Company acquire होने पर options का क्या होता है?
जानें कि cash, stock और mixed mergers option deliverable बदल सकते हैं, time value हटा सकते हैं, expiration जल्दी ला सकते हैं और exercise व assignment को प्रभावित कर सकते हैं
सीधा जवाब
Acquisition announcement target company के options को तुरंत convert या cancel नहीं करती। Merger effective होने से पहले option आम तौर पर target shares को reference करता रहता है और offer value, closing probability, timing, volatility, dividends और deal बदलने या fail होने के risk के साथ reprice हो सकता है। Transaction complete होने पर OCC outstanding contracts को target shares के बदले payable cash, acquirer shares या अन्य property में adjust करता है। All-cash merger deliverable fix, option trading end, remaining time value eliminate और expiration accelerate कर सकता है। Press release या new ticker नहीं, final OCC information memo contract control करता है
Announcement और completion अलग option events हैं
Agreement announce होने के बाद target shares आम तौर पर shareholder, regulatory, financing और दूसरी closing conditions पूरी होने तक trade करते हैं। उस समय existing options उन्हीं shares के contracts बने रहते हैं। Prices announced consideration को announced date पर मिलना मानने के बजाय discounted deal spread दिखा सकते हैं
Higher competing bid कुछ calls को मदद कर सकती है, जबकि delay या broken deal calls और puts दोनों को sharply बदल सकती है। Implied volatility, interest, dividends, borrow, liquidity और expected closing के मुकाबले option expiration अभी भी मायने रखते हैं। Uncertain closing से पहले expire होने वाली call future merger consideration अपने-आप नहीं पाती
Completed merger share deliverable बदल सकता है
OCC कहता है कि corporate actions ऐसे adjusted contracts बना सकते हैं जो 100 ordinary shares से अलग कुछ represent करें। Stock merger में deliverable acquirer shares की stated number बन सकता है। Mixed merger में target-share amount के बदले cash plus acquirer shares या अन्य property मिल सकती है
Adjusted option को acquirer stock price को 100 से multiply करके value न करें। OCC memo में exact cash, securities, fractional-share treatment, multiplier, strike, option symbol और effective date लिखें। Received या delivered चीज बदलने पर भी strike numerically unchanged रह सकता है
All-cash buyout time value हटा और expiration जल्दी ला सकता है
जब हर target share fixed cash amount के right में बदलती है, option आम तौर पर fixed cash deliverable बनता है। Conversion effective होने पर option trading सामान्यतः रुकती है। Fixed result के विरुद्ध cash value से ऊपर calls और उससे नीचे puts में intrinsic value नहीं होती, जबकि in-the-money contracts केवल cash deliverable और aggregate strike obligation के अंतर तक बचते हैं
Cash-only adjusted equity options OCC procedures में आम तौर पर accelerated expiration के अधीन होते हैं। Years आगे की date OCC-specified expiration तक आगे आ सकती है। Holders exercise cutoff और exercise-by-exception treatment जाँचें, writers original date से पहले assign हो सकते हैं। Covered writer को merger cash stock position में credit होने से पहले settlement देना पड़ सकता है
Election mergers में पहले decision चाहिए
कुछ mergers target shareholders को cash, shares या mixture में चुनाव देते हैं, election limits और proration के अधीन। OIC कहता है adjusted option deliverable आम तौर पर non-electing shareholders को दी गई consideration पर आधारित होता है। अलग election चाहने वाले call holder को shares पाने के लिए पर्याप्त पहले exercise करके separate deadline से पहले valid shareholder election submit करना पड़ सकता है
इस sequence में broker cutoffs, share settlement, election documents, possible proration, lost option time value, funding और assignment exposure आते हैं। हर spread leg अलग confirm करें और option holder के लिए broker election करेगा, ऐसा न मानें। Merger materials और OCC memo पढ़ने के बाद option close करने, adjustment तक रखने या exercise करने की तुलना करें
आम सवाल
क्या मेरे call options अपने-आप acquiring company के shares बन जाते हैं?
नहीं। Stock merger में OCC contract को specified number of acquirer shares deliver करने के लिए adjust कर सकता है, fractions के लिए cash या अन्य property के साथ। यह adjusted option है, automatic exercise होकर stock नहीं बनता। Cash merger में acquirer shares हो ही नहीं सकते। OCC memo की final deliverable line पढ़ें
All-cash acquisition में out-of-the-money option का क्या होता है?
Merger effective होने और deliverable fixed cash बनने पर उस amount के विरुद्ध intrinsic value न रखने वाला contract worthless हो जाता है। Result aggregate strike cost और fixed contract cash पर आधारित है, speculative post-merger stock price पर नहीं। Closing से पहले deal failure और timing option value छोड़ सकते हैं, इसलिए announcement date final calculation date नहीं है
Buyout के बाद long-dated option जल्दी expire हो सकता है?
हाँ। Cash-only delivery के लिए adjusted equity options की expiration OCC procedures में आम तौर पर accelerate होती है। New date, exercise threshold और cutoff official notices में आते हैं। Original brokerage expiration label पर निर्भर न रहें; accelerated instruction process miss करने वाला in-the-money holder exercise opportunity खो सकता है
Company acquire होने पर covered call का क्या होता है?
Short call उन्हीं contract terms के तहत adjusted होती है और assignment में 100 target shares की जगह नया deliverable देना पड़ सकता है। Stock-merger property obligation के कुछ या सभी हिस्से को cover कर सकती है, लेकिन quantities, cash components, timing और account treatment अलग हो सकते हैं। Cash merger में stock-merger proceeds credit होने से पहले payment चाहिए हो सकती है, इसलिए coverage verify करें