持有少於100股可以賣備兌認購期權嗎？

股票期權以合約交易。1張標準合約被指派時，通常需要交割100股。因此賣方必須持有足夠的可交割股票。期權報價通常按每股計算，2.00美元的認購期權約等於每張200美元，但指派責任仍是按行使價交割100股

100股是慣例，並非每個系列都相同。拆股、合併、特別股息等公司行動可能改變交割物。調整後的合約可能交割40股加現金；這仍是1張完整的調整合約，不是0.4張標準期權

如果持有75股卻賣出1張標準認購期權，券商風險系統可能判定為部分備兌或無抵押沽空。若被指派，需要100股，戶口會短缺25股。券商可能要求追加保證金、買入股票、強制平倉或限制訂單，具體處理取決於戶口和券商規則

碎股也有同樣問題。99.9股通常不能滿足100股的交割單位。尚未結算的買入、已為其他訂單預留的股票、質押或借出的股票，也會令可用數量少於頁面顯示的總持倉

賣出多張認購期權時，可能只有部分合約被指派。例如3張沽空期權中有2張被指派，需要交割200股，並留下1張沽空期權。這是整數合約的分配，不是把1張合約切成三分之二

公司行動後還要閱讀完整的期權代碼、乘數和交割物。不要只根據股票價格或原來「100股」的描述判斷是否備兌

### 不賣期權，保持較小的股票倉位

如果1張合約超過了目標敞口，可以只持有股票而不製造交割責任。股票仍有市場風險，但不會因股票不足而意外留下無抵押沽空的尾部風險

### 選擇明確規定較小單位的產品

有些產品使用不同乘數或現金結算，但它們不是標準股票期權的縮小版。流動性、稅務、行使方式和結算都可能不同，請先閱讀完整規格

### 只有券商認可時才使用價差

價差可能改變保證金要求，但會增加另一條腿以及指派和到期風險。長期認購期權並不會自動等同於100股可交割股票。確認具體行使價、到期日和券商規則

### 等待達到完整單位

僅為賣期權而買入更多股票會增加集中度。先問自己沒有期權金是否仍願意持有這些股票。如果不願意，合適的備兌數量可能是零

1. 確認該期權的乘數和實際交割物 2. 統計同一戶口中已結算且未預留的股票 3. 扣除其他訂單或責任佔用的股票 4. 用實際交割數量乘以期權張數，不要想當然地使用100 5. 詢問券商是否容許部分或碎股備兌 6. 計算指派、購買力、費用、稅項和進一步下跌的情景 7. 每次成交、轉移、拆股或派息後重新核對股票數量

請一起閱讀備兌認購期權策略、期權合約乘數和期權指派。碎股期權合約指南解釋了為甚麼碎股不會產生碎片化期權