Macro event liquidity circuit breaker checklist
Spread और depth breakdown के लिए pre-approved stop conditions बनाएँ ताकि macro volatility unplanned execution debt में न बदले
सीधा जवाब
Macro-event liquidity circuit breaker एक pre-agreed pause, reduction या exit rule है जो spreads widen होने, visible depth घटने या quotes refill न होने पर trigger होता है। यह उस समय position को execution debt से बचाता है जब market view सही हो सकता है, फिर भी acceptable price पर trade करना संभव न हो।
Entry से पहले no-trade states तय करें
यदि first print के दौरान liquidity पर सोचना पड़े, तो circuit पहले ही late है।
जिस instrument को touch करने वाले हैं उसके लिए three explicit no-trade states define करें:
इन्हें caution notes नहीं, trading stop states मानें।
कोई state hit हो तो first action priority order में pause, reduce size या flatten है।
- Spread break state: spread आपके pre-defined maximum shock से अधिक widen हो
- Depth failure state: target chain पर available size आपके minimum executable size से नीचे रहे
- Refill delay state: repeated bid-offer changes defined recovery window में normalize न हों
Release से पहले live liquidity index बनाएँ
Single ratio उपयोग न करें। Thresholds वाला weighted index उपयोग करें।
Track करें:
हर event chain के लिए simple formula उपयोग करें:
- point-in-time spread
- ten-level liquidity score
- target size पर order-to-fill success
- last 15 seconds में depth change rate
- spread threshold से ऊपर हो तो risk score subtract करें
- depth sharply गिरे तो अधिक subtract करें
- refill rate धीमी हो तो उससे भी अधिक subtract करें
- यदि score < 30 है, breaker active है और new entries blocked हैं
हर order type में breakpoints लिखें
Circuit logic हर trade shape के लिए explicit होना चाहिए।
Directional single options के लिए
Spreads और ratio positions के लिए
Carrying risk वाले short options के लिए
- max spread shock set करें
- minimum first-fill size define करें
- one fallback leg reduction level जोड़ें
- verify करें कि दोनों legs spread/depth checks pass करती हैं
- pair पर tighter spread cap लागू करें
- one leg fail हो तो liquidity recover होने तक दोनों legs block करें
- breaker checks में assignment pressure शामिल करें
- hedge leg के लिए wider spread buffer उपयोग करें
- circuit खुलते ही immediate re-hedge check force करें
Breaker mode में recovery protocol
Breaker active हो तो हमेशा passive न रहें। Fixed loop चलाएँ:
1. New entries रोकें 2. हर 30 seconds spread और depth update करें 3. Spread recover और depth restore होने पर ही position tighten करें 4. दो cycles relief के बिना गुजरें तो one layer risk close करें
Goal जल्दी re-enter करना नहीं है। Goal यह है कि conditions broken रहने तक hidden slippage बढ़ने न पाए।
Green re-check के जरिए ही reopen करें
Circuit break तभी बंद है जब सभी true हों:
कोई rule true न हो तो protective posture रखें और reduced exposure के साथ जारी रहें।
- spread pre-event operating limits के अंदर लौट आया हो
- ten-level depth planned size के लिए recoverable हो
- order refill speed फिर stable हो
- risk plan confirm करे कि thesis में अभी पर्याप्त execution headroom है
इसे team memory में शामिल करें
हर macro week में one minute का post-event review आम तौर पर पर्याप्त है।
Record करें:
इस तरह execution rules heroics के बजाय team memory बनते हैं।
- breaker को पहले कहाँ trigger होना चाहिए था
- priority actions pause/reduce/close में कौन-से थे
- कौन-से false positive cases ने profit घटाया
- कौन-से lessons ने threshold values बदलीं
आम सवाल
क्या circuit breaker options के लिए बहुत restrictive है?
आमतौर पर यह spread shock बढ़ने के बाद forced liquidation से कम restrictive है। Rules behavior को repeatable बनाते हैं, inflexible नहीं।
क्या breaker को manually override कर सकता हूँ?
केवल तब जब governance human override की अनुमति दे। हर override को time, trigger और rationale के साथ log करें।
क्या यह हर chain पर काम करता है?
Thresholds chain-specific हैं। Deep IV chain wider spread hold कर सकती है बिना risk profile बहुत बदलने के; shallow chains को tighter breaker values चाहिए।