Penjelasan First Notice Day vs. Last Trading Day Futures
Pelajari perbedaan First Notice Day dan Last Trading Day dalam futures, mengapa kontrak dengan penyerahan fisik dapat membuat posisi long terekspos pada penyerahan sebelum perdagangan berakhir, serta tanggal yang harus diperiksa.
Jawaban langsung
First Notice Day adalah hari pertama ketika pemberitahuan penyerahan dapat dimulai untuk kontrak futures dengan penyerahan fisik. Last Trading Day adalah hari terakhir kontrak diperdagangkan. Keduanya merupakan tanggal yang berbeda, dan FND dapat tiba sebelum perdagangan berakhir.
First Notice Day memulai risiko penugasan penyerahan
CFTC mendefinisikan First Notice Day sebagai hari pertama ketika pemberitahuan niat menyerahkan dapat diterima.
CME menjelaskan bahwa untuk futures dengan penyerahan fisik, posisi long dapat mulai menerima penugasan penyerahan sejak First Notice Day.
Artinya, trader dapat menghadapi kewajiban terkait penyerahan sebelum kontrak mencapai hari perdagangan terakhirnya.
Tanggal pastinya berbeda menurut produk dan bulan kontrak.
Jangan menganggap menahan posisi sampai Last Trading Day selalu aman jika Anda ingin menghindari penyerahan.
Last Trading Day mengakhiri perdagangan di bursa
Last Trading Day adalah hari terakhir ketika kontrak futures yang akan berakhir dapat diperdagangkan di bursa.
Setelah titik tersebut, kontrak tidak lagi menjadi expiry yang dapat diperdagangkan secara normal.
Kontrak yang diselesaikan secara kas biasanya melanjutkan proses penyelesaian kas finalnya.
Kontrak dengan penyerahan fisik melanjutkan prosedur penyerahannya sesuai aturan produk.
Apa yang terjadi saat kontrak futures berakhir menjelaskan siklus kedaluwarsa secara lebih luas.
FND dapat datang sebelum LTD
Inilah jebakan praktisnya.
Untuk sebagian kontrak dengan penyerahan fisik, First Notice Day terjadi sebelum Last Trading Day.
Misalkan kontrak hipotetis memiliki:
Trader long yang ingin menghindari penyerahan tidak bisa hanya merencanakan keluar pada 19 Juni.
Risiko penugasan penyerahan sudah dapat ada sejak 1 Juni.
Karena itu, tanggal keluar operasional yang tepat dapat lebih awal daripada LTD.
- First Notice Day: 1 Juni
- Last Trading Day: 20 Juni
Tenggat broker dapat lebih awal lagi
Broker dapat menetapkan tenggat likuidasi atau pengurangan posisi sendiri sebelum tanggal penyerahan resmi bursa.
Broker sedang mengelola risiko operasional, pendanaan, konsentrasi, dan penyerahan.
Akibatnya, tanggal praktis yang ditampilkan di akun Anda dapat lebih awal daripada FND atau LTD bursa.
Jangan hanya mengandalkan kalender bursa umum.
Periksa kalender kontrak resmi dan kebijakan broker saat ini.
Kontrak yang diselesaikan secara kas memiliki proses akhir yang berbeda
First Notice Day adalah konsep penyerahan untuk kontrak yang diselesaikan secara fisik.
Kontrak futures yang diselesaikan secara kas tidak mengharuskan pemegang menerima atau menyerahkan aset dasar.
Sebaliknya, nilai kontrak akhir diselesaikan secara kas berdasarkan metodologi bursa.
Kontrak tersebut tetap memiliki Last Trading Day atau titik penghentian perdagangan.
Penyerahan fisik vs penyelesaian kas menjelaskan perbedaannya.
Contoh: risiko kalender, bukan risiko harga
Anggap Anda long 2 kontrak.
Harga tidak berubah dari saat masuk.
FND tiba besok, dan broker mengharuskan posisi yang berisiko penyerahan ditutup sebelum sesi hari ini berakhir.
P&L pasar Anda dapat kira-kira nol sementara risiko operasional menjadi mendesak.
Itulah sebabnya pengelolaan kedaluwarsa tidak dapat direduksi hanya menjadi arah harga.
Input pentingnya adalah bulan kontrak, jenis penyelesaian, FND, LTD, tenggat broker, dan sisi posisi.
Tanggal pemberitahuan, penyerahan, dan perdagangan adalah bidang yang terpisah
Kalender produk CME dapat mencakup beberapa tanggal:
Tanggal-tanggal tersebut menjawab pertanyaan operasional yang berbeda.
Jangan memperlakukan tanggal pertama yang terlihat di platform sebagai “tanggal kedaluwarsa” umum.
Cara membaca spesifikasi kontrak futures menjelaskan mengapa kalender kontrak perlu dibaca bidang demi bidang. [!TRYMARK] Buat linimasa tanggal kedaluwarsa Pilih satu bulan kontrak futures dengan penyerahan fisik. Catat FND, LTD, batas waktu broker, tanggal penyerahan pertama, dan tanggal penyerahan terakhir. Tandai tanggal paling awal yang penting jika Anda ingin tidak memiliki eksposur penyerahan.
- First Notice Date
- Last Notice Date
- First Delivery Date
- Last Delivery Date
- Last Trade Date
- Settlement Date
Gunakan daftar periksa tanggal kedaluwarsa
Pastikan produk dan bulan kontrak yang tepat sebelum memeriksa kedua tanggal.
Pastikan penyelesaiannya fisik atau kas.
Catat First Notice Day jika berlaku.
Catat Last Trading Day.
Catat tanggal penyerahan pertama dan terakhir jika berlaku.
Periksa tenggat likuidasi khusus broker.
Periksa zona waktu dan konvensi tanggal perdagangan.
Keluar atau lakukan roll sebelum tanggal paling awal yang relevan dengan tujuan Anda.
Jangan mengandalkan label “tanggal kedaluwarsa” umum.
Panduan ini menjelaskan waktu kontrak, bukan apakah Anda seharusnya menahan atau melakukan roll posisi.
Pertanyaan umum
Apa itu First Notice Day dalam futures?
Hari pertama ketika pemberitahuan penyerahan dapat dimulai untuk kontrak futures dengan penyerahan fisik. Posisi long dapat menjadi subjek penugasan penyerahan berdasarkan aturan kontrak.
Apa itu Last Trading Day?
Hari terakhir ketika kontrak futures dapat diperdagangkan di bursa sebelum kedaluwarsa atau prosedur penyelesaian final mengambil alih.
Dapatkah First Notice Day terjadi sebelum Last Trading Day?
Ya. Untuk sebagian kontrak dengan penyerahan fisik, FND datang lebih awal daripada LTD, sehingga menghindari penyerahan mungkin mengharuskan posisi ditutup sebelum hari perdagangan terakhir.
Dapatkah broker meminta saya keluar sebelum First Notice Day?
Ya. Broker dapat menetapkan tenggat manajemen risiko yang lebih awal. Periksa kebijakan broker saat ini untuk produk dan bulan kontrak yang tepat.