如何設定期權止蝕

止蝕等待觸發條件，然後提交平倉單。條件可以是期權報價、最新成交、標的價格或券商自訂條件。即使交易所容許期權止蝕，券商對功能和觸發方式的規定亦不同，請參閱[OIC交易進入與執行FAQ](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/trade-entry-execution)及自己的訂單確認。

賣出止蝕觸發後可變成市價單或限價單。市價單優先嘗試離場但不保證價格；限價單限制最低價格卻可能不成交。[FINRA的說明](https://www.finra.org/investors/insights/stop-orders-factors-consider-during-volatile-markets)解釋了急速市況下觸發價與成交價可能相差很遠。

若風險來自合約可交易價值，可用買價、賣價、最新成交或標記價。長倉賣出時買價較接近實際可賣價格；中間價適合分析，但價差闊時未必可成交。參考[OIC對買賣價的解釋](https://www.optionseducation.org/news/understanding-the-bid-and-ask-prices-for-options)。

若交易假設在標的某個水平失效，可用標的價格觸發。確認券商觀察成交、報價還是指數官方值。標的觸發並不能消除期權的價差、引伸波幅及跳空風險。

財報、除息日、到期日或時限可作第二條件，寫成獨立分支，例如「即使價格止蝕未觸發，也在事件前30分鐘覆核」。

長倉期權可作以下估算：

```text 止蝕權利金 = 入場權利金 × (1 − 容許損失率) 每張合約損失 = (入場權利金 − 止蝕權利金) × 合約乘數 ```

入場2.40、容許損失20%、乘數100時，計劃止蝕為1.92，每張約48美元，尚未計費用。跳空、闊價差和佣金都可能令實際損失增加。

賣方要加入買回成本和被指派風險；價差策略則用整個組合的淨平倉成本和最大損失。不要只按百分比決定數量，先看期權倉位大小與最大損失。

止蝕市價在觸發後按可得價格退出，只在退出比價格更重要時考慮。流動性薄的期權下一個買價可能很遠。

止蝕限價在觸發後變成限價單，限制最差價格但可能因跳空而未成交。預先定好等待時間、人工覆核或替代行動。不同平台對「止蝕」定義不同，請保存顯示觸發欄位和限價的確認頁面。

落盤前記錄買價、賣價、兩邊數量、時間及是否即時；並記錄成交量、未平倉量、正常價差、停牌狀態、到期日、行使價和乘數。舊的最新成交可能誤導判斷。閱讀期權最新價為何會誤導、買賣中間標記價和期權滑點。

高伽馬近月期權可能一次報價更新便越過止蝕。即使標的不動，Theta也會降低長倉價值，Vega會在財報前後改變權利金。止蝕應代表假設失效，而不是每次報價噪音。方向性假設可用標的水平；波幅假設可用權利金或IV條件。

垂直價差、鐵鷹和日曆價差應盡量使用券商支援的淨組合單。只止蝕一條腿可能留下意外裸露風險。寫清淨組合觸發、只成交一腿時的行動、等待餘下腿的最長時間，以及保證金和指派處理。

先看期權OCO與括號訂單及部分成交後的處理。若不能用一張單表達完整風險，就減少規模。

期權交易時間和流動性未必與標的一樣。開市、收市、競價及停牌後報價都可能變闊。

| 條件 | 行動 | 後續規則 | | --- | --- | --- | | 觸發並成交 | 記錄實際損失和費用，取消關聯單 | 不自動重新入場 | | 觸發但未成交 | 遵守時間限制並覆核 | 重新評估假設與流動性 | | 期權或標的停牌 | 查閱官方狀態和新報價 | 復牌後重新制定計劃 | | 財報或除息臨近 | 重算IV、跳空和指派風險 | 沒有新計劃不交易 | | 組合只成交一腿 | 停止新單並限制餘下風險 | 在時限內完成或平倉 |

以2.40買入一張認購期權，乘數100，計劃在1.90承受約50美元損失。當報價為1.88–2.08時，在筆記記下券商的賣出觸發規則、1.84止蝕限價、60秒未成交覆核，以及財報前覆核。

若跳空至1.50，不能保證在1.90成交；市價止蝕若以1.45成交，費用前損失約95美元。止蝕是流程邊界，不是保險。

• 觸發是期權、標的還是事件？
• 券商使用哪個報價欄位和時間來源？
• 乘數與費用後的美元損失是多少？
• 優先考慮成交還是價格控制？
• 跳空或未成交時怎麼做？
• 多腿能否以淨組合平倉？
• 是否涵蓋停牌、財報、除息和到期？
• 是否保存訂單確認及不自動再入場規則？

• 期權可以設定止蝕嗎？
• 如何設定期權止賺目標
• 期權入場與退出清單
• 期權停牌與流動性不足