Reverse stock split के बाद options का क्या होता है?
जानें कि reverse split options में आम तौर पर strike और multiplier क्यों बने रहते हैं लेकिन deliverable shares घटते हैं, moneyness कैसे जाँचें और adjusted symbols क्यों महत्वपूर्ण हैं
सीधा जवाब
Reverse stock split आम तौर पर existing standard option को fewer deliverable shares वाले nonstandard contract में बदलता है। Typical 1-for-10 reverse split में one contract one ही रहता है, displayed strike unchanged रहता है और premium multiplier 100 रहता है, लेकिन deliverable 100 old shares से 10 new shares हो जाता है। इसलिए higher post-split stock price old call को अचानक in the money नहीं बनाता। Moneyness को adjusted share-and-cash deliverable की value और aggregate exercise price, आम तौर पर strike times 100, से compare करना होता है। OCC event memo exact deliverable, pricing formula, option symbol, fractional-share cash और effective date देता है
Deliverable घटता है, aggregate strike obligation बनी रहती है
मान लें एक $5 call 1-for-10 reverse split से पहले है। उसकी aggregate exercise price $500 है। Typical adjustment के बाद exercise अभी भी $500 में होगी, लेकिन केवल 10 new shares मिलेंगे। Cash component को ignore करें तो adjusted call in the money होने के लिए उन shares की total value $500 से अधिक, यानी per new share $50 से अधिक, होनी चाहिए
Unchanged $5 strike को new stock quote $6 से सीधे compare करना गलत है। Contract strike quoted term के रूप में 100 से multiply होता है, भले deliverable में केवल 10 shares हों। Puts में भी opposite direction में यही aggregate framework लागू होता है
Odd ratios fractional share के लिए fixed cash जोड़ सकते हैं
1-for-3 split 100 old shares को 33.333 new shares में map करता है। Fractional share deliverable न हो सके तो adjusted contract में 33 shares plus fixed cash-in-lieu amount हो सकता है। Applicable corporate-action valuation के बाद OCC उस amount को तय और publish करता है
Cash component आम तौर पर fixed हो जाता है, इसलिए moneyness जाँचते समय उसे deliverable के market value में जोड़ें। उसे stock का live fraction मानकर बार-बार reprice न करें। Repeated reverse splits increasingly unusual deliverables बना सकती हैं; split history से terms reconstruct करने के बजाय current memo पढ़ें
Adjusted और new standard options साथ रह सकते हैं
Old contract को आम तौर पर numeral वाला adjusted root मिलता है, जबकि exchanges बाद में 100 post-split shares cover करने वाले new standard options list कर सकती हैं। इसलिए $5 adjusted call और $5 standard call के exercise economics radically अलग हो सकते हैं, भले brokerage screen उन्हें पास-पास दिखाए
Liquidity अक्सर new standard series में चली जाती है। Adjusted options में sparse quotes, wider spreads, closing-only restrictions या new positions limit करने वाले brokers हो सकते हैं। Closing order देने या mark समझने से पहले full symbol, expiration, strike, multiplier और deliverable match करें
Stock coverage और position value नई unit में जाँचें
One hundred pre-split shares 10 new shares बनते हैं in a 1-for-10 split। ये 10 shares आम तौर पर corresponding one adjusted short call को cover करते हैं जिसका deliverable 10 shares है। वे new standard call को cover नहीं करते जिसे 100 new shares चाहिए। Adjusted series से standard series में गलत roll uncovered exposure बना सकता है
Effective date के बाद हर account line reconcile करें: option root, contracts, unchanged strike, multiplier, reduced share deliverable, fixed cash, basis, open orders और exercise या assignment capacity। Raw post-split stock price के बजाय aggregate dollar values इस्तेमाल करें
आम सवाल
Reverse stock split के बाद option strike बदलता है?
आमतौर पर quoted strike नहीं बदलता। Contracts की संख्या और premium multiplier भी सामान्यतः वही रहते हैं, जबकि share deliverable reverse-split ratio से घटता है। इसलिए per new share effective exercise threshold displayed strike से बहुत अलग हो जाती है। Additional terms हों तो OCC memo control करता है
Reverse split के बाद stock price बढ़ने से क्या call automatically in the money है?
नहीं। Fewer shares remaining होने से stock quote mechanically बढ़ती है, जबकि adjusted call fewer shares deliver करती है। उन shares plus fixed cash की total market value को strike times 100 से compare करें। 1-for-10 adjustment में unchanged $5 call delivering 10 shares को intrinsic value के लिए आम तौर पर stock price $50 से ऊपर चाहिए, $5 से नहीं
Adjusted option symbol में number क्यों है?
Numeral अक्सर nonstandard adjusted contract को standard 100-share series से अलग करता है। यह deliverable को inspect करने का संकेत है, share count, cash component या exercise formula अपने-आप नहीं बताता। Current OCC information memo में exact root खोजें और broker contract description confirm करें
Reverse split में covered call का क्या होता है?
Shares और existing short call आम तौर पर matching economic proportions में adjust होते हैं। उदाहरण के लिए 100 old shares 10 new shares बनते हैं और old call वही 10 deliver कर सकती है। New standard call में roll या sale करने पर coverage खो सकती है, क्योंकि उसे 100 new shares चाहिए; destination series confirm करें