現金戶口可以賣備兌認購期權嗎？

備兌認購期權是持有股票，同時沽出同一標的的認購期權。標準美國上市股票期權通常每張代表100股。若期權被指派，戶口必須按行使價交付這些股票

現金戶口通常要求股票不用向券商借款購買，這與可以以合資格資產借款的孖展戶口不同。但持倉頁面顯示的股票不代表全部即時可作擔保。「持有」「已交收」「可用」和「獲認可作擔保」可能是不同欄位

實務上要同時滿足四項條件：

只要有一項不符合，券商便可能拒絕訂單、增加其他要求，或接受一張與你預期不同的未覆蓋沽空認購期權

• **戶口已獲批准：** 擁有可沽出備兌認購期權的期權級別
• **股票數量足夠：** 認可股數不少於合約實際交割數量
• **已支付並可用：** 沒有借款、預留、質押、借出或交收失敗紀錄
• **券商分類清晰：** 訂單預覽將倉位標為備兌

在現金戶口買入股票，不會自動取得沽出期權的權限。券商可能要求期權申請、交易經驗、財務資料及風險披露同意。請問清楚戶口能否「新沽備兌認購期權」，而不只是能否買入認購期權

提交前閱讀訂單內的策略名稱和風險標籤，確認是否顯示「備兌認購期權」及有否未覆蓋風險警告。介面可以按「沽出開倉」只代表輸入被接受，並不保證最後的風險分類

券商亦可能區分以下情況：

請閱讀戶口協議和合約詳情。現金戶口可以交易期權嗎？介紹一般權限，本文專門討論用股票作認購期權擔保

• 以已交收股票沽出的認購期權
• 以即日買入、尚未交收股票沽出的認購期權
• 以轉入或公司行動取得的股票沽出的認購期權
• 以交割物不是100股的調整合約沽出的認購期權

### 1. 確認實際合約乘數

不要假定所有期權都交割100股。標準合約通常如此，但拆股、合併、特別股息等可能改變交割物。調整後合約仍是一張完整合約，並不表示可以用部分股票

查看期權鏈、合約說明和券商交割欄位。期權合約乘數及標準與非標準期權合約說明了為甚麼訂單預覽的數字更重要

### 2. 把已交收股票與總持倉分開

股票買單成交後，持倉可能立即顯示，但現金戶口的付款及股票交割仍遵循適用的交收周期。買入尚未交收時，券商可能不把它計為可交割擔保，或施加內部限制

這與沽出後產生的未交收現金不同。資金問題請看未交收資金可以買期權嗎？，股票時間請看未交收股票可以賣備兌認購期權嗎？

### 3. 扣除不能自由交割的股票

未成交沽單、轉賬、證券借貸或質押可能預留部分股票。頁面顯示200股，不代表風險系統會把200股都用作一張以上的擔保

除非券商明確說明如何處理碎股，否則不要把碎股計入標準合約。少於100股可以賣備兌認購期權嗎？專門解釋數量問題

### 4. 了解指派時的結果

詢問認購期權在到期前被指派時，現金戶口會顯示甚麼。券商可能交割已認可股票，按行使價記錄股票沽出並更新現金。若股票不足，可能要求用已交收現金買入、限制交易，或執行協議允許的其他措施

上市股票期權通常是美式期權，不能假定一定等到到期日。期權指派交易日與交收日解釋兩個時間點的差異

### 情況A：股票已交收並全額支付

你持有100股XYZ，股票已全額支付並交收，也沒有被其他訂單預留。戶口已獲批准沽出備兌認購期權，而合約是標準一張

這是最清晰的情況。券商通常會將一張沽空認購期權標為備兌，但仍可能進行集中度及風險檢查。期權金不會消除股價下跌風險，指派亦會把沽出價格限制在行使價

### 情況B：今天早上才買入股票

你在上午10時買入100股XYZ，10時02分沽出一張認購期權。持倉頁面顯示100股，但股票買入可能仍未交收。有些券商接受，有些要求等候交收或套用暫時限制

依賴期權金前，核對已交收股票、訂單分類，以及買入失敗或提前指派所需的現金。顯示數量並非充分證據

### 情況C：股票已支付但被預留

你持有200股，其中100股因限價沽單或轉賬已被預留。沽出兩張認購期權可能造成短缺，只能使用券商標示為「可用及合資格」的數量

指派不是期權簡單消失。券商會按行使價記錄股票沽出，並依合約和內部程序交割股票。現金入賬、股票減少及交收紀錄可能不會與收到通知同時出現

現金戶口應確認：

1. 已認可股票是否自動交割 2. 沽出所得何時變成已交收現金 3. 股票不足時是否必須用已有已交收現金買入 4. 暫時短缺會否限制新訂單或提款 5. 調整交割物、費用和稅務批次如何顯示在結單

開倉前閱讀備兌認購期權被指派後會發生甚麼？和備兌認購期權指派後會賣出哪些股票？

### 先檢查戶口級別

確認戶口獲批准沽出備兌認購期權，而且標的符合交易條件。即使有一般期權權限，也可能存在產品限制

### 對照股票紀錄

分別記錄總股數、已交收、未交收、預留、借出或質押中的股票，以及用於其他期權義務的數量。計算時使用券商確認的最小合資格數量

### 預覽訂單並模擬指派

檢查策略標籤、購買力影響和警告，然後問：「如果今晚被指派，戶口需要甚麼？」若需要借款或臨時買入，這就不是現金戶口中的簡單倉位

### 保留已交收現金

備兌認購期權仍可能帶來費用、稅務批次改變或指派後的暫時調整。不要把所有現金投入另一筆交易，為更正或補足交割預留餘量

### 事件後重新檢查

轉賬、股息、拆股、合併、新沽單或期權調整後都要重新計算。即使沒有新買股票，合資格數量也可能改變

你在現金戶口持有300股已交收的XYZ。其中100股已為限價沽單預留，另外100股已質押。券商詳情頁顯示可用作備兌認購期權的股票只有100股

標準認購期權的保守上限是一張，不是三張。如果只看頂部的300股而沽出兩張，扣除預留和質押股票後便會有一張未覆蓋。發生指派時，現金戶口可能要在不借用孖展的情況下解決缺口

TryMark 檢查點：輸入總股數、已交收股數、預留股數、質押或借出股數、期權張數、乘數、行使價和提前指派日期。結果應顯示確切交割數量，以及券商排除未交收股票時需要的已交收現金