Option settlement value vs closing price: payoff किससे तय होता है
समझें कि option का last price, underlying close और official exercise settlement value अलग क्यों हो सकते हैं और physical या cash-settled expiration result सही तरह कैसे निकालें
सीधा जवाब
Option का closing या last-traded price आमतौर पर expiration settlement तय नहीं करता। Standard physically settled equity option exercise होने पर strike पर shares exchange करता है; underlying closing price exercise-by-exception moneyness में इस्तेमाल हो सकती है, लेकिन contract shares deliver करता है, option की closing quote का cash payout नहीं। Cash-settled index option अपनी exact series methodology से निकली official exercise settlement value इस्तेमाल करता है। यह official value displayed index close और option के final quote से अलग हो सकती है।
तीन अलग prices तीन अलग सवालों का उत्तर देती हैं
Option का last price सबसे हाल का trade record करता है और stale हो सकता है। Closing mark open contract को reporting के लिए value करता है। Underlying close stock या index को specified market close पर बताता है। Exercise settlement value अलग से परिभाषित official input है, जिसका उपयोग cash-settled contract का expiration payment निकालने में होता है।
इन values को मिलाने से unexplained P&L बनता है। हर number को उसके symbol, timestamp, price source और role के साथ record करें; सबको settlement price न लिखें।
Equity options deliverable के माध्यम से settle होते हैं
Standard U.S. equity options आमतौर पर physically settled होते हैं। Call exercise करने पर contracted shares strike पर खरीदे जाते हैं; put exercise करने पर वे strike पर बेचे जाते हैं। Option का last trade cash payout नहीं बनता।
यदि 50-strike call exercise हो और stock reference 53 हो, तो intrinsic amount प्रति share 3 है, लेकिन operational result आमतौर पर 50 पर deliverable खरीदना है। Economic P&L में premium, multiplier, quantity, fees और resulting shares की value या बाद की sale भी शामिल होनी चाहिए। Exercise-by-exception procedures और contrary instructions यह बदल सकती हैं कि exercise होती है या नहीं।
Cash-settled options official value इस्तेमाल करते हैं
Cash-settled call के लिए cash amount = max(settlement value − strike, 0) × multiplier × quantity। Put में difference उलट दें। एक 5,012 settlement value वाले 5,000-strike call में multiplier 100 हो तो costs से पहले 1,200 मिलता है, भले displayed index या final option quote कोई और number सुझाए।
Exchange product-specific tickers और methods के तहत settlement values publish करता है। Exact root, expiration, AM या PM style, multiplier, publication page और preliminary value बाद में final हुई या नहीं, verify करें।
AM special opening quotation visibly अलग हो सकती है
Cboe समझाता है कि AM special opening quotation primary listing exchange पर हर index constituent के opening trade का उपयोग करती है। सभी constituents एक साथ open नहीं होते। Opening के पास live index कुछ current opening trades को prior-day closes के साथ मिला सकता है, जबकि SOQ आवश्यक component opens की प्रतीक्षा करता है।
PM-settled products अक्सर specified component closing prices इस्तेमाल करते हैं, लेकिन decisive basket पूरा होने से पहले option trade बंद हो सकती है। Holidays, delayed openings, halts, corporate actions और product methodology official calculation को प्रभावित कर सकते हैं। Final evidence contract specification और published settlement value है, last quote का screenshot नहीं।
आम सवाल
मेरा index option index closing price से अलग settle क्यों हुआ
Contract regular close पर दिखे index level के बजाय special settlement calculation इस्तेमाल कर सकता है। AM-settled series हर component के primary-market opening trade से बने special opening quotation का उपयोग कर सकती है, जबकि PM series specified closing methodology इस्तेमाल करती है। Cash amount official exercise settlement value और exact expiration series से तय होता है, याद रखे गए spot-index screenshot से नहीं।
क्या option का last price तय करता है कि expiration पर मुझे क्या मिलेगा
नहीं। Last option trade पुराना या छोटा हो सकता है, या settlement inputs record होने से पहले हुआ हो सकता है। Physically settled option exercise पर strike पर contracted shares देता है, जबकि cash-settled option official underlying settlement value और multiplier इस्तेमाल करता है। Last price पिछले market transaction को दिखा सकता है, expiration payoff formula को नहीं।
Index call या put का cash settlement कैसे निकालूं
Call के लिए official settlement value और strike का positive difference लें, फिर contract multiplier और quantity से गुणा करें। Put में strike और settlement value का positive difference लें। Fees और adjusted multipliers या special contract terms confirm करें। Option mark, last trade, futures price या unofficial index quote को published settlement value की जगह न रखें।
Official option settlement value कहां मिलेगी
Exact root और expiration के लिए exchange का settlement-value page और product specification देखें। Settlement ticker, AM या PM designation, date, multiplier, calculation methodology और number preliminary है या final, record करें। Broker display सुविधाजनक हो सकता है, पर unexpected cash amount मिलाने में exchange publication मजबूत source है।