yang dinyatakan, jangan menganggap setiap tampilan depth membawa detail yang sama.
Tidak ada tampilan yang memverifikasi niat, posisi antrean, atau fill
Pengenal anonim pada feed MBO bukan nama nasabah. Order yang ditampilkan dapat diubah, dibatalkan, dicocokkan, atau diperbarui, dan prioritas dapat berubah ketika order berubah atau diperbarui. Baris Time and Sales dapat dibatalkan, dikoreksi, atau disisipkan kemudian berdasarkan kondisi laporan. Tidak satu pun tampilan dapat menetapkan alasan pelaku bertindak, apakah likuiditas yang ditampilkan tersembunyi di tempat lain, atau apa yang dialami rekening individu.
Jika pertanyaannya adalah apakah order dapat atau memang tereksekusi, gunakan catatan order rekening dan konfirmasi bursa atau broker. Bandingkan order market dan limit untuk memisahkan harga pasar yang ditampilkan dari tradeoff antara kecepatan dan kendali harga. Book, tape, dan harga last yang dikuotasi tidak menjamin fill, kuantitas, atau prioritas.
Itulah sebabnya alur kerja yang paling dapat dipakai ulang adalah crosswalk, bukan sinyal arah: sebutkan kontrak, identifikasi feed, tandai apakah item itu keadaan menunggu atau peristiwa yang dilaporkan, simpan definisi stempel waktunya, dan pisahkan bukti eksekusi.
Pertanyaan umum
Apakah Time and Sales adalah pemutaran ulang order book futures?
Tidak. Order book menggambarkan minat menunggu yang dipublikasikan, sedangkan Time and Sales CME melaporkan transaksi hari perdagangan sebelumnya dan bid atau offer yang diwakili secara bersyarat. Baris transaksi tidak menyimpan setiap order menunggu yang mendahuluinya, dan tampilan book sendiri tidak mencatat setiap peristiwa pasar setelahnya. Cocokkan feed dan cakupan waktu sebelum menghubungkan keduanya.
Dapatkah layar MBO mengidentifikasi trader atau mengungkap posisi antrean setiap peserta?
Tidak. CME menyatakan MBO memakai OrderID anonim dan tidak menyertakan informasi yang dapat mengidentifikasi nasabah. MBO dapat menyediakan order individual yang ditampilkan dan data agar peserta menghubungkan ordernya sendiri dengan prioritas, tetapi tidak mengungkap identitas nasabah atau mengubah tampilan umum menjadi bukti posisi rekening setiap peserta. Agregasi MBP memberi detail individual yang lebih sedikit lagi.
Apakah print Time and Sales membuktikan bahwa order futures saya seharusnya terisi?
Tidak. Baris laporan tidak menunjukkan urutan lengkap order menunggu, setiap pembaruan, jalur routing rekening, atau prioritas aktualnya. Status order harus diverifikasi melalui catatan order rekening dan konfirmasi terkait. Kondisi pasar dan ketentuan order dapat berubah antara print yang ditampilkan dan peluang eksekusi berikutnya.