期貨持倉由好倉翻成淡倉時會發生甚麼？
了解超過原持倉數量的反向期貨交易如何先平掉舊倉再建立新反向持倉，並以盈虧、平均價和部分成交例子核對。
直接解答
如果同一合約月份的反向成交數量大於現有持倉，一部分可以平掉舊倉，超出的數量則可以建立反方向的新持倉。核對時應把舊倉平倉和新倉開倉分開處理。
把平倉數量和新持倉分開
假設你持有同一期貨月份的3份好倉。
如果賣出3份，反向數量抵銷原好倉，最終持倉為零。
如果賣出5份，前3份可以平掉好倉，餘下2份留下淨淡倉。
經濟順序是：
不要把舊好倉入場價和新淡倉入場價混成一個連續平均價。
期貨交易所、結算機構與經紀商有助區分持倉與帳戶紀錄。
- 平掉3份好倉
- 新開2份淡倉
- 最終淨持倉為淡倉2份
計算例子：好倉3份變成淡倉2份
假設3份好倉在5,000建立。
虛構合約乘數為每點20美元。
其後5份沽盤全部在5,012成交。
前3份抵銷原好倉。
已平好倉的總已實現盈虧為：
(5,012 − 5,000) × 20美元 × 3 = 720美元。
抵銷後仍有2份，因此新持倉是費用前在5,012建立的淡倉2份。
舊好倉已經結束。新淡倉應從自己的開倉紀錄和風險計算重新開始。
新淡倉從自己的入場價計算
假設市場其後跌至5,007。
新淡倉每份獲利5點。
總未實現盈虧為：
(5,012 − 5,007) × 20美元 × 2 = 200美元。
已平好倉和未平淡倉合計經濟盈虧為費用前720 + 200 = 920美元。
這並不表示淡倉本身賺了920美元。新淡倉只有200美元未實現盈虧，之前好倉已經實現720美元。
如何計算期貨盈虧說明方向、乘數和數量計算。
反轉價格不是兩個方向的平均
好倉平均入場價用來概括仍然開放的好倉合約。
好倉完全抵銷後，該平均價屬於已完成交易歷史。
超出的賣出數量應按真正建立淡倉的成交價開始新的開倉基礎。
如果多筆超額賣出成交共同建立新淡倉，應按數量計算新的淡倉加權平均價。
期貨分批加倉後的平均入場價說明同方向多次開倉的加權方法。
把舊好倉平均價帶到新淡倉，會令新倉距離盈虧平衡的距離和未實現盈虧難以正確理解。
部分成交會令反轉分階段發生
落盤賣5份並不保證5份同時成交。
如果先只賣出2份，好倉3份會變成好倉1份。
再賣出1份，持倉變為零。
只有之後額外賣出成交，才真正形成淡倉。
因此，實際成交紀錄比計劃落盤數量更重要。
為甚麼期貨委託會在多個價格成交說明單一委託的多次成交和剩餘數量。 [!TRYMARK] 重建一次持倉反轉 從5,000的好倉3份開始。逐筆加入賣出成交，直到共賣出5份。每一步都記錄淨持倉、已實現盈虧，以及任何新淡倉的開倉價。
使用持倉反轉檢查清單
確認準確產品和合約月份。
記錄初始方向和數量。
記錄每筆反向成交，而不只看落盤數量。
確定有多少數量抵銷舊持倉。
把超額成交數量視為新反向持倉的開始。
計算已關閉數量的已實現盈虧。
為新方向重新建立平均入場價。
佣金、交易所和結算費用、滑點應分開處理。
核對每日結算和經紀商紀錄，避免重複計算同一價格變化。
本文解釋持倉計算，不建議反轉期貨持倉。
常見問題
我有3份期貨好倉再賣出5份，最後是甚麼持倉？
如果同一合約月份的5份全部成交，其中3份可以抵銷原好倉，超出的2份留下淨淡倉2份。
期貨反轉後新淡倉的入場價是多少？
使用真正建立淡倉的超額賣出成交價。如果多筆成交共同建立淡倉，應對這些新開倉成交按數量作加權平均。
舊好倉平均價會繼續用於新淡倉嗎？
持倉核對時不應混用。舊平均價屬於已關閉好倉的歷史，新淡倉應從建立淡倉的成交開始重新追蹤。
部分成交會令期貨持倉逐步反轉嗎？
會。反向成交可以先減少原持倉，再把持倉變成零，之後才建立反向持倉。每筆成交後都應檢查淨數量。