Opsi dan penyelesaian Amerika vs. Eropa
Bandingkan gaya latihan dengan penyelesaian fisik atau tunai, dan periksa tenggat waktu perdagangan sebelum menahan opsi hingga habis masa berlakunya
Jawaban langsung
Amerika dan Eropa menjelaskan kapan suatu opsi dapat dilaksanakan, bukan di mana opsi tersebut diperdagangkan. Pemegang saham bergaya Amerika umumnya dapat melakukan eksekusi pada hari kerja yang memenuhi syarat hingga habis masa berlakunya, sedangkan pemegang saham bergaya Eropa hanya dapat melakukan eksekusi pada waktu kedaluwarsa yang ditentukan. Penyelesaian adalah spesifikasi terpisah: kontrak yang dilaksanakan dapat menyerahkan saham atau diselesaikan secara tunai. Kombinasi ini memengaruhi penugasan, pendanaan, waktu perdagangan akhir, dan risiko kedaluwarsa
Pisahkan gaya latihan dari metode penyelesaian
Opsi ekuitas dan ETF standar AS umumnya bergaya Amerika dan diselesaikan secara fisik, sehingga pelaksanaan atau penugasan mengarah pada transaksi saham. Banyak opsi indeks bergaya Eropa dan diselesaikan secara tunai, tetapi spesifikasi produk bervariasi. Gaya Eropa tidak menghalangi penjualan opsi terbuka sebelum waktu perdagangan terakhirnya; itu membatasi latihan, bukan penutupan perdagangan biasa
Bayangkan spesifikasinya sebagai dua pertanyaan terpisah: kapan pemegangnya boleh berolahraga, dan apa hasil dari latihan tersebut? Opsi 100 pukulan yang diselesaikan secara fisik dapat menghasilkan 100 saham per kontrak standar, sedangkan opsi indeks yang diselesaikan secara tunai dapat membayar nilai berdasarkan referensi penyelesaian akhir. Nama ticker saja tidak cukup untuk menjawab pertanyaan mana pun
Periksa jam dan referensi penyelesaian
Beberapa produk menghentikan perdagangan sebelum tanggal yang digunakan untuk penghitungan penyelesaian akhir, dan penyelesaian indeks mungkin menggunakan nilai pembukaan atau penutupan, bukan level terakhir yang dilihat pedagang. Batasan pelaksanaan aktivitas broker juga bisa lebih awal dari tenggat waktu bursa. Pergerakan di luar jam kerja dapat memengaruhi keputusan pelaksanaan dan eksposur penugasan bahkan setelah perdagangan opsi reguler berakhir
Misalnya, opsi indeks dapat menghentikan perdagangan pada hari Kamis sedangkan penyelesaian akhirnya menggunakan perhitungan pembukaan khusus pada hari Jumat. Seorang pedagang yang menganggap cetakan terakhir hari Kamis adalah referensi hasil dapat memperkirakan hasil tunai yang salah. Catat waktu resmi perdagangan terakhir, metode nilai penyelesaian, dan jadwal pemberitahuan broker sebelum memegang kontrak
Cocokkan risiko kedaluwarsa dengan produk sebenarnya
Sebelum menahan hingga habis masa berlakunya, verifikasi gaya latihan, hari dan waktu perdagangan terakhir, jenis penyelesaian, metode nilai penyelesaian, kebijakan latihan otomatis, dan batas waktu broker. Untuk penyelesaian fisik, konfirmasikan uang tunai atau saham yang diperlukan; untuk penyelesaian tunai, pahami kapan jumlah akhir ditentukan. Jangan pernah menerapkan asumsi opsi ekuitas pada produk indeks hanya berdasarkan ticker yang sudah dikenal
Daftar periksa kedaluwarsa dan penyelesaian:
- Konfirmasikan gaya olahraga Amerika atau Eropa dan apakah olahraga diperbolehkan sebelum masa berlakunya habis - Verifikasi penyelesaian fisik atau tunai, pengganda, penyerahan, dan referensi penyelesaian akhir - Catat waktu perdagangan terakhir bursa, batas waktu pelaksanaan broker, dan kebijakan pelaksanaan otomatis - Tekankan penyelesaian in-the-money, pergerakan setelah jam kerja, kesenjangan pada referensi penyelesaian, dan penutupan tanpa pengisian - Konfirmasikan uang tunai, saham, atau daya beli yang akan muncul setelah pelaksanaan atau penugasan [!TRYMARK] Pos pemeriksaan kontrak titik pemeriksaan Simpan nama produk yang tepat, sumber spesifikasi, waktu perdagangan terakhir, batas waktu pelaksanaan, metode penyelesaian, aturan nilai akhir, dan respons akun dalam satu catatan. Periksa kembali setelah perubahan kontrak atau aksi korporasi [!WARNING] Simbol yang familiar dapat menyembunyikan aturan penyelesaian yang berbeda Gaya pelaksanaan, jenis penyelesaian, dan waktu penentuan nilai akhir berbeda-beda menurut produk. Asumsi opsi ekuitas standar dapat menciptakan posisi saham atau pembayaran tunai yang tidak terduga jika diterapkan pada indeks atau kontrak yang disesuaikan
Pertanyaan umum
Apakah gaya Eropa berarti opsi hanya dapat diperdagangkan pada saat kadaluwarsa?
Tidak. Gaya Eropa membatasi latihan pada ketentuan kedaluwarsa yang ditentukan. Opsi tersebut biasanya dapat dibeli atau dijual sebelum waktu perdagangan terakhirnya, bergantung pada ketersediaan pasar dan peraturan produk
Apakah semua pilihan Amerika sudah ditetapkan secara fisik?
Tidak. Gaya latihan dan metode penyelesaian bersifat independen. Banyak opsi ekuitas AS yang bergaya Amerika dan diselesaikan secara fisik, namun produk lain dapat menggabungkan gaya berbeda dengan penyelesaian tunai. Verifikasi kontrak yang tepat
Mengapa nilai penyelesaian akhir dapat berbeda dengan harga terakhir yang diperdagangkan?
Kontrak mungkin menggunakan perhitungan resmi pembukaan, penutupan, atau penyelesaian khusus daripada transaksi terakhir yang dilihat pedagang. Oleh karena itu, waktu, metodologi, dan kesenjangan pasar dapat menghasilkan hasil tunai atau pengiriman yang berbeda