期貨 Display Quantity 與冰山委託是甚麼？
了解為甚麼期貨委託簿實際成交數量可以大於畫面顯示，以及 Display Quantity 委託如何刷新、隱藏數量和不同數據源的分別。
直接解答
一筆期貨委託的總數量可能大於目前向市場顯示的數量。Display Quantity 或冰山式委託只展示總數量的一部分，顯示部分成交後還可以繼續顯示下一部分。
可見數量不一定是總委託數量
一般深度畫面顯示的是數據源在那個時刻發布的資訊。
Display Quantity委託的總數量可以大於向其他市場參與者顯示的部分。
CME Globex資料把Display Quantity描述為只向市場顯示委託的一部分。
顯示部分成交後，可以再顯示下一部分。
因此，畫面顯示10份並不能證明該價格只有10份委託。
例子：總量100份，顯示10份
假設一筆等待賣盤總數量100份，顯示數量10份。
委託簿最初可能只看見這筆委託的10份。
如果買方成交這10份，下一部分顯示數量可以出現。
只要仍有剩餘數量，這個過程可以重複。
即使最終與這筆委託成交60份，最初畫面亦可能一次只顯示10份。
不要把一張截圖中的可見數量乘以猜測的隱藏刷新次數來估計總流動性。
為甚麼成交數量會大於你看見的數量
委託簿持續變化。
可見委託可以增加、取消、修改或成交。
Display Quantity委託可以刷新顯示部分。
在畫面更新和你的委託到達交易所之間，其他參與者亦可以加入新委託。
因此，之後的成交數量可以大於之前截圖的可見數量。
這本身不能證明成交紀錄有誤。
期貨委託簿與價格時間優先說明為甚麼靜態深度畫面不能確定準確排隊結果。
Market by Price 與 Market by Order 細節不同
CME把Market by Price描述為按價格層級匯總數量和委託數的資訊。
Market by Order可以顯示匿名個別委託和更細的深度。
即使委託級數據亦不會顯示參與者身分。
因此，要判斷一個數字是價格層總量還是匿名個別委託，需要先知道數據源種類。
經紀商平台亦可能轉換或限制交易所數據。
在把截圖用作執行證據前，應記錄數據來源。
刷新會改變你連續看見的畫面
Display Quantity委託在目前顯示部分成交後可以再顯示另一部分。
CME的Market by Order資料指出，委託修改或刷新後優先級資訊可能改變。
準確撮合和優先次序取決於交易場所與產品規則。
不要假設刷新後的部分與刷新前保持完全相同的排隊關係。
實際核對成交時，應結合委託確認、時間和目前撮合規則。
為甚麼期貨委託會在多個價格成交說明成交後的核對方法。 [!TRYMARK] 重建顯示數量刷新過程 假設總量100份的委託每次顯示10份。分別寫出成交10、20、60份後可見數量和總剩餘數量，把兩者分開。
使用深度畫面檢查清單
確認準確交易所和產品。
確認數據源是Market by Price、Market by Order還是經紀商加工畫面。
記錄時間和合約月份。
把可見數量和推測總流動性分開。
不要在未查規則時假設刷新後優先級不變。
成交數量使用實際執行報告。
剩餘數量使用委託狀態。
把深度截圖當市場數據觀察，不要當帳戶帳本。
本文解釋顯示機制，不推薦隱藏或顯示數量設定。
常見問題
甚麼是期貨Display Quantity委託？
它只向市場顯示總委託數量的一部分。顯示數量成交後，只要總量仍有剩餘，就可以繼續顯示下一部分。
冰山委託和Display Quantity一樣嗎？
冰山是只顯示更大委託一部分的常用市場術語。實際實現因交易所不同，應以交易場所正式定義為準。
為甚麼成交的期貨數量比我畫面看見的更多？
顯示數量可能刷新，也可能有新流動性進入，或數據源是匯總或延遲視圖。之前截圖不是之後成交數量的上限。
能從可見數量知道隱藏總量嗎？
只憑可見數量無法可靠判斷。顯示的一部分不會告訴你背後還剩多少總量。應只使用交易所或自己委託實際提供的資訊。