Bisakah harga atau nilai opsi menjadi negatif
Pahami mengapa premium dan nilai intrinsik opsi tunggal standar tidak negatif, sementara P&L opsi, nilai posisi short, harga bersih multi-leg, roll, dan tampilan broker dapat menunjukkan angka negatif
Jawaban langsung
Premium yang dikutip dan nilai intrinsik opsi tunggal standar tidak negatif. Pemegang memiliki hak, bukan kewajiban, sehingga dapat memilih untuk tidak exercise dan payoff expiration memiliki batas bawah nol. Namun, P&L posisi opsi dapat negatif, broker dapat menampilkan posisi short dengan kuantitas atau nilai pasar bertanda negatif, dan transaksi multi-leg dapat ditampilkan sebagai debit atau kredit bersih dengan tanda yang bergantung pada platform. Angka-angka tersebut berbeda dari premium opsi yang negatif
Hak atas satu opsi memiliki batas payoff bawah nol
Nilai intrinsik call saat expiration adalah max(underlying − strike, 0), dan nilai put adalah max(strike − underlying, 0) dalam domain harga kontrak. Tidak ada rumus yang menghasilkan payoff negatif karena pemegang tidak meng-exercise hak yang merugikan.
Sebelum expiration, premium terdiri atas nilai intrinsik dan nilai waktu serta dikutip dalam kenaikan harga nonnegatif. Kontrak yang tampak tidak bernilai dapat memiliki bid nol, ask kecil, atau tidak memiliki pembeli yang dapat dieksekusi. Nol dan tidak likuid tidak berarti opsi diperdagangkan pada premium negatif.
P&L dapat negatif meski premium positif
Beli opsi pada 2.00 dan beri mark pada 0.70: premiumnya positif 0.70, sedangkan P&L belum terealisasi adalah −1.30 per saham sebelum biaya. Jika expired tanpa nilai, nilainya mencapai nol dan P&L posisi long sama dengan total biaya negatif.
Untuk opsi short, platform dapat menampilkan kuantitas −1 dan nilai pasar posisi sebagai kewajiban negatif. Premium opsi yang lebih besar dan positif dapat menciptakan P&L posisi short yang lebih negatif karena membeli kembali kewajiban menjadi lebih mahal.
Spread dan roll menggunakan konvensi kas bersih bertanda
Order multi-leg menggabungkan harga leg positif menjadi satu debit atau kredit bersih. Sebagian tiket menampilkan debit sebagai positif dan kredit sebagai negatif; yang lain membalik tandanya atau menggunakan label eksplisit. Kredit bersih tidak berarti salah satu opsi memiliki premium negatif.
Masalah yang sama muncul pada roll dan ledger kas kumulatif. Membayar lebih banyak untuk menutup opsi lama daripada yang diterima dari opsi baru menciptakan debit bersih, dan kas opsi kumulatif dapat menjadi negatif. Itu menjelaskan transaksi gabungan, bukan hak opsi yang berada di bawah nol.
Selidiki kuotasi negatif yang mencurigakan sebelum bertindak
Periksa apakah field tersebut adalah harga, kuantitas, nilai pasar, cost basis, P&L, perubahan harian, atau harga order bersih. Lalu verifikasi root kontrak, call atau put, strike, expiration, multiplier, deliverable yang disesuaikan, bid, ask, waktu kuotasi, sesi, dan status data.
Mark yang tidak aktual, pasar crossed atau hilang, konvensi tanda, konversi mata uang, penyesuaian aksi korporasi, dan kesalahan data dapat menghasilkan tampilan yang membingungkan. Bahkan jika underlying seperti kontrak futures dapat menggunakan domain harga negatif yang tidak biasa, hak opsi standar tetap memiliki payoff exercise nonnegatif berdasarkan spesifikasinya sendiri. Konfirmasikan kontraknya, bukan menggeneralisasi dari underlying.
Pertanyaan umum
Bisakah premium opsi turun di bawah nol
Untuk satu opsi terdaftar standar, pemegang dapat menolak exercise yang merugikan, sehingga payoff intrinsik tidak di bawah nol dan premium dikutip nonnegatif. Bid dapat turun ke nol ketika tidak ada yang mau membeli pada harga positif yang ditampilkan. Jika platform menampilkan angka negatif, tentukan terlebih dahulu apakah itu P&L, nilai pasar short, kuantitas, atau konvensi spread bersih, bukan premium leg tersebut.
Mengapa brokerage saya menampilkan nilai opsi negatif
Akun mungkin menggunakan akuntansi bertanda. Kontrak short dapat terlihat sebagai kuantitas negatif dan kewajiban pembelian kembali saat ini sebagai nilai pasar negatif, sementara kerugian kontrak long muncul sebagai P&L negatif. Periksa judul kolom dan arah posisi. Verifikasi juga kuotasi dan ketentuan yang disesuaikan karena mark yang tidak aktual atau masalah data dapat menciptakan tampilan yang menyesatkan.
Bisakah spread opsi multi-leg memiliki harga negatif
Spread dapat menampilkan jumlah bersih negatif bertanda berdasarkan konvensi platform, biasanya untuk mewakili kredit atau debit. Setiap leg opsi tetap memiliki premium kuotasi nonnegatif. Baca label debit atau kredit, aksi order, rasio, dan arus kas yang diharapkan. Jangan menyimpulkan arah kas hanya dari tanda minus karena interface broker dapat membalik konvensi.
Apa yang terjadi ketika nilai opsi mencapai nol
Bid nol berarti tidak ada pembeli yang ditampilkan pada harga positif saat itu, bukan berarti kontrak sudah expired atau dapat ditutup tanpa biaya. Ask dapat tetap positif, kuotasi dapat tidak aktual, dan hak exercise masih dapat bernilai jika underlying bergerak sebelum expiration. Periksa pasar live, nilai intrinsik, waktu tersisa, status halt, dan prosedur exercise broker.